The impact of sustainability performance on profitability with the moderating role of liquidity and stock price volatility

Subject Areas : Accounting

Mohammad Reza Radfar ¹ , Elnaz Zare ²

1 - Department of Financial Management & accounting, ST.C., Islamic Azad University, Tehran, Iran
2 - Department of Accounting, ST.C., Islamic Azad University, Tehran, Iran

Received: 2025-11-11 Accepted : 2025-12-11 Published : 2026-01-06

Keywords: Profitability, Corporate, Sustainability, Performance, Liquidity, Stock Price, volatility,

Abstract :

Profitability is always the primary goal of all companies, but in order to achieve this goal, organizations must consider the environment and improve their sustainability performance. This research was conducted to investigate the impact of a company's sustainability performance on profitability with the moderating role of liquidity and stock price volatility in the Tehran Stock Exchange. The time frame included the years 1393 to 1402 and the research method was based on an applied objective and semi-experimental type using a post-event causal approach (through past information). The statistical population included companies listed on the Tehran Stock Exchange and the sample size was 135 companies using systematic exclusion sampling. Also, the ordinary least squares (OLS) method was used to test the hypotheses using Eviews software. The results of the research showed that the company's sustainability performance has a significant impact on the profitability of companies. In addition, stock price volatility and liquidity have a moderating role in the relationship between the company's sustainability performance and profitability. Practical suggestions are also provided below.

References:

امیری، علی. ناصری، امید (1398). مطالعه تجربی نوسانات بازده سهام و تأثیر آن بر ساختار سرمایه ایران، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم انسانی، واحد بندرعباس.
بادپا، بهروز، ناصری، مهدیس، و قنبری، امین. (1402). تأثیر عملکرد زنجیره ارزش شرکت بر عملکرد و پایداری مالی، ابعاد درماندگی مالی و تداوم فعالیت. دانش حسابداری مالی، 10(3)، 41-71.
بختیاری، مسعود (1402). بررسی تاثیر گزارشگری محیطی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) بر ادراک ریسک سرمایه گذار. پژوهش-های کاربردی در گزارشگری مالی، دوره12، شماره 2: 102-73.
پاینده دوست ماسوله، حامد، خردیار، سینا، و وطن پرست، محمدرضا. (1403). ارتباط عملکرد پایداری اجتماعی شرکت ها با کیفیت افشای داوطلبانه. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 13(49)، 1-16.
رادفر، محمدرضا. عاليشوندي، احسان و كريمخاني، مسعود (1403). اصول مديريت مالي پیشرفته، انتشارات هوشمند تدبير، چاپ دوم
سادات حسینیون، نیلوفر. بهنامه، مهدی. ابراهیمی سالاری، تقی (1395). بررسی انتقال تلاطم نرخ بازده بین بازار‌های سهام، طلا و ارز در ایران، فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی ایران، 21(66)، صص123-150.
سلاحورزی، زهره. سلاحورزی، نرجس(1402). نقش نسبت‌های سود آوری بر چابکی سازمانی شرکت‌های مودیان مالیاتی، سال7، شماره89، صص1420-1441.
قنبری، زهرا. رخشانی، محمودرضا (1399). بررسی اثر حسابداری زیست محیطی بر سودآوری و بهبود عملکرد مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. هفتمین کنفرانس بین‌المللی حسابداری، مدیریت و نوآوری در کسب و کار. تهران.
مایسا، قزل، (1402)، بررسی نقش تعدیلی مالکیت دولتی بر ارتباط بین قدرت مدیرعامل و عملکرد پایداری شرکتی، دومین کنفرانس بین المللی و سومین کنفرانس ملی یافته های نوین در مدیریت، روان شناسی و حسابداری، تهران.
Alsayegh, M. F., Abdul Rahman, R., & Homayoun, S. (2020). Corporate economic, environmental, and social sustainability performance transformation through ESG disclosure. Sustainability, 12(9), 3910.
Apergis، N.، Panagiotis، G.، A.، & Kyriazis، D. (2015). Does Stock Market Liquidity Explain Real Economic Activity? New Evidence from Two Large European Stock Markets. Journal of International Financial Markets، Institutions and Money، 38(C)، 42-64.
Durst، S.، Hinteregger، C.، & Zieba، M. (2019). The linkage between knowledge risk management and organizational performance. Journal of Business Research، 105، 1-10.
Delshab، V.، Kerwin، S.، & Cegarra-Navarro، J. G. (2020). The impact of unlearning context on organizational performance through knowledge management: A case of community sport clubs in Iran. Sport Management Review
Ellington، M. Florackis، C. Milas. C. (2017). Liquidity Shocks and Real GDP Growth: Evidence from a Bayesian Time-Varying Parameter VAR. Journal of International Money and Finance، 72 (c) 93–117.
Florackis، C.، Giorgioni، G.، Kostakis، A.، Milas، C. (2014). On Stock Market Illiquidity and Real-Time GDP Growth. Journal of International Money Finance، 44 (C)، 210–229.
Abd Ali Alkinani, H.H (2025). “The Impact of Sustainability Reporting on the Profitability Performance of Private Placement Companies”. Asian Journal of Economics, Business and Accounting 25 (9):41–49. https://doi.org/10.9734/ajeba/2025/v25i91955.
Shan, X., Song, Y., & Song, P. (2024). How ESG performance impacts corporate financial performance: a DuPont analysis approach. International Journal of Climate Change Strategies and Management, (ahead-of-print).‏ https://doi.org/10.1108/IJCCSM-07-2024-0125.
Taha, R. Al-Omush, A. Al-Nimer, M (2023). Corporate sustainability performance and profitability: The moderating role of liquidity and stock price volatility - evidence from Jordan. Cogent Business & Management. 10:1, 2162685, DOI: 10.1080/23311975.2022.2162685
Zaid, A. A., Jaaron, A. A., & Bon, A. T. (2018). The impact of green human resource management and green supply chain management practices on sustainable performance: An empirical study. Journal of cleaner production, 204, 965-979