ارزیابی روند اتصال بین بازارهای قراردادهای آتی نفت جهانی و تأثیر آن بر بازار ارز نارسمی و سکه طلا در ایران
عبدالرسول افراسیابی
1
(
دانشگاه آزاد اسلامی، واحد مرودشت، مرودشت، ایران
)
سید نعمت الله موسوی
2
(
استاد گروه اقتصاد، واحد مرودشت، دانشگاه آزاد اسلامی، مرودشت، ایران.
)
فاطمه زندی
3
(
استادیار گروه اقتصاد، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.
)
الکلمات المفتاحية: اتصال بازارها, انتقال نوسان, خودرگرسیون برداری, خودرگرسیون بیزین.,
ملخص المقالة :
هدف مطالعة حاضر، ارزیابی روند اتصال بین بازارهای قراردادهای آتی نفت جهانی و تأثیر آن بر بازار ارز نارسمی و سکه طلا در ایران می‌باشد. مطالعة حاضر از نظر هدف، کاربردی و به لحاظ ماهیت داده‌ها از نوع کمی می‌باشد که با روش گردآوری اسناد صورت پذیرفته است. جامعة آماری پژوهش نیز شامل داده‌های روزانه نرخ ارز در بازار ارز نارسمی و قیمت سکه طلای بهار آزادی روزانه در بازار تهران است. برای تجزیه و تحلیل داده‌ها از روش رگرسیون مارکوف سوئیچینگ استفاده شده است. برای این منظور داده‌های روزانه بازارهای تهران برای دوره 1397- 1400 گردآوری و با استفاده از رگرسیون BTVC-VAR یا تخمین بیزین VAR با پارامترهای متغیر در طی زمان، تجزیه و تحلیل شد. یافته‌های پژوهش نشان داد که بین این سه بازار اتصال وجود دارد و نوسان از بازار جهانی آتی‌های نفت خام به بازارهای داخلی دلار نارسمی و سکه طلا منتقل می‌شود. البته این انتقال نوسان بسیار مقطعی و موقتی است و در کوتاه‌مدت میرا می‌شود. افزون بر این، شاخص دیبولد-ییلماز نیز دال بر ماهیت نوسانی اتصال بین این بازارها بود به طوری که در بلندمدت، در برخی مقاطع، اتصال ضعیف و در برخی از مواقع اتصال قوی است.
رضا قلیزاده، مهدیه؛ طهرانچیان، امیر منصور و علیزاده نقارچی، فاطمه. (1402). «بررسی اثرات نامتقارن عدم اطمینان قیمت نفت بر سرمایه‌گذاری شرکت‌ها». پژوهشنامه اقتصاد کلان، 18(40)، 41-67.
رضی کاظمی، صغری؛ رهنمای رودپشتی، فریدون؛ زمردیان، غلامرضا و چیرانی، ابراهیم. (1402). «تبیین شوک‌ها و نوسانات بازار ارز و نحوه انتقال این شوک ها به سایر بازارها». دانش سرمایه‌گذاری، 12(46)، 485-504.
مجردی، مهناز؛ نیکوقدم، مسعود و الیاس پور، بهنام. (1403). «بررسی اثر نوسانات قیمت نفت و نااطمینانی سیاست اقتصادی بر بازده سهام در ایران». اقتصاد پولی مالی، 30(3)، 1-23.
محمدی، تیمور؛ قاسمی، عبدالرسول؛ تکلیف، عاطفه و صادقین، علی. (1400). «تحلیل نوسانات دائمی و موقت قیمت نفت برنت و صنایع وابسته به آن با بازارهای طلا و ارز : کاربردی از رویکرد شبکه». اقتصاد مالی، 15(56)، 89-116.
References
AlGhazali, A., Belghouthi, H., Mensi, W., Mclver, R., & Hoon Kang, S. (2024). Oil price shocks, sustainability index, and green bond market spillovers and connectedness during bear and bull market conditions. Journal of Economic Analysis and Policy, (84), 1470-1489. https://doi.org/10.1016/j.eap.2024.10.016
Banerjee, A., Akhtaruzzaman, M., & Sensoy, A. (2024). Volatility spillovers and hedging strategies between impact investing and agricultural commodities. International Review of Financial Analysis, (94), 266-285. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2024.103237
Baur, D., & Todorova, N. (2023). The role of institutional quality in the relationship between financial development and economic growth: Emerging markets and middle-income economies. Journal of Energy Economics, (125), 86-99. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.106837
Bayraktar, Y., Ozyilmaz, A., Toprak, M., Firat Olgun, M., & Isik, I. (2023). The role of institutional quality in the relationship between financial development and economic growth: Emerging markets and middle-income economies. Journal of Borsa Istanbul Review, 23(6), 1303-1321. https://doi.org/10.1016/j.bir.2023.10.002
Bewaji, O. (2024). A computational model of bilateral credit limits in payment systems and other financial market infrastructures. Latin American Journal of Central Banking, 5(1), 39-54. https://doi.org/10.1016/j.latcb.2023.100115
Bilgili, F., Kassouri, Y., Kuskaya, S., Majok Garang, A. (2024). The dynamic nexus of oil price fluctuations and banking sector in China: A continuous wavelet analysis. Journal of Resources Policy, (88), 163-175. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2023.104449
Dhasmana, S., & Goel, S. (2023). The insidious hyperreality in financial markets: An integrative review with evidence from the Indian financial market. International Review of Financial Analysis, (90), 773-792. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102922
Delli Gatti, D., Gallegati, M., Palestrini, A., Tedeschi, G., & Vidal-Tomas, D. (2024). Market power, technical progress and financial fragility. Journal of Economic Behavior & Organization, (217), 435-452. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2023.10.037
Diebold, F., & Yilmaz, K. (2023). On the past, present, and future of the Diebold–Yilmaz approach to dynamic network connectedness. Journal of Journal of Econometrics, (234), 115-120. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2023.01.021
Duan, K., Zhang, L., Urquhart, A., Yao, K., & Peng, L. (2024). Do clean and dirty cryptocurrencies connect financial assets differently? The perspective of market inefficiency. Journal of Research in International Business and Finance, (70), 53-69. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2024.102351
Fujiwara, K. (2023). Market structure and industry location in a footloose capital model. Journal of Research in Economics, 77(2), 275-283. https://doi.org/10.1016/j.rie.2022.11.001
Gong, J., Wang, J., Zhou, Y., Zhu, Y., Xie, C., & Foglia, M. (2023). Spreading of cross-market volatility information: Evidence from multiplex network analysis of volatility spillovers. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, (83), 1-17. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2023.101733
Huang, M., Shao, W., & Wang, J. (2023). Correlations between the crude oil market and capital markets under the Russia–Ukraine conflict: A perspective of crude oil importing and exporting countries. Journal of Resources Policy, (80), 21-37. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2022.103233
Husain, A., Karim, S., & Sensoy, A. (2024). Financial fusion: Bridging Islamic and Green investments in the European stock market. International Review of Financial Analysis, (94), 630-645. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2024.103341
Inam, U., & Liang, J. (2024). Analysis of crude oil and gold price volatility and their correlation during socio-economic crises. Journal of Resources Policy, (98), 1-16. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2024.105311
Insaidoo, M., Brafu-Insaidoo, W., Atta Peprah, J., & Cantah, W. (2024). The role of financial globalization in the long-run volatility between forex and stock markets during COVID-19: Evidence from Africa. Journal of Research in Globalization, (9), 152-171. https://doi.org/10.1016/j.resglo.2024.100242
Jatuporn, C. (2024). Assessing the impact of global oil prices on domestic price levels in Thailand: A nonlinear ARDL investigation. Journal of Energy Nexus, (14), 544-558. https://doi.org/10.1016/j.nexus.2024.100307
Karkowska, R., & Urjasz, S. (2024). Importance of geopolitical risk in volatility structure: New evidence from biofuels, crude oil, and grains commodity markets. Journal of Journal of Commodity Markets, (36), 278-296. https://doi.org/10.1016/j.jcomm.2024.100440
Karlsson, S., Mazur, S., & Nguyen, H. (2023). Vector auto regression models with skewness and heavy tails. Journal of Economic Dynamics and Control, (146), 15-32. https://doi.org/10.1016/j.jedc.2022.104580
Kliber, A., Let, B., & Rezac, P. (2024). Can a boost in oil prices suspend the evolution of the green transportation market? Relationships between green indices and Brent oil. Journal of Energy, (295), 129-144. https://doi.org/10.1016/j.energy.2024.131037
Koczar, M., Jareno, F., & Escribano, A. (2024). Dynamic linkages and contagion effects: Analyzing the linkages between crude oil prices, US market sector indices and energy markets. The North American Journal of Economics and Finance, (74), 506-522. https://doi.org/10.1016/j.najef.2024.102247
Li, X., Li, H., Ge, X., & Si, D. (2023). Capital market liberalization and systemic risk of non-financial firms: Evidence from Chinese Stock Connect scheme. Pacific-Basin Finance Journal, (82), 557-574. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2023.102190
Liu, Z., Hu, J., Zhang, S., & He, Z. (2024). Risk spillovers among oil, gold, stock, and foreign exchange markets: Evidence from G20 economies. The North American Journal of Economics and Finance, (74), 141-155. https://doi.org/10.1016/j.najef.2024.102249
Madotto, M., & Severino, F. (2023). Heterogeneous awareness in financial markets. Journal of Economic Behavior & Organization, (216), 26-41. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2023.09.029
Mendoza, J., Ramos, C., Fuentealba, C., Yelpo, S., & Saavedra, E. (2024). Connectedness in the global banking market network: Implications for risk management and financial policy. International Review of Financial Analysis, (95), 474-488. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2024.103470
Mohammadi, T., Ghasemi, A., Taklif, A., & Sadeghin, a. (2021). The analysis of permanent and temporary fluctuations of Brent Oil & Relative Industries Index with Gold, Currency Index: Network Approach. Journal of Financial Economics, 15(56), 89-116. [In Persian] https://doi.org/ 10.30495/fed.2021.687871
Mojaradi, M., Nikooghadam, M., & Elyaspour, B. (2024). Investigating the effect of oil price fluctuations and economic policy uncertainty on stock returns in Iran. Journal of Monetary & Financial Economics, 30(3), 1-23. [In Persian] https://doi.org/10.22067/mfe.2024.88640.1433
Prodromou, T., & Demirer, R. (2022). Oil price shocks and cost of capital: Does market liquidity play a role? Journal of Energy Economics, (115), 1-16. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2022.106340
Razi Kazemi, S., Rahnamaye Roodposhti, F., Zomorrdian, G., & Chirani, E. (2023). Explaining the shocks and fluctuations of the currency market and how to transfer these shocks to other markets. Journal of Investment Knowledge, 12(46), 485-504. [In Persian]
Rezagholizadeh, M., Tehranchian, A., & Alizadeh Nagharchi, F. (2024). Investigating the Asymmetric Effects of Oil Price Uncertainty on Corporates Investment. Macroeconomics Research Letter, 18(40), 41-67. [In Persian] https://doi.org/10.22080/iejm.2024.26309.2015
Shakeel, M., Rabbani, M., Hawaldar, I., Chhabra, V., & Zaidi, F. (2023). Is there an intraday volatility spillover between exchange rate, gold and crude oil? Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 9(3), 824-836. https://doi.org/10.1016/j.joitmc.2023.100094
Singh, V., & Kumar, P. (2023). Beyond volatility: Systemic resilience and risk mitigation in interconnected commodity markets. Journal of Energy Economics, (140), 204-218. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2024.107953
Southam, C., Jiang, J., Todd, J., & Tonkin, I. (2024). Impact of post-IPO investments on the long-term financial market performance of Japanese IPOs: A preregistered report. Pacific-Basin Finance Journal, (86), 1-21. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2024.102463
Szafranek, K., Rubaszek, M., & Salah Uddin, G. (2024). The role of uncertainty and sentiment for intraday volatility connectedness between oil and financial markets. Journal of Energy Economics, (137), 480-492. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2024.107760
Xu, J., Guan, B., Lu, V., & Heravi, S. (2024). Macroeconomic shocks and volatility spillovers between stock, bond, gold and crude oil markets. Journal of Energy Economics, (136), 112-127. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2024.107750
Zheng, J., Wen, B., Jiang, Y., Wang, X., & Shen, Y. (2023). Risk spillovers across geopolitical risk and global financial markets. Journal of Energy Economics, (127), 413-428. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.107051
