بررسی اثر اهرم و بازخورد نوسانات در بورس تهران

الموضوعات :

سید محسن موسوی ¹ (کارشناس ارشد مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی(ره))
محمدرضا پورابراهیمی ² (استادیار گروه مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی(ره))

تاريخ الإرسال : 26 الجمعة , ذو الحجة, 1444 تاريخ التأكيد : 26 الجمعة , ذو الحجة, 1444 تاريخ الإصدار : 09 الثلاثاء , ربيع الثاني, 1434

الکلمات المفتاحية: اثر اهرم بازخورد نوسانات شوک مثبت و منفی صرف ریسک نامتقارن, پرتفوی ارزشی و رشدی,

ملخص المقالة :

چگونگی ارتباط بازده سهام و ریسک آن اصلی ترین معیار جهت اخذ تصمیم سرمایه گذاری در بازارهای سهام است ریسک سهام میزان نااطمینانی از کسب بازده سهام را نشان میدهد. بنابراین نوسانات بازده سهام شاخص مناسبی برای درک ریسک سهام است کیفیت ارتباط بازده و نوسانات سهام در بازارهای مختلف یکسان نیست. به این دلیل پژوهشهای فراوانی در زمینه چگونگی تأثیر متقابل بازده و نوسانات سهام بر یکدیگر انجام شده است. در بررسی ارتباط بازده و نوسانات سه حالت علت و معلولی قابل تشخیص است تأثیر بازده بر نوسانات تاثیر نوسانات بر بازده و تأثیر همزمان بازده و نوسانات در این پژوهش ارتباط بازده و ریسک بر اساس تئوری اثر اهرم و بازخورد نوسانات صورت گرفته است. نتایج حاصل از مدل سازی با استفاده از الگوی Asymmetric GARCH-m نشان داده است که دادههای مورد بررسی در بازه زمانی ۱۳۸۰ الی ۱۳۸۹ بوسیله بازخورد نوسانات توضیح داده میشوند اما شواهدی مبتنی بر تایید اثر اهرم یافت نشد. به عبارت دیگر طبق فرضیه بازخورد نوسانات نوسانات بازدهی قابل پیش بینی، تأثیر مثبت و معناداری بر بازده سهام دارد در حالیکه نوسانات بازدهی پیش بینی نشده، موجب کاهش بازده سهام می شود.