تاثیر مازاد وکسری وجه نقد بر بازده سهام در شرایط تورمی

الموضوعات :

زهرا لشگری ¹ ()
یونس احمدزاده ² ()
مریم طحان ³ ()

تاريخ الإرسال : 11 الجمعة , ربيع الأول, 1436 تاريخ التأكيد : 11 الإثنين , جمادى الأولى, 1436 تاريخ الإصدار : 06 الأحد , شعبان, 1436

الکلمات المفتاحية: تورم, کسری وجه نقد, مازاد وجه نقد,

ملخص المقالة :

وجه نقد از منابع مهم و حیاتی در هر واحد انتفاعی است و ایجاد توازن بین وجوه نقد در دسترس و نیازهای نقدی، مهمترین عامل سلامت اقتصادی است. به علاوه شرکت های دارای کمبود وجه نقد، مشکلات زیادی دارند، از این رو این مطالعه به بررسی رابطه بین کسری و مازاد وجه نقد با بازده سهام می پردازد. این پژوهش برای نمونه ای مشتمل بر 125 شرکت در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. روش مورد استفاده در این پژوهش، روش پانل می باشد و برای نمونه گیری از روش غربالگری (حذف سیستماتیک) استفاده شده است. نتایج این پژوهش بیانگر این است که بین مازاد و کسری وجه نقد با بازده سهام در شرایط لحاظ نمودن تورم، رابطه معناداری وجود ندارد. اما بین مازاد و کسری وجه نقد با بازده سهام در شرایط لحاظ ننمودن تورم، رابطه معناداری و مستقیمی وجود دارد. Abstract This study has been done with aim of examining the relationship between deficit and excess cash, with stock returns in inflationary conditions of Iran. This relation also, will be done once regardless of the inflationary conditions. This research is done for a sample consisting of 125 companies in Tehran stock exchange. The methods used in this research, is panel method and to eliminate sampling error, screening method (systematic elimination) is used. The results of this research indicate that considering inflation, between deficit and excess cash, a meaningful relationship with stock returns, was not obtained. Also, it shows that there is a meaningful and direct relation between stock returns and the amount of excess and or deficit cash.

المصادر:

منابع

 اروجی، افسانه،(1389 ) ، "بررسی رابطه انحراف از وجه نقد مورد انتظار شرکت با عملکرد عملیاتی و بازده سهام شرکت"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصاد دانشگاه الزهراء.

 کاشانی پور، احمد.نقی نژاد، بیژن.(1388)، "بررسی اثر محدودیت های مالی بر حساسیت جریانات نقدی وجه نقد"،تحقیقات حسابداری شماره دوم.صص93-72

شریفی، سیروان، و محمد علی آقایی. (1389)، " بررسی اثر میزان وجه نقد نگهداری شده بر عملکرد آتی شرکت"، پایان نامۀ کارشناسی ارشد، دانشگاه مازندران.

دستگیر، محسن و شریفی مبارکه، رسول،(1390)،" بررسی رابطه بین جریان های نقدی بازده سهام شرکت ها"،  نشریه حسابرس، شماره 52، صص1- 94 .

بولو، قاسم. باباجانی، جعفر. محسنی ملکی، بهرام.(1391)،"رابطۀ بین وجه نقد بیشتر و کمتر از حد بهینه، با عملکرد آیندة شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". مجله دانش حسابداری. سال سوم،  شماره 11، ص 29-7.

 ماهنامه بانک تجارت. (1389)،"بررسی مدیریت ریسک نقدینگی در بانک های ایرانی"، شماره 160، صص 17- 10

 عرب مازار یزدی، محمد و صفرزاده، محمدحسین ،(1386)، "تفکیک سود و پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی آتی"،  بررسی های حسابداری و حسابرسی، شماره49 ،صص 138-  111.

کاشانی پور، محمد و بیژن نقی نژاد, ( 1388 “,(بررسی اثر محدودیت های مالی بر حساسیت جریان نقدی وجه نقد" ،تحقیقات حسابداری، شماره دوم،صص 72-93.

Drobetz, W., Gruninger, M. and Hirschvogl, S. ,(2010), "Information Asymmetry and The Value of Cash", Journal of Banking & Finance, 34,2168-2184

Garcia, T. J., Martinez, S. and Sanchez, B.J,(2009), "Accruals Quality and Corporate Cash Holdings", Journal of Accounting and Finance,49, 95-115.

Guney, Y., Ozkan, A., Ozkan, N, (2009), "International Evidence on The Non-Linear Impact of Leverage on Corporate Cash Holdings", Journal of Multinational Financial Management, Vol. 17, No. 1,. 157-192.

Jani, E., Hoesli, M. and Bender, A. ,(2004). " Corporate Cash Holdings and Agency Conflicts",SSRN Working Paper.

Riyn, E. (2004). " Corporate Cash Holdings and Agency Conflicts", SSRN Working Paper. Kim, C. S., Mauer, D. C. and Sheman, A. E ,(2005), "The Determinants of Corporate Liquidity: Theory and Evidence", Journal and Quantitative Analysis, 33(3),PP.335-359.

Li, Jang woo and Quen, Seung Doo, (2010), "Corporate Excess Cash Holding  and Firm Value Under Governance Consideration", http://kafe.or.kr/paper/journal/view.php.no=522.

Ozkan, A.  and Ozkan, N ,(2004), "Corporate Cash Holdings: An Empirical Investigation of UK Companies", Journal of Banking & Finance, 28(9),PP. 103-134.

Mikkelson,W. and Partch, M. ,(2003), "Do Persistent Large Cash Reserves Hinder Performance?", Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 38, PP. 275–294.

Powell, R. and Lee, E ,(2011), "Excess Cash Holdings and Shareholder Value". SSRN: http://ssrn.com/abstract=1585623, Working paper Series.