تاثیر شوکهای قیمت نفت بر بازدهی سهام در بورس اوراق بهادار تهران: رهیافت SVAR

الموضوعات : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

کیومرث شهبازی ¹ (مسئول مکاتبات)
ابراهیم رضایی ² (ندارد)
یاور صالحی ³ (ندارد)

تاريخ الإرسال : 20 الإثنين , ذو الحجة, 1433 تاريخ التأكيد : 28 الأحد , ربيع الثاني, 1434 تاريخ الإصدار : 05 الأربعاء , ذو القعدة, 1434

الکلمات المفتاحية: بازدهی سهام, شوک قیمت نفت, شوک تقاضای نفت, شوک عرضه نفت,

ملخص المقالة :

هدف این مطالعه بررسی تأثیر شوکهای قیمت نفت ناشی از عرضه و تقاضای نفت خام بر بازدهی سهام در(1370- بورس اوراق بهادار تهران میباشد. در راستای هدف مزبور بر مبنای دادههای ماهیانه (دوره زمانی 1389متغیرهای عرضه نفت خام، تقاضای جهانی برای کالاهای صنعتی، قیمت واقعی نفت خام و بازدهی واقعی سهامتخمین زده شده است. نوسانات (SVAR) در بورس اوراق بهادار تهران یک مدل خودرگرسیون برداری ساختاریقیمت واقعی نفت خام به سه شوک ساختاری نسبت داده شده است: شوک عرضه جهانی نفت خام، شوکتقاضای جهانی نفت خام، شوک تقاضای جهانی برای کالاهای صنعتی. در ادامه تأثیر این شوکها بر روی بازدهیواقعی سهام در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است. نتایج حاکی از آن است که شوک عرضه نفت اثرمعنیداری بر روی قیمت نفت ندارد و تنها شوکهای تقاضای نفت و تقاضای کل از عوامل مؤثر بر بازدهیسهام در بورس اوراق بهادار تهران محسوب میشوند.

المصادر:

صمدی، سعید، شیرانی فخر، زهرا و داورزاده، مهتاب (1386)، "بررسی میزان اثر¬پذیری شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران از قیمت جهانی نفت و طلا" فصلنامه بررسی-های اقتصادی، دوره 4، شماره2، 25-51.
    کشاورز حداد، غلام رضا و معنوی، حسن " تعامل بازار سهام و ارز در ایران با تأکید بر تکانه¬های نفتی" فصلنامه پژوهش¬های اقتصادی ایران، سال دوازدهم، شماره 37، 137-169.
    صادقی حسین، کیوان شهاب لواسانی و محمود باغجری (1389)، اثرات تعدیل قیمت حامل-های انرژی بر متغیرهای کلان اقتصادی با استفاده از یک مدل خودرگرسیون برداری ساختاری (SVAR)، فصلنامه تحقیقات مدل-سازی اقتصادی، سال اول، شماره 1، 76-49.
    Akanni Olomola Philip (2007), “Oil wealth and economic growth in oil exporting African countries”, AERC Research Paper 170, African Economic Research Consortium.
    Balke, N. S., Brown, S. P. A., Yucel, M. K. (2002), “Oil price shocks and the U.S. Economy: where does the asymmetry originate ?” Energy Journal 23(3), 27-52.
    Blanchard; Oliver and Danny Quah. (1989) The Dynamic Effect of Aggregate Demand and Supply Disturbances, American Economic Review 79, 655-673.
    Chen, N.-F., R. Roll, and  S. A. Ross, (1986) “Economic Forces and the Stock Market,” Journal of Business 59, 383–403.
    Clarida,R., Gali,J. (1994). “Sources of Real Exchange Rate Fluctuation: How Important Are Nominal Shocks? ” Carenegie-Rocherester Conference Series on Public Policy 41,1-56.
    Cong, R.G, Wei, Y.M, Jiao, J.L and Y. Fan (2008). Relationships between oil price shocks and stock market: An empirical analysis from China. Energy Policy, 36, pp.3544– 3553.
    Hamilton, J. D. (1983), “Oil and Macroeconomy Since Word War II,” Journal of Political Economy 92, 228-248.
    Huang, R.D., Masulis, R.W. and H.R. Stoll, (1996), “Energy shocks and financial markets“, Journal of Futures Markets, Vol. 16, No. 1, 1-27.
    Jones, C. M., Kaul, G., (1996). “Oil and the Stock Market.” Journal of Finance 51, 463-491.
    Kilian, L (2011), “Structural vetor autoregresions,” Working paper, University of Michigan.
    26- Kilian, L. and C. Park (2009), “The Impact of Oil Price Shocks on the U.S. Stock Market”, International Economic Review, forthcoming.
    Kilian, L. (2008), “Not All Oil Price Shocks Are Alike: Disentangling Demand and Supply Shocks in the Crude Oil Market,” American Economic Review, 99:3, 1053–1069.
    Kilian, L. (2009), “The Impact of Oil Price Shocks on The U.S. Stock Market” , American Economic Review, Vol. 50, No. 4, November.
    Kling, J. L., (1985) “Oil Price Shocks and Stock-Market Behavior,” Journal of Portfolio Management  12, 34–9.
    Mory .J.F(1993). “Oil prices and Economic Activity: is the relationship symmetric?”,The Energy Journal14, page151-161.
    O’ Neil, T. J., J. Penm, and R. D. Terrell (2008), “The Role Higher Oil Prices: A Case of Major Developed Countries,” Research in Finance 24, 287-299.
    Park, J. and R. A. Ratti (2008), “Oil Price Shock Markets in the U.S. and 13 European Countries,” Energy Economics, 30, 2587-2608.
    Sadorsky, P., (1999). “Oil Price Shocks and Stock Market Activity.” Energy Economics 21, 449-469.
    Sadorsky, Perry(2003) The Macroeconomic Determinants of Technology Stock Price Volatility; Review of Financial Economics, Volume 12, Issue 2, PP. 191-205.
    Wei, C. (2003), “Energy, the Stock Market, and the Putty-Clay Investment Model,” American Economic Review 93, 311-323