اثر تحریم بر میزان وابستگی بازار نفت و بازار مالی (رویکرد وابستگی اکستریمال)

الموضوعات :

طاهره نوروزی فر ¹ (گروه اقتصاد، دانشگاه رازی)
شهرام فتاحی ² (مدیر گروه اقتصاد دانشگاه رازی)
کیومرث سهیلی ³ (دانشیار گروه اقتصاد، دانشکده علوم اجتماعی، دانشگاه رازی، کرمانشاه، ایران.)

تاريخ الإرسال : 04 الأحد , ذو القعدة, 1440 تاريخ التأكيد : 04 الأحد , ذو القعدة, 1440 تاريخ الإصدار : 17 الأربعاء , رمضان, 1440

الکلمات المفتاحية: بازارهای مالی, طبقه‌بندی JEL:C12 G01, Q43, . واژگان کلیدی: بازار نفت, سرایت‌پذیری, تلاطم همزمان,

ملخص المقالة :

چکیده هدف این مقاله بررسی سرایت پذیری بین بازار نفت و بازارهای مالی با استفاده از رویکرد جدید تلاطم همزمان است. در این پژوهش، تشخیص و اندازه گیری سرایت پذیری بین بازارهای مالی، همچنین سرایت پذیری بین بازار نفت و بازارهای مالی ایران مورد بررسی قرار گرفته است. در این مقاله از داده‌های روزانه مربوط به سال های 1394-1388 استفاده شده که از سایت بانک مرکزی و سایت اوپک استخراج شده است. تحریم نفتی باعث کاهش همبستگی بین نوسانات بازارهای نفت و سهام در کوتاه‌مدت و بلندمدت و بازارهای نفت و طلا در بلندمدت شده است. همچنین، تحریم نفتی باعث افزایش همبستگی بین نوسانات بازارهای نفت و ارز، طلا و ارز، طلا و سهام، ارز و سهام در دو دوره شده است.

المصادر:

منابع

-   ابراهیمی، سید بابک، کشاورزحداد، غلامرضا، جعفرعبدی، اکبر (1390). بررسی سرایت تلاطم میان بازدهی سهام صنعت سیمان و صنایع مرتبط با آن در ایران. پژوهش­های اقتصادی ایران، سال (47): 129-162.

-   احمدوند، زهرا (1391). تأثیر شوک‌های قیمت نفت بر نرخ‌های بازدهی سهام در کشورهای صادرکننده­ نفت، پایان­نامهی کارشناسی ارشد توسعه­ اقتصادی و برنامه­ریزی، دانشگاه علامه طباطبایی، دانشکده­ اقتصاد، تهران.

-   امامی میبدی، علی، شمس­الدین، محمد (1389). بررسی سیاست­های پولی آمریکا بر قیمت­های واقعی جهانی نفت و درآمد واقعی نفت کشورهای صادرکننده نفت اوپک. پژوهش­های اقتصادی ایران،  (14): 109-81.

-   ابراهیمی، سید بابک، سید حسینی، سید محمد (1392). مدل­سازی و سنجش سرایت تلاطم با استفاده از مدل­های GARCH چندمتغیره، مطالعه موردی: ایران، امارات و شاخص قیمت جهانی نفت. بورس اوراق بهادار، (6): 157-137.

-   زمانی، شیوا، سوری، داوود، ثنایی اعلم، محسن (1389). بررسی وجود سرایت بین سهام شرکت­ها در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از یک مدل دینامیک چند متغیره، تحقیقات اقتصادی، سال (49): 54-29.

-   دهقان، عبدالمجید، نیکومرام، هاشم، پورزمانی، زهرا (1392). سرایت­پذیری تلاطم در بازار سرمایه ایران. دانش سرمایه­گذاری، (3): 200-179.

-   کریمی، محمد شریف، امام‌وردی، قدرت‌الله، دباغی، نیشتمان (1392). ارزیابی و شناسایی مناسب‌ترین گزینه سرمایه­گذاری دارایی و مالی در ایران (در بازه زمانی 1389-1380)، اقتصاد مالی و توسعه، (7): 207- 177.

-   کشاورزحداد، غلامرضا، مقاره عابد، سپهر(1392). آیا بحران مالی جهانی به بازار سهام تهران سرایت کرد؟ تحقیقات اقتصادی، (49): 199-179.

-   یزدان پرست، عبدالرحیم، احدی سرکانی، سید یوسف (1392). بررسی ارتباط بحران مالی در بازارهای سرمایه عمده جهان با شاخص­های سهام بورس اوراق بهادار تهران، قبل، طی و پس از بحران، دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، (6): 12-1.

-      Bernanke, B. S., & Kuttner, K. N. (2005). What explains the stock market’s reaction to Federal Reserve policy? Journal of Finance, 60: 1221–1257.

-      Forbes, K., & Rigobon, R. (2002). No contagion, only interdependence: Measuring stock market co-movements, The Journal of Finance, 57(5): 2223-61.

-      Fry-McKibbin, R.A., & Hsiao, C.Y. (2015). Extremal dependence tests for contagion, Econometric Reviews, Published online: 25 Nov 2015: 1-24.

-      Kim, S.W., & Rogers, J.H. (1995). International stock price spillovers and market Liberalization: Evidence from Korea, Japan, and the United States. Journal of EmpiricalFinance: 117–133.

-      Harris R. (2005). Return and volatility spillovers between large and small stocks in the UK. Journal of Business Finance & Accounting, 33 (9-10):1556-1571.

-      Hassan, S. A., & Malik, F. (2007). Multivariate GARCH modeling of sector volatility transmission. Quarterly Review of Economics and Finance, 47: 470-480.

-      Karunanayake , I., & Valadkhani , A O'Brien, M. (2010). Modelling Australian stock market volatility: A multivariate GARCH approach, University of Wollongong, Economics, Working Paper Series

-      Lafuente, J., & Ruiz, J. (2004). The new market effect on return and volatility of Spanish stock indexes, Applied Financial Economics, 14: 1343-1350.

-      Mittnik,S., & Claessen, H. (2004). Forecasting stock market volatility and the informational efficiency of the DAX index options market. Center for financial studies.

-      Renée, F., & Cody, Yu. (2015). Extremal dependence tests for contagion. Crawford school of public policy, Australian National University School of Business, Macau University of Science and Technology.

-      Weller, P.A., & Neely, C.J. (2001). Predicting exchange rate volatility: Genetic programming vs. GA- RCH and Risk Metrics, the federal reserve bank of S.

-      Worthington, A., & Higgs, H. (2004). Transmission of equity returns and volatility in Asian developed and emerging markets: A multivariate GARCH analysis. International journal of finance and economics, 9: 71–80.

-      Yu, J., & Hassan, K. (2006). Global and regional integration of the Middle East and North African (MENA) stock markets, The Quarterly Review of Economics and Finance, 13: 482–504.

 

پیوست

جدول مقادیر بحرانی آماره­های آزمون سرایت

10%	5%	2.5%	10%	5%	2.5%	10%	5%	2.5%
1.35	1.82	2.36	1.30	1.93	2.73	2.04	2.92	3.89	15
1.80	2.55	3.52	1.79	2.74	3.99	2.35	3.39	4.51	30
2.17	3.13	4.31	2.16	3.31	4.75	2.53	3.64	4.81	60
2.32	3.38	4.62	2.32	3.49	4.89	2.59	3.70	4.85	90
2.49	3.61	4.89	2.47	3.66	5.01	2.63	3.74	4.91	150
2.54	3.70	4.94	2.53	3.71	5.04	2.66	3.79	4.97	200

Reference: Fry and Hsiao (2015)