The Impact of Accounting Information Quality and Monetary Policy on Bankruptcy Prediction

Subject Areas :

Mohammad Hossein Setyesh ¹ (Department of Accounting, Shiraz University, Shiraz, Iran, Corresponding Author)
milad rahimi ² (Department of Accounting, Shiraz University, Shiraz, Iran.)

Received: 2022-12-26 Accepted : 2023-02-27 Published : 2023-03-21

Keywords: Monetary Policy, Quality of accruals, Keywords: Accounting Information Quality, and Bankruptcy Prediction,

Abstract :

AbstractThis study has investigated the effect of the accounting information quality and monetary policy on bankruptcy prediction. For this purpose, a sample of 135 companies was selected from the admitted companies in the stock exchange. In order to collect the needed data to calculate variables in the research, Rahvardnovin database, Tehran Stock Exchange Organization database and Central Bank database were used. Eviews software and fixed effects panel data regression model have been used to analyze the collected data. This study is useful for financial analysts, managers, accountants and policy makers in order to evaluate the financial position and predict financial bankruptcy of companies. The results of the hypothesis test show that all three hypotheses are not rejected and indicate that the accounting information quality in interaction with monetary policy has a positive and significant effect on bankruptcy prediction. The estimated coefficient of the accounting information quality in the interaction with monetary policy on predicting premature bankruptcy is lower than the coefficients of the variables accounting information quality and monetary policy on predicting premature bankruptcy, and this shows that the interaction of the accounting information quality and monetary policy has a moderating role on It has predicted premature bankruptcy.

References:

فهرست منابع

• ابراهیمی، ک، بهرامی نسب، ع و احمدی مقدم، م، (۱۳۹۵)، "رابطه بین تصمیمات تدمین مالی با انواع مدیریت سود"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 8(30)، صص 83-102.


• ابراهیمی‌کردلر، ع و اعرابی، م،. (1390)، "بررسی کاربرد مدل‌های پیش‌بینی‌ ورشکستگی (آلتمن، فالمر، اسپرینگیت، زیمسکی و شیراتا) در پیش‌بینی نکول تسهیلات اعطایی بـه شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران، پژوهش موردی: بانک سپه"، پژوهش‌های حسابداری، 3(12)، صص  52-63


• احمدپور، ا، شهسواری، م و عموزاد خلیلی، ع، (1395)، "بررسی عوامل مؤثر بر ریسک ورشکستگی مالی شرکت‌ها"، مطالعات تجربی حسابداری مالی، 13(51)، صص  9-34


• ادیب‌پور، م، مدنی‌تنکابنی، ص، محمودزاده، م و قویدل دوستکوئی، ص، (1398)، "تاب‌آوری اقتصاد کلان و ورشکستگی نظام بانکی"، فصلنامه مدلسازی اقتصادسنجی،  4(15)، صص  107-153


• اعتمادی، ح و مودب، ه، (1391)، " اهمیت کیفیت اطالعات حسابداری در زمان بروز بحران‌های مالی"، اولین همایش ملی حسابداری و مدیریت.


• بهرامی، ژ، (1398)، "مروری بر مدل‌های ورشکستگی و درصد صحت مدل آلتمن در بورس ایران"، مجله حسابداری و مدیریت مالی، 3(27)، صص  101-127


• پورحیدری، ا و یزدی، س، (1390)، "بررسی مقایسه‌ای توانایی پیش‌بینی و محتوی اطلاعاتی صورت سود و زیان"، دانش حسابداری، 2(7)، صص 121-142


• پورزمانی، ز، توانگرحمزه‎‌کلایی، ا و کیارسی، آ، (1389)، "بررسی کارایی الگـوی لوجیـت و تحلیل تمایزی چند متغیره در پیش‌بینی وضعیت مالی شرکت‌های بورس اوراق بهادار"، پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی، 2(5)، صص  94-122


• پیش‌قدم، س و پاکروان، ب، (1397)، "بررسی تأثیر سیاست‌های پولی بر شکنندگی مالی شرکت‌های منتخب پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، دومین کنفرانس بین‌المللی مدیریت و کسب و کار، تبریز.


• ثقفی، ع، بولو، ق و محمدیان، (1390)، "کیفیت اطلاعات حسابداری، سرمایه‌گذاری بیش از حد و جریان‌های نقد آزاد"، مجله پیشرفت‌های حسابداری دانشگاه شیراز، 3(2)، صص 37-63


• ثقفی، ع و سدیدی، م، (1386)، "تأثیر محافظه‌کاری حسابداری بر کیفیت سود و بازده سهام"، مطالعات حسابداری، 5(18)، صص 1-24


• جمالیان‌پور، م و ثقفی، ع، (1392)، " اقلام تعهدی غیرمنتظره انحراف پایداری سود و بحران مالی"، دانش حسابداری، 4(12)، صص 7-33


• حاجیها، ز و شکرشکن، ع، (1400)، "بررسی نقش کنترل دولتی بر رابطه سیاست پولی و سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای"، مطالعات مدیریت، حسابداری و حقوق "، 5(1)، صص 378-394


• خدامرادی، م، نعمتی‌پور، ن، شایسته، ه و طاهری‌فرد، ا، (1394)، "بررسی رابطه بین عملکرد مالی و پیشبینی ورشکستگی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پنجمین کنفرانس ملی و سومین کنفرانس بین‌المللی حسابداری و مدیریت.


• خوشکار، ف،لشگری، ع ر و فضلی، ا6" رابطه بین نسبت‌های مالی سودآوری و پیش‌بینی ورشکستگی در شرکت‌های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران رویکردپژوهشی نوین در مدیریت و حسابداریH(23)، صص 1-20 


• دستگیر، م، حسین‌زاده، ع ‌ح و خدادادی واعظ، س ، (1391)، "کیفیت سود در شرکت‌های درماندة مالی"، مجلة پژوهش‌های حسابدری مالی، 4(1)، صص 1-16


• رضایی، ف، سبحانی، م و کاظمی، ح، (1398)، "ارزیابی کیفیت اطلاعات حسابداری ارائه شده با استفاده از الگورتیم تجمع ذرات"، پژوهش موردی بورس اوراق بهادار تهران، دانش حسابرسی، 19(77)، صص 291-313


• رهنمای روپشتی، ف، نیکومرام، ه و شاه‌وردیانی، ش، (1385)، " مدیریت مالی و راهبردی ارزش آفرینی"، تهران، انتشارات کساکاوش.


• زرین، ج.، جمشیدی، ن.، قنبری، م.، و باغ‌فلمی، ا، (1399)، "تدوین الگوی پیش‌بینی ورشکستگی شرکت‌های دولتی با استفاده از متغیرهای کلان اقتصادی، مدیریتی، مالی و سیاسی"، فصلنامه علمی حسابداری دولتی، 7(1)، صص  79-96


• زین‌افزا، م.، ذالفقاری، م.، و اکبریان، م، (1396)، "نقش سرمایه‌گذاران نهادی در رابطه بین مدیریت سود و بازده دارایی‌ها"، فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری، (4)3، صص 324-334


• ستایش، م. ح.، و اذنب، م، (1398)، "ارائه مدلِ بهینه‌‌ پیش‌بینی ورشکستگی با استفاده از الگوریتم علف‌های هرز و ارزیابی کارآیی آن در مقایسه با مدل آلتمن"، نشریه پژوهش‌های حسابداری و حسابرسی، 11(43)، صص 41-54


• سعیدی، ع.، و آقایی، آ، (1388)، "پیش‌بینی ورشکستگی مالی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه‌های بیز"، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 16(56)، صص 59-78


• صالحی، م.، بذرگر، ح، (1394)، "رابطه بین کیفیت سود و ریسک ورشکستگی "، راهبرد مدیریت مالی، 3(1)، صص 113-140


• طاهری بازخانه، ص.، احسانی، م. ع.، گیلک حکیم‌آبادی، م. ت.، و فرزین وش، اسدالله، (1399)، "ادوار مالی و سیاست پولی در اقتصاد ایران"، پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، 3(95)، صص 271-306


• طهران‌چیان، ا. م.، علمی، ز.، و خورده‌فروش دیلمقانی، ا، (1393)، "تأثیر سیاست‌های پولی بر نرخ ارز: پژوهش موردی کشورهای منتخب در حال توسعه"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اقتصادی، دانشگاه مازنداران، بابلسر


• عرفانی.،کرمی خرم آبادی.، و توکلیان، ح، (1401)،  "کارایی سیاست پولی در دوران رکود و رونق اقتصادی با استفاده از داده‎‌های مربوط به اقلام تشکیل‌دهنده شاخص‌های قیمت تولیدکننده و مصرف‌کننده"، پژوهش های اقتصادی ایران


• فروغی، د.، امیری، ه.، و صدرالدین، ا، (1398)، "توضیح بازده غیرعادی مرتبط با ریسک ورشکستگی با استفاده از الگوی دو بتا بر مبنای ریسک نرخ تنزیل و ریسک جریان نقدی"، نشریه مدیریت دارایی و تامین مالی، 7(3)، صص 45-58


• کرمی، غ. ر.، و سیدحسینی، م، (1391)، "سودمندی اطلاعات حسابداری نسبت به اطلاعات بازار در پیش‌بینی ورشکستگی"، دانش حسابداری، 3(10)، صص 93-116


• کامیابی، ی.، و گرجیان‌مهلبانی، ر، (1395)، "بررسی اثر سیاست پولی بر رابطه بین محافظه‌کاری حسابداری و اعتبار تجاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهش‌های حسابداری مالی، 8(3)، صص 1-18


• محمدزاده، ا.، و نوفرستی، م، 01388)، "بررسی مدل‌های آلتمن و اسپرینگیت در پیش‌بینی ورشکستگی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهش‌های مدیریت، 20(83)، صص 65-78


• مشایخی، ب.، و گنجی، ح، (1393)، "تأثیر کیفیت سود بر پیش‌بینی ورشکستگی با استفاده از شبکة عصـبی مصنوعی"، پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 6(22)، صص 147-173


• ملائی، ر، 01401)، "تأثیر کیفیت اطلاعات حسابداری بر نگهداشت وجه نقد با تأکید بر تورم"، چشم " انداز حسابداری و مدیریت،


• منوچهرآبادی، و، (1394)، " تأثیر سیاست‌های پولی بر ارزش افزوده بخش کشاورزی"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشکده کشاورزی، دانشگاه پیام نور تهران.


• نادری، س.، حیدرپور، ف.، و یعقوب‌نژاد، ا، (1397)، "رابطه بین کیفیت اطلاعات حسابداری و همبستگی نرخ رشد شرکت با صنعت"، پژوهش‌هایحسابداری مالی وحسابرسی، 10(39)، صص 191-218


• نبوی چاشمی، س. ع.، احمدی، م.، و مهدوی فرح‌آبادی، ص، (1389)، "پیش بینی ورشکستگی شرکت‌ها با استفاده از مدل الجیت"، مجله مهندسی مالی و مدیریت پرتفوی، 1(5)، صص 55-79


• نیکبخت، ز.، حمزه‌نیک‌نیافرد، م.،و افلاطونی، ع، (1399)، "تأثیر کیفیت اطلاعات حسابداری و کیفیت افشاء بر بکارگیری منابع مالی در هستۀ اصلی فعالیت تجاری شرکت‌ها"، "پژوهش‌های تجربی حسابداری، صص  97-114


• یوسفی، ف، (1389)، "بررسی اثر کیفیت اطلاعات حسابداری بر نگهداشت وجه نقد"، پایان‌نامه کارشناسی ارشد دانشگاه الزهرا.

 

• Adhikaria, A., Bansal, M., & Kumer, A. (2021), “IFRS Convergence and Accounting Quality: India a Case Study”, Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, Vol. 48.


• Agarwal, V., &6RwwAAAAJ&hl=fa&oi=sra" Taffler, R. (2008), “Comparing the Performance of Market-based and Accounting-based Bankruptcy Prediction ModelsHYPERLINK "https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S037842660700386X"‏”, Journal of Banking & Finance, 32(8), PP. 1541-1551.


• Al-Ali, H. A. K. (2014), “Factor Affecting the Efficiency of Accounting Information Systems and Their Role in Rationalizing”, Expenditure in Jordanian Public Universities, Al Albayt University, Jordan.


• Altman, E. I. (1968), “Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy”, The Journal of Finance, 23 (4), PP. 589–609.


• Altman, E. I. (2000), “Predicting Financial distress of companies: Revisiting the z-score and Zeta Models”, New york University, PP. 428–456.


• Altman, E. I. (2006), “Corporate Financial Distress and Bankruptcy”, John Wiley & Sons, Inc. Third Edition.


• Alvis K. L. (2011), “The External Financing and Investment Benefits of Quality Accounting Information: Evidence from Reactions of Small Banks to Monetary Policy”, Sauder School of Business University of British Columbia.


• Armstrong, C., Glaeser, S., & Kepler, J. (2019), “Accounting Quality and the Transmission of Monetary Policy”, Journal of Accounting and Economics, 68(2), PP. 777-780.


• Armstrong, C., Guay, W., & Weber, J. (2010), “The Role of Information and Financial Reporting in Corporate Governance and Debt Contracting”, Journal of Accounting and Economics, 50(2), PP. 179- 234.


• Aysun, U. (2015), “Duration of Bankruptcy Proceedings and Monetary Policy Effectiveness”, Journal of Macroeconomics, /44/supp/C" HYPERLINK "https://www.sciencedirect.com/science/journal/01640704/44/supp/C"44, PP. 295-302.


• Beaver, W. H. (1966), “Financial Ratios as Predictors of Failure”, Journal of Accounting Research, 4, PP. 71–111.


• Beaver, W.H. (1968), “The Information Content of Annual Earnings Announcements”, Journal of Accounting, 6 (3), PP. 67-92.


• Bhamra, H. S., Fisher, A. J., & Kuehn, L. A. (2011), “Monetary Policy and Corporate Default”, Journal of Monetary Economics, 58(5), PP. 480-494.


• Bodle, K. A., Cybinski, P. J., & Monem, R. (2016), “y2016i3p292-html"Effect of IFRS Adoption on Financial Reporting Quality: Evidence from Bankruptcy Prediction”, Accounting Research Journal, Emerald Group Publishing, 29(3), PP. 292-312.


• Bougheas, S., Mizen, P., & Yalcin. C. (2006), “Access to External Finance: Theory and Evidence on the Impact of Monetary Policy and Firm-specific Characteristics”, Journal of Banking & Finance, 30 (1), PP. 199-227.


• Bukenya, M. (2014), “Quality of Accounting Information and Financial Performance of Uganda’s Public Sector”, American Journal of Research Communication, 2(5), PP. 183-203.


• Charalambakis, E., Espenlaub, S., & Garrett, I. (2009), “On the Prediction Financial of Distress for UK Firms: Does the Choice of Accounting and Market Information Matter?", Review of Quantitative Finance and Accounting, 47(1), PP. 1-28.


• Chen, F., Hope, O., Li, Q & Wang, X. (2011), “Financial Reporting Quality and Investment Efficiency of Private Firms in Emerging Markets”, The Accounting Review, 86(4), PP. 1255– 1288.


• Chen, Y. S., Lin, C. K., Lo, C. M., Chen, S. F., & Liao, Q. J. (2021), “Comparable Studies of Financial Bankruptcy Prediction Using Advanced Hybrid Intelligent Classification Models to Provide Early Warning in the Electronics Industry”, Mathematics, 9(20), PP. 1-26.


• Cheng, M., Dhaliwal, D., & Zhang, Y. (2012), “Does Investment Efficiency Improve after the Disclosure of Material Weaknesses in Internal Control over Financial Reporting?”, Journal of Accounting and Economics, 56(1), PP. 1-18.


• Cornelius, J., Casey, J. (1980), “Ariation in Accounting Information Load: The Effect on Loan Officers' Predictions of Bankruptcy”, The Accounting Review, 55(1), PP. 36-49.


• Dai, Bingbin., and Yang, F. (2015), “Monetary Policy, Accounting Conservatism and Trade Credit”, China Journal of Accounting Research, 8(4), PP. 295-313.


• Davis, J. S., & Zlate, A. (2022), “Monetary Policy Divergence and Net Capital Flows: Accounting for Endogenous Policy Responses”, Journal of International Money and Finance, 94, PP. 15-31.


• De Fiore, F., Teles, P., & Tristani, O. (2011), “Monetary Policy and the Financing of Firms”, American Economic Journal: Macroeconomics, 3(4), PP. 112-142.


• Dechow, P.M., & dichev, I. (2002), “The Quality of Accruals and Earnings: The Role of Accrual Estimation Errors”, 7967"The Accounting Review, 77(1), PP. 35-59.


• Dechow, P.M., Ge, W., & Schrand, C. (2010), “Understanding Earnings Quality: a Review of the Proxies, their Determinants and their Consequences”, Journal of Accounting and Economics, 50(2), PP. 344-401.


• Ding, X., & Yang, Z. (2020), “Monetary Policy Tightening Accounting Information Comparability and Bank Borrowing”, China Journal of Accounting Studies, 8(1), PP. 1-34.


• Duffie, D., Saita, L., & Wang, K. (2007), “Multi-period Corporate Default Prediction with Stochastic Covariates”, Journal of Financial Economics, 83(3), PP. 635-665.


• Elaoud, A., & Jarboui, A. (2017), “Auditor Specialization, Accounting Information Quality and Investment Efficiency”, Research in International Business and Finance, 42, PP. 616-629.


• Francis, J.,  LaFond, R.,  Olsson, P., and Schipper, K. (2004), “Earnings Quality and the Pricing Effects of Earnings Patterns”, Working Paper-duke Unevrsity, 37, PP. 387-413.


• Garcia Lara, J. M., Osma, B. G., & Penalva, F. (2009), “Conditional Conservatism and Firm Investment Efficiency”, Review of Accounting Studies, 14(1), PP. 161-201.


• Gertler, M., & S. Gilchrist. (1994), “Monetary Policy, Business Cycles, and the Behavior of Small Manufacturing Firms”, The Quarterly Journal of Economics, 109(2), PP. 309-340.


• Gospodinov, N., Jamali, I. (2014), “The Response of Stock Market Volatility to Futures-based Measures of Monetary Policy Shocks”, International Review of Economics and Finance, 37, PP. 42-54.


• Goudie, A. W., & Meeks-, G. (1991), “The Exchange Rate and Company Failure in a Macro-micro Model of the UK Company Sector”, The Economic Journal, 101(406), PP. 444-457.


• Grandstaff, G. L. (2020), “The Value Relevance of Accounting Information: the Influence of Economic Conditions and Monetary Policy”, Published by ProQuest LLC.


• Harada, N., & N. Kageyama. (2011), “Bankruptcy Dynamics in Japan”, Japan and the World Economy, 23(2), PP. 119- 128.


• Healy, P. M., (1985), “The Effect of Bonus Schemes on Accounting Decisions”, Journal of Accounting and Economics, 7(1-3), PP. 85-107.


• Heon, P., & Hyoung, M. T. (2021), “The Relationship between Bankruptcy Prediction and the Quality of Accounting Profits Before and After the Introduction of the K－IFRS: Focusing on the KOSDAQ Market”, PP. 225-248.


• Hillegeist, S. A., Keating, E. K., Cram, D. P., & Lundstedt, K. G. (2004), “Assessing the Probability of Bankruptcy”, Review of Accounting Studies, 9(1), PP. 5-34.


• Illia, L., Lurati, F., & Casalaz, R. (2013), “Situational Theory of Publics: Exploring a Cultural Ethnocentric Bias”, Journal of Public Relations Research, 25(2), PP. 93-122.


• Jackson, A. (2011), “Does Accounting Earnings Quality Enhance the Timeliness of Price Discovery”, Accounting and Finance Association Australia and New Zealand Conference, Darwin, Australia, PP. 3-5.


• Jardin, P., & Séverin, E. (2011), “Predicting Corporate Bankruptcy Using a Self-organizing Map: An Empirical Study to Improve the Forecasting Horizon of a Financial Failure Model”, Decision Support Systems, 51(3), PP. 701-711.


• Jeong, C., Jae, M., & Kim, M. (2012), “A Tuning Method for the Architecture of Neural Network Models Incorporating GAM and GA as Applied to Bankruptcy Prediction”, Expert Systems with Applications, 39(3), PP. 3650-3658.


• Jones, J., (1991), “Earnings Management during Import Relief Investigations”, Journal Of Accounting Research, 29(2), PP. 193-228.


• Karami, Gh ., Attaran, N., Seyed Hosseini, S. M., & Seyed Hossein, S. M.(2012), “Bankruptcy Prediction, Accounting Variables and Economic Development: Empirical Evidence from Iran”, International Business Research, 5(8), PP. 147-152.


• Karami, GH., HahiAzimi, F., & Attaran, N. (2012), “Accounting Disclosure Quality and Bankruptcy Prediction”, International Journal of Business and Social Research, 2(4), PP. 283-294.


• Kashyap, A. K., & Stein, J. C. (1994), “The Impact of Monetary Policy on Bank Balance Sheets”, Technical Report, National Bureau of Economic Research, 42, PP. 151-195.


• Kim, I., Miller, S., Wan, H., & Wang, B. (2016), “Drivers Behind the Monitoring Effectiveness of Global Institutional Investors: Evidence from Earnings Management”, Journal of Corporate Finance, 3(40), PP. 24-46.


• Kothari, S. P., & Lindsey, A. (2019), “Discussion of Accounting Quality and the Transmission of Monetary Policy”, Journal of Accounting and Economics, 68(2), PP. 2-3.


• Lashgari, Z., Gawradar, A., & bakhshayesh, E. (2015), “Internal Control Weakness and Accruals Quality in Companies Listed on Tehran Stock Exchange”, Procedia - Social and Behavioral Sciencest, 207, PP. 454-461.


• Levy, A., & Barniv. R. (1987), “Macroeconomic Aspects of Firm Bankruptcy Analysis”, Journal of Macroeconomics, 9(3), PP. 407-415.


• Li, Y. L., & Miu, P. (2010), “A Hybrid Bankruptcy Prediction Model with Dynamic Loadings on Accounting-ratio-based and Market-based Information: A Binary Quantile Regression Approach”, Journal of Empirical Finance, 17(14), PP. 833-818.


• Liu, J. (2004), “Macroeconomic Determinants of Corporate Failures: Evidence from the UK”, Applied Economics, 36(9), PP. 939-945.


• LoPucki, L., (2005), “Courting Failure: How Competition for Big Cases Is Corrupting the Bankruptcy Courts”, University of Michigan Press, 1(1), PP. 325-342.


• Lou, y., & Wang, M. (2018), “Monetary Policy, Accounting Information Quality and Corporate Inefficient Investment”, Accounting Forum, en.cnki.com.cn.


• Nam, J., Joseph, K., Sesay, G., & Wynne, Z. (2020), “Financial Efficiency and Accounting Quality: The Impact of Institutional Micro-factors on FDI”, Journal of Policy Modeling, 42(2), PP. 451-465.


• Newton, G. W. (1998), “Bankruptcy Insolvency Accounting Practice and Procedure”, Vol. 1, 7th Editio, PP. 21- 41.


• Nonezhad, M., Zamani kordsholi, B., & Hoseinzadeh S. H. (2012), “The Effect of Monetary Policy on the Stock Price Index in Iran”, Quarterly Journal of Financial Economics, 6(20), PP. 9-38.


• Onatski, A., & Williams, N. (2003), “Modeling Model Uncertainty”, Journal of the European Economic Association, 1(5), PP. 1087-1122.


• Oreiro J. L., & Basilio F. (2011), “Exchange-rate Derivatives, Financial Fragility and Monetary Policy in Brazil during the World Financial Crisis”, Palgrave Macmillan, London, PP. 236-260.


• Rezazadeh, A. (2016), “The Impact of Macroeconomic Variables on Tehran Stock Market Returns Volatility: GARCH-X Approach”, Quarterly Journal of Applied Theories of Economics, 3(2), PP. 121-136.


• Sarikov, B., & 2C+Alexey" Kuprianov, A. (2020), “The Effect of Monetary Policy on Corporate Bankruptcies: Evidence from the United States”, Applied Economics, 52(47), PP. 5158-5168.


• Shanping, W., & Zhijun, L. (2011), “Monetary Policy, Information Disclosure Quality and Corporate Debt Financing”,


• Shetty, C., Musa, M., & Brédart, X. (2022), “Bankruptcy Prediction Using Machine Learning Techniques”, Journal of Risk and Financial Management, 15(1), PP. 1-10.


• Soenen, N., Vennet , R. V. (2022), “ECB Monetary Policy and Bank Default Risk”, Journal of International Money and Finance, V(122),


• Sui, J., Liu, B., Li, Z., & Zhang, C. (2022), “Monetary and Macroprudential Policies, Output, Prices, and Financial Stability”, International Review of Economics HYPERLINK "https://www.sciencedirect.com/science/journal/10590560"&HYPERLINK "https://www.sciencedirect.com/science/journal/10590560" Finance, v (78), PP. 212-233.


• Tinoco, M., & Wilson, N. (2013), “Financial Distress and Bankruptcy Prediction among Listed Companies Using Accounting Market and Macroeconomic Variables”, International Review of Financial analysis, v(30), PP. 394-419.


• Wadhwani, S. B. (1986), “Inflation, Bankruptcy, Default Premia and the Stock Market”, The Economic Journal, 96 (381), PP. 120-138.


• Watts, R. L., & Zimmerman, J. L., (1986), “Positive Accounting Theory”, Prentice Hall, Englewood Cliffs, NJ.


• Weston J. F., & Copeland, T. (1992), “Managerial Finance”, 9th Edition Dryden Press, 2?ie=UTF8 &field-author=Thomas+E.+Copeland&text=Thomas+E.+Copeland&sort=relevancerank&search-alias=books"Thomas E. Copeland.


• Xichan, C., Wanli, L., Shiyang, H., & Xing, Liu. (2019), “Quality of Information Disclosure, Property Rights, and Bank Loans: A Bank Heterogeneity Perspective China”, Journal of Accounting Research, 12(1), PP. 63-92.


• Yang, Z., Yang, L., & Wenhao, T. (2021), “Monetary Policy Tightening, Accounting Information Comparability, and Underinvestment: Evidence from China”, Economic Analysis and Policy, 8(1), PP. 123-147.


• Zhai, J., & Wang, Y. (2016), “Accounting Information Quality, Governance Efficiency and Capital Investment Choice”, China Journal of Accounting Research, 9(4), PP. 251-266.


• Zhi-Xin, L., & Xin, P. (2012), “The Balance Sheet Channel of Monetary Policy Transmission: Evidence from Chinese Listed Companies”, Third Global Congress on Intelligent Systems, PP. 360-365.


• Zhou, Z., & Chen, H. (2008), “Accounting Information Transparency and Resources Allocation Efficiency: Theory and Empirical Evidence”, Accounting Research, 2, PP. 53-62.