The Effect of Globalization on The Efficiency effectiveness of Monetary Policies in selected Islamic Countries

Subject Areas :

Robab Azali ¹ , seyyed ali paytakhti oskooe ² , منیره دیزجی ³ , AliReza tamizi ⁴

1 - Islamic Azad University, Tabriz
2 - Department of Economic, Tabriz Branch, Islamic Azad university, Tabriz, Iran
3 - Associate Professor، Department of Economics, Tabriz Branch, Islamic Azad University, Tabriz, Iran.
4 - . Assistant Professor ،Department of Economics, Payam Noor University

Received: 2023-05-15 Accepted : 2023-06-17 Published : 2024-07-01

Keywords: globalization, monetary policy effectiveness, the ineffectiveness of monetary policy, Islamic countries,

Abstract :

This study uses the Panel VAR methodology to examine the impact of globalization on the effectiveness of monetary policies in a subset of Islamic countries. For this purpose, first, changes in real per capita gross production and changes in inflation rate were estimated using Hadrick-Prescott filter during the period of 2000-2019. In order to investigate the effect of globalization on production changes and inflation rate changes, auto-regression panel data pattern was used. Then, using the shock response test, the impact of globalization on the efficiency of monetary policies in the economy of selected Islamic countries was analyzed. The findings reveal that globalization, in conjunction with enhanced liquidity, induces shifts in GDP, thereby diminishing the potency of monetary policy. Shocks stemming from the interactive variable of globalization and interest rates drive fluctuations in GDP, underscoring the diminished efficacy of monetary policy due to interest rates. Over the long term, alterations in the inflation rate exhibit no discernible response to shocks from the interactive variables of financial globalization, liquidity volume, and globalization combined with interest rates. Consequently, in the extended term, monetary policy wielded through interest rates mitigates inflationary shifts, underscoring the efficacy of the interest rate channel. Therefore, Islamic countries can strengthen the mobility and transfer of foreign capitals to the country by increasing the domestic interest rate, which with the entry of foreign capitals will strengthen the domestic production capacities, followed by an increase in exports and an increase in foreign investment, and in this way will lead to By strengthening the supply side of the domestic economy, controlling and reducing inflation is achieved.

References:

#آق ارکاکلی، آ م ، یحیی زاده فر، م و نوبخت، م (1395)، مطالعه توسعه مالی بین المللی و نقش آن برجهانی شدن اقتصاد در کشور ایران با استفاده از داده های تابلویی، فصلنامه علمی پژوهشی پژوهش های رشد و توسعه اقتصادی، شماره 22، دوره 6، صص 37-56.#
#اصغرپور، ح، فلاحی، ف و تلسچی، الف (1390)، ،بررسی اثرات نامتقارن شوک¬های پولی بر قیمت در ادوار تجاری ایران با استفاده از تکنیک مارکوف-سوئیچینگ، فصلنامه اقتصاد و الگوسازی، شماره 7، دوره 2 و 8، صص 222-183. #
#تقوی، م، لطفی، ع .الف (1385)، بررسی اثرات سیاست پولی بر حجم سپرده¬ها، تسهیلات اعطایی و نقدینگی نظام بانکی کشور (طی سال¬های 1382-1374) ، پژوهشنامه اقتصادی، شماره 20، پیاپی 1، دوره 6، صص 146-143. #
#خلیلی عراقی، م، برخورداری، س و گلوانی، الف (1399)، تبیین رابطه بین توسعه مالی و کارایی سیاست پولی با استفاده از شاخص ترکیبی فازی، تحقیقات اقتصادی، شماره 3، دوره 55، صص 608-585. #
#زالی، ن. قاسمی، الف . مرتضوی، الف و ابراهیمی، ن (1393)، تحلیل جریان جهانی‌شدن با استفاده از شاخص کوف در ایران و مقایسه با کشورهای خاورمیانه، فصلنامه پژوهش‌های روابط بین‌الملل، دوره اول، شماره 12، صص 193-161. #
#زنگنه، الف ، اکبری مقدم، ب ، میرزا پور باباجان، الف (1399)، تأثیر توسعه مالی بر کارایی سیاست پولی با لحاظ تراز تجاری: رهیافت الگوی کالمن فیلتر، فصلنامه اقتصاد مالی، شماره 51، دوره 14، صص 220-195. #
#سعادت مهر، م و غفاری، ه (1398)، بررسی مقایسه ای اثرگذاری سیاست های پولی و مالی بر اقتصاد ایران در قالب یک الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی مدل‌سازی ،دو فصلنامه مطالعات و سیاست های اقتصادی، سال 6، شماره 1، 74-51. #
#سلیمانی،م؛ پایتختی اسکوئی، ع؛ دیزجی، م و اسکندری سبزی، س (1401)، تاثیرات غیرخطی جهانی شدن بر توسعه مالی در ایران: رهیافت مارکوف-سوئیچینگ، فصلنامه علمی اقتصاد و بانکداری اسلامی، شماره 38، صص 333-307. #
#شجاعی زند، علیرضا.1382. جهانی شدن و دین: فرصت ها و چالش ها. قم: چهارمین کنگره دین پژوهان کشور #
10#فرازمند، ح. قربان نژاد، م و پور جوان، ع (1392)، تعیین قواعد سیاست پولی و مالی بهینه در اقتصاد ایران، فصلنامه پژوهش ها و سیاست های اقتصادی، شماره 67، 88-69 #
#کومسا، آ (1378)، جهانی‌شدن و منطقه‌گرایی و تأثیر آن بر کشورهای درحال‌توسعه، اطلاعات سیاسی-اقتصادی، ترجمه اسماعیل مردانی گیوی، شماره 137 و 138، صص 97-85. #
#گرجی، الف و برهانی پور، م (1387) اثر جهانی شدن بر توزیع درآمد در ایران. فصلنامه. پژوهش های اقتصادی ایران. شماره 97 . صفحات124-99#

#Adegoriola, A. E (2018)."An Empirical Analysis of Effectiveness of Monetary and Fiscal Policy Instruments in Stabilizing Economy: Evidence from Nigeria", Social Sciences, Vol. 3(7),. 133-140 #
#Bernanke, B. & Gertler, M (1995). "Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission", Journal of Economic Perspectives, Vol. 9(4),. 27-48. #
#Blanchard, O and Fisher, S (1989), "Lectures on Macroeconomics", Vol. 1, MIT Press Book, #
#Christiano, L. J., Eichenbaum, M and Evans, C. L (1999), "Monetary policy shocks: What have we learned and to what end?," Handbook of Macroeconomics, in: J. B. Taylor & M. Woodford (ed.), Handbook of Macroeconomics, Edition 1,. 1, Chapter 2,. 65-148. #
#de Mendonça, H. F. & Nascimento, N. C (2019). "Monetary Policy Efficiency and Macroeconomic Stability: Do Financial Openness and Economic Globalization Matter? ", The North American Journal of Economics and Finance,. 51,.1-20. #..
#Krugman, P (1996). "Past And Prospective Causes of High Unemployment". Economic Review,. 79 ,. 23-47... #
#Mishkin, F. S (1999). "International Experiences with Different Monetary Policy Regimes", Journal of Monetary Economics43,. (3), pp. 579-605. #
#Petrson, D and Lerner, D (1971), "Optimal Control and Monetary Policy, International Economic Rewive", 12,( 2). #
#Sargent, T and Wallace, N (1975), "Rational Expectation, the Optimal Monetary Insrument and Optimal Money Supply Rule", Journal of Political Economy, 83, (2),. 241-254 #.
#Shin, H. S (2012). "Global Banking Glut and Loan Risk Premium", IMF Econ. Re, Vol. 60, No. 2, pp. 155–192. #
#Tan, C. T., Mohamed, A., Habibullah, M. S and Chin, L (2020), "The Impacts of Monetary and Fiscal Policies on Economic Growth in Malaysia, Singapore and Thailand, South Asian Journal of Macroeconomics and Public Finance",. 1, (9),. 114-130. #
#Taylor, J. B. & Williams, J. C (2011). "Simple and Robust Rules for Monetary Policy". In B. M. Friedman and M. Woodford (eds.), Handbook of Monetary Economics, Vol. 3B, Amsterdam: Elsevier. Federal Reserve Bank of Francisco. #

.