تاثیر بیش اعتمادی مدیران برساختار سرمایه

الموضوعات :

مهدی علی نژاد سارو کلایی ¹ (استادیار گروه حسابداری، واحد ساری، دانشگاه آزاد اسلامی، ساری، ایران،)
مریم صبحی ² (کارشناس ارشد حسابداری، گروه حسابداری، واحد علوم و تحقیقات آذربایجان شرقی ، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز)

تاريخ الإرسال : 08 الأربعاء , شوال, 1437 تاريخ التأكيد : 14 الخميس , ذو الحجة, 1437 تاريخ الإصدار : 21 الإثنين , صفر, 1438

الکلمات المفتاحية: بیش اعتمادی مدیران, ارزش دفتری ساختار سرمایه, ارزش بازار ساختار سرمایه,

ملخص المقالة :

بیش اعتمادی بعنوان یک مفهوم بین رشته ای، با درجه بندی و احتمال قضاوت در روانشناسی همراه است. مدیران بیش اعتماد را می توان بعنوان مدیران خلاف قاعده تعریف کرد، در مفهوم مالی بیش اعتمادی بعنوان یک برآورد و یا تفسیر از میزان دانش و یا اطلاعات خصوصی تعریف شده است. در این مقاله به بررسی تاثیر بیش اعتمادی مدیران بر ارزش دفتری و ارزش بازار ساختار سرمایه پرداخته شده است. در این راستا از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش انتخاب هدفمند 62 شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب شدند. برای آزمون فرضیه ها از روش رگرسیون چند متغیره وروش گشتاور تعمیم یافته استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش حاکی از این است که میزان بیش اعتمادی مدیران تاثیری بر ارزش دفتری ساختار سرمایه ندارد، این در حالی است که در این پژوهش تاثیر بیش اعتمادی بر روی ارزش بازار ساختار سرمایه مشاهده شد. Overconfidence as an interdisciplinary concept has a ranking and probability judgment in psychology. We can describe managers with overconfidence as abnormal managers. In financial concepts overconfidence has been defined as estimation or interpretation of the amount of knowledge or private information. In this research is tried to study about the effect of managers overconfidence on book value and market value of capital structure. To do so, 62 companies from among those enlisted in tehran stock exchange were selected as our sample by using a systematic omission method. To test hypotheses we have used a multiple variable regression method. Results of this research showed that the amount of managers overconfidence does not affect book value of capital structure. meanwhile, there has been an effect of overconfidence on market value of capital structure observed.

المصادر:

1)     کاظمی نوری، سپیده، مهدی عربصالحی و هادی امیری، (1391)"تاثیر هزینه های نمایندگی و ذخایر نقدی بر رابطه ی میان اعتماد بنفس بیش از حد مدیران ارشد و حساسیت سرمایه گذاری –جریان های نقدی"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی-دانشگاه پیام نور استان تهران.

2)     ملکیان، اسفندیار، یحیی کامیابی و سیده رقیه میرکاظمی، (1392)،"بررسی رابطه بین اعتماد بیش از حدمدیران و محافظه کاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، یازدهمین همایش ملی حسابداری ایران، مشهد.

3)     نوروش،ایرج و سیما یزدانی، (1389)،"بررسی تاثیر اهرم مالی بر سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"،مجله ی پژوهش های حسابداری، سال دوم، شماره دوم.

4)     حسین نور حسینی نیاکای، ،(1392)،"رابطه ی حاکمیت شرکتی و ساختار سرمایه ی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"،یازدهمین همایش ملی حسابداری ایران، مشهد.

5)     AnwerS.Ahmed, Duellman.S,(2012),"Managerial Overconfidence and Accounting Conservatism" ,Working Paper Series.

6)     Alicke,Mark(1985)"Global Self –Evaluation as Determined by The Desirability and Controllability of Trait Adjectives", Journal of Personality and Social Psychology NO 49,1621-1630

7)     Burg,Valentin,Pierk,J,Scheinert.T,(2013),"Managerial Overconfidence and Accounting Behavior following CEO Turnover", Working Paper Series.

8)     Balachandaran,Balasingham,Basov,S,Theobald,M,(2013),"DividendManagerial Overconfidence" ,Working Paper Series.

9)     Ben-David,Izhak,Graham.J,Harvey,C,(2007),"Managerial Overconfidence and Corporate  Policies",NBER Working Paper NO.13711,JEL NO.G30,G31,G32,G,35

10)   Brettel,Malte, Kasch.M, Muller,A,(2008),"CFO Overconfidence , Optimism and Corporate Financing" ,Working Paper.

11)   Cooper,Arnold ,Woo,Carlyon,Dunkelberg,William,(1988),"Enterpreneurs ' Perceived Chances for Success",Jpurnal of Business Venturing NO 3,PP.97-108

12)   Cordeiro,Leonardo,(2009),"ManagerialOverconfidence and Dividend Policy" London Business School.

13)   Campbell,TColin,Gallameyer,M, Johnson.Sh et al al,(2011), "CEOOptimism and Forced Turnover", Journal of Financial Economics, NO. 101.

14)   Deshmukh,Sanajay,Goel,A,(2010),"CEO Overconfidence and Dividend Policy"Woeking paper ,DePaul University.

15)   Flannery,Mark,Rangan,Kasturi,(2006),"Partial Adjustment Toward Target Capital Structure", Journal of Financial Economics, NO. 79(3),PP. 531-577

16)   Flath,David, Knoeber,Charles,(1980),"Taxes, Failure Costs and Optimal Industry Capital Structures "Journal of Empirical Test, "Journal  of Finance NO 35,PP.315-342

17)   Frank,Murray,Goyal,Vidhan,(2003),"Testing The Pecking Order Theory of Capital Structure ," Journal of Financial Economics, NO. 67(2),PP.217-248

18)   Hribar,Paul,Kim,J,Wilson,R,Yang,H,(2012)," Counterparty Responses to Managerial Overconfidence",business.uiuc.edu.

19)   Heaton,J,(2002),"Managerial Optimism and Corporate Finance" Financial Management NO. 31, PP. 33-45.

20)   Hilary,Gilles,Hsu,C,(2011) "Endogenous Overconfidence in Managerial  Forecasts" Hournal of Acconting and Economics, NO. 51,PP. 300-313.

21)   Hiribar,Paul,Yang,H,(2013)," CEO Overconfidence and Management Forecasting "

22)   Working  Paper , University of Iowa.

23)   Jiang,wei,Liu,Z,Zhang,M,(2010),"AgancyCost,Top Executives Overconfidence, and Investment-Cash Flow Sensitivity-Evidence Listed Companies in China"Working Paper.

24)   Libby,Robert,Rennekamp,K,(2012),"Self-Serving Attribution Bias, Overconfidence, and The Issuance of Management Forecasts." Journal of Accounting Research, NO. 50,PP.197-231

25)   Malmendier,Urikel,Tate,G,(2005),"CEOOverconfidence and Corporate Investment",Journal of Finance, NO. 60.

26)   Malmendier,Ulrike,Tate,G,(2008),"Who makes  Acquisitions? CEO Overconfidence and the Market's Reaction" Journal of Financial Economics, NO. 89.

27)   Park,Cheonsik, Kim,H,(2009),"The Effect Of Managerial Overconfidence On Leverage".International Business & Economics RessearchJournal.Volume 8, NO.12.

28)   Skala,Dorota.(2007),"Overconfidence in Psychology and Finance an Interdisciplinary Literature Review, Bank in Kredyt Kwiecien"4, PP.33-50.

29)   Tomak,Serpil,(2013),"The Impact of Overconfidence on Capital Structure in Turkey"International Journal of Economics and Financial Issues, Vol.3,NO.2.

30)  Weinsten,Neil,D,(1980),"Unrealistic Optimism about Future Life Events" Journal of Personality and Social Psychology , NO. 39

 

یادداشت‌ها