ارائه مدل تاثیر ریسک غیرسیستماتیک بر سیاست های تأمین مالی کل شرکت‌‌های تولیدی پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادار تهران

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

اویس باقری ¹ , رضا تهرانی ²

1 - دانشجوی دکتری مدیریت مالی، پردیس بین الملل کیش، دانشگاه تهران (نویسنده مسئول)
2 - استاد دانشکده مدیریت دانشگاه تهران

تاريخ الإرسال : 14 الثلاثاء , رجب, 1438 تاريخ التأكيد : 06 السبت , ذو القعدة, 1438 تاريخ الإصدار : 13 الأحد , محرم, 1440

الکلمات المفتاحية: ریسک غیرسیستماتیک, سیاست های تأمین مالی, شرکت ‌های تولیدی, بورس و اوراق بهادار تهران,

ملخص المقالة :

هدف اصلی از این تحقیق، ارائه مدل تاثیر ریسک غیرسیستماتیک بر سیاست های تأمین مالی کل شرکت ‌های تولیدی پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 93-1380 با رویکرد اقتصادسنجی دادههای تابلویی می باشد. ابتدا ضمن بیان مبانی نظری مرتبط با ریسک غیرسیستماتیک و تامین مالی به بررسی پیشینه تحقیق پرداختیم. در گام بعدی تصریح و برآورد مدل تحقیق صورت پذیرفته که نتایج تخمین های مختلف با و بدون متغیرهای کنترلی بیانگر تایید روش اثرات ثابت برای مدل نهایی تحقیق بدون متغیر کنترلی مازاد/کسری مالی، و متغیر روند بود. تخمین مدل نهایی تحقیق نیز بیانگر رابطه مثبت و معنادار متغیرهای مستقل (ارزش بازاری به ارزش دفتری، بازده دوسالانه سهام، سودمندی و داراییهای مشهود و نیز تاثیر منفی و معنادار متغیر Z-Score بر اهرم مالی می باشد. بنابراین، هرشش فرضیه فرعی تحقیق و به تبع آن فرضیه اصلی تحقیق مورد تایید قرار گرفت. در پایان نیز پیشنهاداتی مبتنی بر نتایج تحقیق در کنار پیشنهاداتی برای مطالعات آتی ارائه شده است.

المصادر:

*       آزاد، محمد (1386). سود باقیمانده و روشهای ارزشیابی سهام، فصلنامه دانش و پژوهش حسابداری شماره‌9

*       آقاجانی و همکاران (1392). تبیین روش‌های تأمین مالی طرح‌های کارآفرینانه، فصلنامه تخصصی رشد فناوری، سال نهم، شماره  36، صص 29-36

*    بنار و همکاران (1392). نحوه تأمین مالی خارجی پروژه های شهری و کارایی خدمات شهر، فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه‌گذاری، صص  131-155

*       جونز، چارلزپی، (1384). مدیریت سرمایه گذاری، ترجمه تهرانی، رضا و نوربخش، عسگر، انتشارات نگاه دانش، چاپ دوم.

*       رحیمیان، نظام الدین، (1380) تاملی در شیوه های تامین منابع مالی در واحد های اقتصادی، حسابدار 146، انتشارات انجمن حسابداران خبره ایران.

*       سلیمانی و فرشی (1391). بررسی تأثیر تأمین مالی از بانک‌ها و اهداف مالیاتی و رابطه کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران ، دانش حسابداری، سال سوم، صص 57- 83 پ

*       مجتهدزاده، ویدا؛ سلیمانی، غلامرضا و علوی طبری، سیدحسین (1388). رابطه کیفیت سود و سود تقسیمی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادر تهران

*       مزینی و همکاران  (1393). طراحی الگوی عملیاتی تأمین مالی بخش صادرات با استفاده از صکوک در اقتصاد ایران، فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی (رشد و توسعه پایدار) ، سال چهاردهم، شماره 2 ، صص 205-233

*       Angilella S, & Mazzù S, (2015), “The financing of innovative SMEs: A multicriteria credit rating model”, European Journal of Operational Research, Vol. 244, pp. 540–554

*       Bandyopadhyay S, et al, (2015), “Financing growth through foreign aid and private foreign loans: Nonlinearities and complementarities”, Journal of International Money and Finance, Vol. 56, pp. 75–96

*       Bradshaw, M, Richardson, S, & Sloan, R. (2013). The relation between corporate financing activities, analysts’ forecasts and stock returns. Journal of accounting and economics. Forthcoming

*       Hardouvelis, G, Papanastasopoulos, G, thomakos, D, & Wang, T. (2012). External financing, growth and stock returns. European financial management, vol. 18, pp 790-815

*       Karpavicius, S. (2014). The cost of capital and optimal financing policy in a dynamic setting. Journal of banking and finance, vol. 48, pp 42-56

*      Tumellano Sebehela, (2015), “Rationally financing an acquisition”, Journal of Economics and Business, Vol. 81, pp. 1–20