تبیین بازده پرتفوی انرژی با استفاده از مدل پنج عاملی فاما و فرنچ

الموضوعات :

محمد یوسفیان امیری ¹ , بابک شیرازی ² , علی تاجدین ³ , حسین محمدیان بیشه ⁴

1 - گروه مهندسی صنایع، دانشگاه علوم و فنون مازندران، مازندران،ایران
2 - گروه مهندسی صنایع، دانشگاه علوم و فنون مازندران، مازندران، ایران
3 - گروه مهندسی صنایع، دانشگاه علوم و فنون مازندران، مازندران، ایران
4 - گروه مهندسی صنایع؛ دانشگاه علوم و فنون مازندران، مازندران، ایران

تاريخ الإرسال : 10 الثلاثاء , جمادى الثانية, 1441 تاريخ التأكيد : 29 الإثنين , ذو القعدة, 1441 تاريخ الإصدار : 08 الأحد , شعبان, 1442

الکلمات المفتاحية: بازده پرتفوی انرژی, مدل پنج عاملی فاما و فرنچ, بازار بورس انرژی, قیمت گذاری دارایی سرمایه ای,

ملخص المقالة :

سرمایه گذاری در بورس انرژی ایران یکی از روش‌های دستیابی به بازده می‌باشد. در میان مدل‌های قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای یکی از مهم‌ترین ابزارهای نوین تعیین ریسک و بازده، مدل پنج عاملی فاما و فرنچ است. در این پژوهش به بررسی قدرت توضیح بازده سبد سرمایه‌گذاری متشکل از 40 شرکت فعال در بروس انرژی ایران از سال 1388 تا 1397 با استفاده از مدل پنج عاملی فاما و فرنچ پرداخته‌ایم. بدین منظور از آزمون‌های آماری F لیمر و هاسمن و روش تجزیه و تحلیل رگرسیون چند متغیره در مدل‌های سه عاملی و پنج عاملی فاما و فرنچ برای تبیین بازده پرتفوی انرژی استفاده نموده‌ایم. نتایج این تحقیق نشان می‌دهد که با افزودن دو عامل سودآوری و سرمایه‌گذاری به مدل سه عاملی ضریب تعیین از 0.85 به 0.96 افزایش می‌یابد. در میان این پنج عامل، عامل ارزش بیشترین تاثیر را بر بازده پرتفوی انرژی می‌گذارد. همچنین با افزودن عوامل بازار، ارزش و سودآوری بازده پرتفوی انرژی افزایش یافت اما عوامل اندازه و سرمایه‌گذاری ارتباط معکوسی با بازده پرتفوی انرژی داشته و باعث کاهش آن شدند.