بسط فرآیند شبکه‌ای ارزیابی ثبات و ریسک مالی در بازار سرمایه براساس مقیاس‌های MES و CoVaR

الموضوعات : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

زهرا جعفری ¹ , رحیم بنابی قدیم ² , رسول عبدی ³

1 - دانشجوی دکتری، گروه مهندسی مالی، واحد مراغه، دانشگاه آزاد اسلامی، مراغه، ایران
2 - استادیارگروه حسابداری، واحد هشترود، دانشگاه آزاد اسلامی، هشترود، ایران.(نویسنده مسئول)
3 - دانشیار گروه حسابداری، واحد بناب، دانشگاه آزاد اسلامی، بناب، ایران

تاريخ الإرسال : 29 الإثنين , ربيع الثاني, 1445 تاريخ التأكيد : 10 السبت , جمادى الثانية, 1445 تاريخ الإصدار : 25 السبت , رجب, 1446

الکلمات المفتاحية: ثبات و ریسک مالی, نسبت کفایت سرمایه, بحران‌های مالی,

ملخص المقالة :

هدف این مطالعه، بسط فرآیند شبکه‌ای ارزیابی ثبات و ریسک مالی شرکت‌های بازار سرمایه براساس مقیاس‌های MES و CoVaR می‌باشد که از طریق ضرایب مدل شبکه‌ای چند لایه شاخص کل بازار سرمایه محاسبه می‌شود. در این مطالعه این پیش فرض مورد بررسی قرار گرفت که بحران مالی و نسبت کفایت سرمایه به عنوان مبنای ریسک و ثبات مالی شرکت‌های بازار سرمایه قابل برآورد می‌باشد که از طریق تصریح مدل فرآیند شبکه‌ای و دو مقیاس MES و CoVaR در حد فاصل 1391 تا 1401 بررسی انجام گرفت. لذا ارزش در معرض خطر بازدهی داده‌های روزانه شاخص کل بازار با استفاده از یک مدل GARCH نسبت به برآورد CoVar ابتدا اقدام نمود تا در گام بعدی براساس رگرسیون کوانتال در دو سطح 05/0 و 01/0 درصد اطمینان، مقیاس ΔCoVaR محاسبه شود و نشان دهد نسبت به مقیاس MES، آیا شاخص بازار کل، نشان دهنده‌ی پارامترهای ریسک ثبات مالی بالاتر یا پایین هر هستند. نتایج نشان داد، به طور متوسط مقیاس ΔCoVaR ریسک ثبات مالی را کمتر از مقیاس MES نشان می‌دهد. دلیل این امر این است که هرچه سهم پارامترهای مثل کفایت سرمایه پایین و بحران‌های مالی بالاتر باشد، احتمال ریسک ثبات مالی افزایش می‌یابد و این مسئله باعث می‌شود تا شرکت‌ها در تأمین منابع مالی با مشکلات جدی‌تری مواجه خواهد شد.