The Effects of Financial Integration on Total Factor Productivity In the Iranian Economy; Evidence for Vector Autoregressive Distributed Lag

Subject Areas : Financial Economics

masoud taherinia ¹ (accounting department,, economic faculty, lorestan university, khoramabad, iran)
Ali Hassanvand ² (Department of Economics and Accounting, Khomein Branch, Islamic Azad University, Khomein. Iran (responsible and author)
Morteza Habibizadeh ³ (Department of Economics and Accounting, Razi University, Kermanshah, Iran)

Received: 2022-09-23 Accepted : 2022-12-21 Published : 2022-12-22

Keywords: G00, E62, Keywords: Iran, Total Factor Productivity, Vector Autoregressive Distributed Lag, Financial Integration JEL Classification: H30, O49,

Abstract :

AbstractFinancial integration through increasing the level of investment in countries can have many positive effects on macroeconomic variables such as employment, economic growth, increasing the volume of international trade and ultimately the productivity of countries. This study examines whether fiscal integration in Iran can affect overall productivity growth and whether integration policies and subsequent fiscal integration can be among the policies that are needed. Should these countries adopt for their economic integration process? This study investigates the role and effects of financial integration on the productivity of total factors of production through the vector Autoregressive Distributed Lag during the period 1379-1398 for the Iranian economy. The results of estimating the model in the short and long term indicate a positive and significant relationship between financial integration and productivity during the selected time period. Also, variables such as trade openness and domestic investment have a positive relationship with productivity, but the inflation rate has had a negative impact on overall productivity.

References:

فهرست منابع

• پاشا زانوس، پگاه،بهرامی، جاوید، توکلیان، حسین و محمدی، تیمور (1399). نقش ادغام مالی بین‌المللی بر نوسانات تولید و تورم در اقتصاد ایران: رهیافت تعادل عمومی پویای تصادفی. فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 10 (39)، 44-7.


• تشکینی، احمد (1384). اقتصادسنجی کاربردی به کمک Microfit . چاپ اول، تهران، موسسه فرهنگی هنری دیباگران تهران.


• اسدی جانقور، صمد و پایتختی اسکویی، سید علی،)1396(،بررسی تاثیر عوامل موثر بر یکپارچگی مالی در ایران، اولین کنفرانس ملی نقش حسابداری،اقتصاد و مدیریت،تبریز،https://civilica.com/doc/695075


• حسینی، سیده مریم، دائی کریم زاده، سعید و صادق، بختیاری (1397) "ارتباط بین توسعه مالی، رشد اقتصاد و مصرف انرژی در متنخبی از کشورهای در حال توسعه"، فصلنامه اقتصاد مالی،دوره 12،شماره45، 167-191.


• دژپسند, فرهاد, امینی, علیرضا, احمدی کبیر, مهدی. (1398). تحلیل عوامل موثر بر بهره‌وری کل عوامل: مطالعه موردی بانکهای منتخب تخصصی و تجاری دولتی و خصوصی ایران . اقتصاد مالی. 13(49), 153-182


• دشتبان، مجید. خوشنودی، عبداله. الیاس­پور، بهنامو دشتبان فاروجی، سحر (1398). اثر یکپارچگی مالی بین‌المللی بر تلاطم اقتصاد کلان در ایران: رهیافت الگوی تلاطم تصادفی. فصلنامه اقتصاد و الگوسازی، 10 (3)، 208-181.


• دهقان­شبانی، زهرا(1396). تحلیل تأثیر توسعه مالی بر تمرکز فعالیت­های صنعتی و رشد اقتصادی در ایران: رویکرد داده­های تابلویی پویای فضایی. فصلنامه پژوهش های رشد و توسعه اقتصادی،7 (27)، 94-81.


• رفعت، منیره (1397). یکپارچگی مالی و نقش آن در همگرایی درآمد سرانه مطالعه موردی: ایران و کشورهای در حال توسعه. فصلنامه پژوهش­های رشد توسعه اقتصادی، 8 (31)، 134-123.


• زارعی، بتول و حسن، الجوردی (1397) "بررسی رابطه توسعه توسعه مالی و تکانه‌های نفتی بر بی‌ثباتی رشد اقتصادی"، فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 82 ،شماره 09 ،839-241 .


• صدیقی، زهرا، طهرانچیان، امیرمنصور و گیلک حکیم­آبادی، محمدتقی (1397). مقایسه تاثیر ادغام مالی بر رشد اقتصادی کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه منتخب: شواهد تجربی از روش گشتاورهای تعمیم یافته. فصلنامه مدلسازی اقتصادسنجی، 4 (1)، 25-9.


• صفری، سعیده و مریم، رافتی (1398) "بررسی تاثیر عوامل اقتصادی بر حجم سپرده‌های بانکهای خصوصی منتخب در ایران"، فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 89 ،شماره 01 ،833-280


• طیبی، سیدکمیل، پورشهابی، فرشید، خانی­زاده امیری، مجتبی و کاظمی، الهام (1392). اثر سرمایه­گذاری مستقیم خارجی و درجه بازبودن تجاری بر سرمایه­گذاری داخلی و رشد اقتصادی (مطالعه موردی 10 کشور در حال توسعه آسیایی). فصلنامه پژوهش­ها و سیاست­های اقتصادی، 21 (67)، 152-131.


• فرمان آرا، وحید و همکاران (1398) "نقش بازار سرمایه در تامین مالی و رشد اقتصاد )مطالعه موردی ایران و منتخبی از کشورهای در حال توسعه"، فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 89 ،شماره 10،.91-83


• مستولی­زاده، سیدمحمد، منتظری، مهران و سعدالدین، ساناز (1399). تاثیر ادغام مالی و تجاری بر نوسانات کلان اقتصادی با رویکرد مقایسه­ای در کشورهای منتخب توسعه یافته و در حال توسعه. فصلنامه راهبرد توسعه، 16 (2)، 99-78.


• منصف،محمد (1391). تأثیر ادغام مالی بر سطح اشتغال بلوک­های اقتصادی منتخب (موردASEAN ،کشورهای شورای همکاری خلیج فارس و 8 دسامبر). پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه اصفهان.


• موتمنی، مانی و آریانی، فایزه (1392). اثر ادغام مالی بر نوسانات تولید در کشورهای عضو اوپک. فصلنامه تحقیقات توسعه اقتصادی، 3 (10)، 108-97.


• نوربخش، فرهاد (1383). رابطه سرمایه انسانی با سرمایه­گذاری مستقیم خارجی در کشورهای در حال توسعه: شواهد تجربی جدید. فصلنامه اقتصاد سیاسی، 6 (2)، 44-6.

نوفرستی، محمد (1378). ریشه واحد و همجمعی در اقتصاد سنجی. تهران، انتشارات رسا، چاپ اول

• Alesina, A., Giavazzi, G., & Favero, C. (2018). What do we know about the effects of austerity? NBER Working Paper No. 02138.


• Banerjee, R., & Zampolli, F. (2019). What drives the short-run costs of fiscal consolidation? Evidence from OECD countries. Economic Modelling, 82, 426-436


• Bardaka, L., Bournakis, L., & Kaplanoglou, G. (2020). Total factor productivity (TFP) and fiscal consolidation: How harmful is austerity?,Economic Modelling.


• Bekaert, G., Harvey, Campbell R., & Lundblad, C. (2004). Does financial liberalization spur growth? Journal of Financial Economics, 77(1), 3–55.


• Borensztein, E., De Gregorio, J., & Lee, J.W. (1998). How Does Foreign Investment Affect Growth? Journal of International Economics, 45,115-135.


• Boyd, J.H., & Smith, B.D. (1992). Intermediation and the Equilibrium Allocation of Investment Capital: Implications for Economic Development. Journal of Monetary Economics, 30, 409– 432.


• De Mello, Luiz R. Jr. (1999). Foreign Direct Investment-Led Growth: Evidence from Timeseries and Panel Data. Oxford Economic Papers, 51(1), 133-151.


• Evans, O. (2013). International Financial Integration and The Nigerian Economic Performance: a Var Modeling Approach.


• Ferreira, M.A., & Vilela, A. (2004). Why do firms hold cash? Evidence from EMU countries. European Financial Management, 10, 295–319.


• Findlay, R. (1978). Relative Backwardness, Direct Foreign Investment and the Transfer of Technology: A Simple Dynamic Model". Journal of Economics, 92(1), 1-16.


• Henry, P. B. (2003). Capital Account Liberalization, the Cost of Capital, and Economic Growth. NBER Working Paper, 9488, 310-338.


• Hermes, N. & Lesink, R. (2003). Foreign Direct Investment, Financial Development and Economic Growth. Journal of Development Studies, 40(1), 142-163.
  
  
  
  • Hirata, H., Kim, H., & Kose, A. (2004). Integration and fluctuations: The case of MENA. Emerging Markets Finance & Trade, 40(6), 48–67.
  
  
  
  


• Johnson, A. (2006). FDI and Exports: the Case of the High Performing East Asian Economies, Working Paper Series in Economics and Institutions of Innovation with number 57.


• Li, Zh., Liu, L. (2018). Financial globalization, domestic financial freedom and risk sharing across countries. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, vol. 55, issue C, 151-169.


• Lucas, R.E.J.(1988).On the Mechanics of Economic Development. Journal of Monetary Economics. 22(1), 3-42.


• Makki, Sh. S., & Somwaru, A. (2004). Impact of Foreign Direct Investment and Trade on Economic Growth: Evidencefrom Developing Countries. American Journal of Agricultural Economics, 86(3), 795-801.


• Masten, A.B., Coricelli, F., & Masten, I. (2008).Non-linear growth effects of financial development: Does financial integration matter? Journal of International Money and Finance, 27(2), 295-313.


• Osada, M., & Saito, M. (2010). Financial Integration & Economic Growth. Working Paper Series, 10, 230-255.


• Pesaran, M. H. &Shin, Y. (1995). An Autoregressive Distributed Lag Modeling Approach to Cointegration Analysis. Cambridge Working Papers in Economics, No. 9514.


• Pesaran, M. H., Y. Shin &Smith, R. I. (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics16, 289-326.


• Pessoa, A. (2005). Foreign direct investment and total factor productivity in OECD countries: evidence from aggregate data. FEP working papers, n.188


• Rana, P. B., & Dowling, J.R. (1988). The Impact of Foreign Capital on Growth: Evidences from Asian Developing Countries. The Developing Economics, 26(1), 3-11.


• Ratanavararak, L. (2018). The Impact of Imperfect Financial Integration and Trade on Macroeconomic Volatility and Welfare in Emerging Markets. PUEY UNGPHAKORN Institute for Economic Research, Discussion Paper No.79.


• Razin, A., & Rose, A. (1992). Business cycle volatility and openness: An exploratory cross section analysis. Working Paper No. 4208, US: National Bureau of Economic Research


• Shi, V. (2001). Technological Capabilities and International Production Strategy of Firms: The Case of FDI in China. Journal of World Business, 36, 184-204.


• Wang, J., & Blostrom, M. (1992). Foreign Investment and Technology Transfer: A Simple Model. European Economic Review, 36, 137-155.


• Zheng, T. (2015). Financial Integration, Financial Frictions and Business Cycles of Emerging Market Economies. University of Colorado Boulder Working Paper No.15-03.