Risk Types in Different Firm Life Cycle Stages with Emphasis on Ownership of Companies

Subject Areas :

mostafa ebadi ¹ , kaveh Azinfar ² , iman dadshi ³ , reza fallah ⁴

1 - Department of Accounting, Babol Branch, Islamic Azad University, Babol, Iran
2 - Department of Accounting, Babol Branch, Islamic Azad University, Babol, Iran
3 - Department of Accounting, university of qom, qom, Iran
4 - Assistant Professor of Accounting, Chalous Branch, Islamic Azad University, Chalous, Iran

Received: 2023-09-30 Accepted : 2023-11-29 Published : 2023-12-22

Keywords: Market risk, state ownership, Total risk, Firm life cycle stages, Keywords: Idiosyncratic Risk,

Abstract :

Abstract The main purpose of this study is to investigate the risk situation (idiosyncratic risk, market risk and total risk) in Firm life cycle stages and the impact of State and non- State ownership on this relationship. In this regard, first, using the Fama-French Three-Factor model, the idiosyncratic risk in the sample firms was estimated. Market risk was calculated based on the standard deviation of the annual return of the stock index and the total risk is calculated by sum of market risk and idiosyncratic risk. The different stages of the companies' life cycle were determined using the patterns obtained from the three categories of cash flow statements (operating, investment and financing). In this research, the data of 136 firms have been used and in order to examine the research hypotheses, six regression models of panel data have been used. Respectively, idiosyncratic risk, market risk and total risk considered as dependent variable in these models. The results of estimating the final models show that idiosyncratic risk, market risk and total risk in the stages of introduction, growth and decline are higher compared to the stages of maturity and shake-out of firm life cycle stages. In addition, the results of this study indicate a significant effect of State ownership on the relationship between idiosyncratic risk and life cycle stages of firms listed in the Tehran Stock Exchange. 

References:

فهرست منابع

• اعتمادی، حسین، انواری رستمی، و احمدیان، علی‌اصغر، 1393. آزمون نظریۀ چرخۀ عمر در سیاست‌های تقسیم سود شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران.مطالعات تجربی حسابداری مالی، 4(41)، صص. 59-81. dor: 1001.1.28210166.1392.11.41.3.9


• آقائی، محمد علی، نوروزی، محمد، بیات، مرتضی، و محب خواه، محمد، 1397. چرخه عمر شرکت، ریسک‌پذیری و احساسات سهامداران: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. پیشرفت‌های حسابداری، 10(1)، 1صص. -29. doi: 22099/jaa.2018.27432.1647


• امین، وحید، و صالح نژاد، سید حسن، 1399. تأثیر عملکرد پایداری شرکت بر ارزش‌افزوده اقتصادی در طی چرخه عمر شرکت.دانش حسابداری مالی، 7(2)، صص. 1-30.   doi: 30479/JFAK.2020.11879.2568


• انصاری، زینت، حجازی، رضوان، زراعت کیش، یعقوب، و خانی، ذبیح اله، 1402. پیش­بینی چرخه عمر و ارزیابی عملکرد مالی شرکت­ها با استفاده از الگوریتم درخت تصمیم و تکنیک­های تصمیم­گیری چند معیاره. پژوهش­های حسابداری مالی و حسابرسی، 57، صص. 43-68. doi: 10.30495/faar.2023.699784


• پورحیدری، امید، و فدوی، محمدحسن، 1393. بررسی تأثیر تنوع فعالیت گروه‌های تجاری و نوع صنعت بر بدهی­های درون­گروهی. پژوهش­های تجربی حسابداری، 4 (13)، صص. 69-83. doi: 22051/jera.2015.1884


• پژوهی، سحر، ناظمی، امین، و نمازی، نویدرضا، تأثیر ریسک بر قیمت سهام بانک­ها و شرکت­های بیمه با توجه به نقش سازوکارهای راهبری شرکتی. قضاوت و تصمیم گیری در حسابداری و حسابرسی، 1(2)، صص. 27-57. doi: 10.30495/jdaa.2022.693139


• تقوی فردود، وحید، برادران حسن زاده، رسول، و محمدی، احمد، توانایی الگوهای چرخه عمر شرکت در تبیین انعطاف‌پذیری مالی. چشم انداز مدیریت مالی، 32، صص. 159-188. dor: 20.1001.1.23223405.1393.6.2.7.9


• سرلک، نرگس، فرجی، امید، و بیات، فاطمه، 1394. رابطه بین ویژگی‌های مالی شرکت و ساختار سرمایه در مراحل چرخۀ عمر شرکت.پژوهشنامۀ حسابداری مالی و حسابرسی، 7 (27)، صص. 1-21. dor:20.1001.1.23830379.1394.7.27.1.0


• مرادی، جواد، و باقری موصلو، فاطمه، 1394. تأثیر چرخۀ عمر بر رابطۀ رشد شرکت و سودآوری شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران.پژوهش‌های حسابداری مالی، 1(2)، صص. 93-108. dor: 1001.1.23223405.1394.7.2.7.6


• مرادی، محمد، و هدی، اسکندر، 1393. بررسی کیفیت سود طی چرخه عمر در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابداری، 5(19)، صص. 121-139. dor: 1001.1.20088914.1393.5.19.6.4


• مشایخ، شهناز، و میرزایی، نسترن، 1400. تأثیر سایر طبقات صورت جریان وجه نقد بر رابطه بیش اعتمادی مدیران و مدیریت جریان­های نقدی عملیاتی. قضاوت و تصمیم‌گیری در حسابداری و حسابرسی، 1(1)، صص. 1-17. doi: 10.30495/jdaa.2022.691734

• Al-Hadi،, Hasan, M., & Habib، A., 2016. Risk committee، firm life cycle، and market risk disclosure.، Corp. Gov.: Int. Rev. 24 (2), pp.145–170. doi: 10.1111/corg.12115


• Ahmed, B., Akbar, M., Sabahat, T., Ali, S.; Hussain, A.; Akbar, A.; Hongming, X., 2021. Does firm life cycle impact corporate investment efficiency?. Sustainability, 13, 197. doi: 10.3390/su 13010197


• Hussain, A., Akbar, M., Sokolova, M., & Sabahat, T., 2022. Financial distress, firm life cycle, and corporate restructuring decisions: evidence from pakistan’s economy. Economies, 10(7), doi:10.3390/economies10070175


• Baker,H., & Kapoor, S., 2015. Dividend policy in india: new survey evidenace. Managerial Finance, 41(2), pp.182-204. doi:1108/mf-01-2014-0024


• Chen, T., 2016. Internal control life cycle and earnings quality -an empirical analysis from chinese market. Journal of Business and Management, 4(2), pp.1-9. doi: 4236/ojbm.2016.42032


• Faff, R., Kwok, W. C., Podolski, E. J., & Wong, G., 2016. Do corporate policies follow a life cycle?. Journal of Banking & Finance, 69(9), pp.95-107. doi:10.1016/j.jbankfin.2016.04.009


• Farrukh, S., Zeeshan, F., Zhenkun, W., & Ahmad, M., 2022. Innovation decisions through firm life cycle: A new evidence from emerging markets. International Review of Economics & Finance, 78, pp.51-67. doi:10.1016/j.iref.2021.11.009


• Farrukh, S., Zeeshan, F., Zhenkun, W., & Meran, S.S. , 2020. Do idiosyncratic risk, market risk, and total risk matter during different firm life cycle stages?. Physica A., 537(122550). doi:1016/ j.physa.2019.122550


• Brown, G., & Kapadia, N., 2007. Firm-specific risk and equity market development. Journal of Financial Economics, 84(2), pp.358–388. doi: 10.1016/j.jfineco.2006.03.003


• Garcia, C., Saravia, J., & Yepes, D., 2016. The weighted average cost of capital over the life-cycle of the firm: is the overinvestment problem of mature firms intensified by a higher wacc?. Research in economics and finance (CIEF), Working Papers, pp.15-21. doi : 10.22495 /cbv12i2c1art4


• Hribar, P., & Yehuda, N., 2015. The mispricing of cash flows and accruals at different life-cycle stages. Contemporary Accounting Research, 32(3), pp.1053–1072. doi:10.1111/1911-3846.12117


• Jaggi,B, Allini.A, Casciello.R & Meucci, F., 2022. Firm life cycle stages and earnings management. Review of Quantitative Finance and Accounting, 59, pp.1019–1049. doi:1007/s11156-022-01069-5


• Khuong, N., Tuan Anh, L., & Hong Van, N., 2022. Firm life cycle and earnings management: The moderating role of state ownership. Cogent Economics & Finance, 10, 2085260. doi:10. 1080/ 23322039. 2022. 2085260


• Martinez, A., & Bassetti, M., 2016. Firm life cycle, book-tax differences and earnings persistence. Journal of Education and Research in Accounting,. 10 (2), pp.145-159. doi: 10.17524 /repec.v 10i2.1312


• Biswas, P., Ahsan Habib & Ranasinghe, D., 2022. Firm life cycle and financial statement comparability. Advances in Accounting, 58, 100608. doi: 10.1016/j.adiac.2022.100608