سرایت‌پذیری تلاطم در بازار سرمایه ایران
الموضوعات : دانش سرمایهگذاریهاشم نیکومرام 1 , زهرا پورزمانی 2 , عبدالمجید دهقان 3
1 - استاد و عضو هیأت علمی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات تهران
2 - استادیار و عضو هیأت علمی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکزی
3 - دانشجوی دکتری مدیریت مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات تهران (مسئول مکاتبات)
الکلمات المفتاحية: اثر سرایت‌پذیری, گارچ چند متغیره, بازارهای موازی,
ملخص المقالة :
پژوهش حاضر به بررسی اثر سرایت پذیری تلاطم در بازار سرمایه کشور پرداخته است. در این پژوهش سرایت پذیری بازار سرمایه کشور از بازارهای موازی(ارز، طلا) و همچنین بازار نفت به عنوان یک بازار مستقل تاثیرگذار، مورد سنجش قرار گرفته است. در این راستا از روش تحلیل بردار خودرگرسیونی (VAR) و مدل خودرگرسیونی مشروط بر ناهمسانی واریانس های تعمیم یافته چندمتغیره(MGARCH) استفاده شده است. داده های این پژوهش با استفاده از نرم افزار Eviews در دو بخش داده های هفتگی(فروردین ماه سال 1382 تا اواخر مردادماه سال 1392) و روزانه (آذرماه ۱۳۹۰ تا پایان مردادماه ۱۳۹۲) جمع آوری و مورد آزمون قرار گرفته اند. روش پژوهش حاضر برمبنای طبقه بندی تحقیقات براساس روش، ماهیت و جهت به ترتیب توصیفی، کاربردی و پس رویدادی بوده و از نظر نوع، همبستگی محسوب می گردد. نتایج این پژوهش رابطه اثر سرایت پذیری بازار سرمایه از بازارهای موازی ارز، طلا و نفت را تایید می نماید. به عبارت دیگر فرضیات اصلی پژوهش مبنی بر اثرپذیری بازار سرمایه از بازارهای موازی از دو منظر بازده و ریسک حفظ می گردد. یافته های جانبی پژوهش حاضر حاکی از آن است که رابطه مثبت و دوسویه ای میان دو بازار ارز و طلا در دوره مورد بررسی وجود داشته است. و هچنین احراز این نتیجه که بهترین نماینده جهت سنجش سرایت پذیری بازار سرمایه کشور، داده های مربوط به شاخص کل بورس اوراق بهادار بوده است. نهایتاً در این پژوهش مدل برآوردشده، که مربوط به بازده روزانه بازارهای طلا و ارز بر بازده شاخص کل بازار سهام بوده است، به عنوان بهترین برآوردکننده اثرات سرایت میان بازاری به شکل مفهومی و ریاضی تبیین گردیده است.
