سرریز نوسان در بازارهای مالی ایران (رهیافت مدل های VAR-GARCH)

الموضوعات :

صغرا رضی کاظمی ¹ , غلامرضا زمردیان ² , ابراهیم چیرانی ³

1 - گروه مدیریت مالی، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران
2 - گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران و عضو گروه پژوهشی مخاطرات مالی نوین
3 - گروه مدیریت بازرگانی، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران.

تاريخ الإرسال : 03 الثلاثاء , ربيع الأول, 1442 تاريخ التأكيد : 04 الأربعاء , ربيع الأول, 1442 تاريخ الإصدار : 08 الأحد , شعبان, 1442

الکلمات المفتاحية: بازارهای مالی, علیت گرنجر, مدل VAR, سرریز نوسان, مدل MV-GARCH,

ملخص المقالة :

انتقال بحران‌های مالی بین بازارهای مختلف در یک اقتصاد حاکی از وجود کانال‌های سرایت این بحران دارد. امروزه بازارهای موازی در هر اقتصادی با سایر بازارها دارای ارتباط تنگاتنگی است. کانال‌های انتقال دهنده شوک‌ها و بحرآن‌های مالی به سایر بازارهای می‌تواند شامل اطلاعات، متغیرهای کلان اقتصادی، رفتارهای سرمایه گذاری و... باشد. در این پژوهش با استفاده از داده‌های ماهانه طی سال‌های 1388 تا 1396، وجود سرریز نوسانات در بین بازارهای سکه، نفت، ارز و سهام مورد بررسی قرار گرفت. نتایج حاصل بیانگر وجود سرریز نوسانات و همچنین شکست‌های ساختاری به علت وجود این سرریز بوده است. همچنین آزمون علیت گرنجر وجود رابطه‌های علی یک سویه و دو سویه بین بازارهای مالی را تایید کرد. به گونه‌ای که بین بازارهای سکه و ارز و همچنین بین بازارهای ارز و نفت رابطه علی دوسویه و بین بازارهای نفت و طلا و همچنین ارز و سهام رابطه علی یکسویه وجود دارد. در این پژوهش از آزمون‌های علیت گرنجر، آزمون‌های شکست ساختاری، آزمون مربوط به همسانی واریانس و سایر آزمون‌های لازم استفاده شده است.