The effect of foreign exchange policies to reduce the current account deficit (with emphasis on the financial crisis of 2008)

Subject Areas : Public Policy In Administration

Samira Najafi Estamal ¹ , Seyed Shamseddin Hosseini ² , Abbas memarnejad ³ , Farhad Ghaffari ⁴

1 - Department of Economics, Research Sciences Branch, Azad University, Tehran, Iran.
2 - Department of Economics, Allameh Tabatiaei University, Tehran, Iran.
3 - Professor and Faculty member of faculty of Management and Economics, Science and Research Associate Professor Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
4 - گروه اقتصاد، واحد علوم تحقیقات، دانشگاه آزاد، تهران، ایران

Received: 2022-06-13 Accepted : 2022-08-22 Published : 2023-01-21

Keywords: current account deficit, total stock market index, Financial Crisis, ARDL, foreign exchange policies,

Abstract :

Background: Exchange rate fluctuations and its deviation from the equilibrium path is one of the most important macroeconomic variables that affects different sectors of the economy from various aspects.   Objective: This study was conducted with the aim of investigating the effect of foreign exchange policies during the existence of a trade deficit in the financial crisis (crisis of 2008) on the total index of the stock exchange. Method: The present study was conducted using ARDL and VCEM approaches in terms of purpose, application and development. This study examines the relationship between exchange rates (as a control policy to reduce the current account deficit due to the 2008 crisis) and the overall index. Examines the Iranian Stock Exchange. To reduce the effect of the omitted potential variable, interest rates and external reserves are also included in this analysis. In this study, the self-return approach with distributive interrupt (Pesaran, 2001) has been used to investigate the long-run relationship between variables.        Findings: Among the actions of governments in times of crises and deficits in the current account balance is the use of foreign exchange controls. Explaining the effects of the exchange rate due to the dependence of the stock market industries on the import of raw materials as well as the export of products on the overall index of the stock exchange is very important for policymakers and activists in this field.                                                                                                                                                      Conclusion: The results indicate that there is more compatibility between exchange rates and stock prices in critical periods than in quiet periods, in terms of integration in the long run and short-term causality. Also, the results of the implementation of foreign exchange policies, in order to improve the current account, confirm the J-curve.                                                                                                        

References:

اصغرپور، حسین، فلاحی، فیروز و تلسچی، الناز. (1390). «بررسی اثرات نامتقارن شوک‌های پولی بر قیمت در ادوار تجاری ایران با استفاده از تکنیک مارکوف سوئیچینگ»، فصلنامه اقتصاد و الگوسازی، 2(7-8)، 183-222.

بهرامی، جاوید و قریشی، نیره سادات. (1390). «تحلیل سیاست پولی در اقتصاد ایران با استفاده از یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی»، مجله مدلسازی اقتصادی، 5(1)، 1-22.

ترکی، لیلا، طیبی، سید کمال و شریفی، سجاد. (زمستان 1389). «تاثیر اصلاحات مالی در رشد اقتصادی و ایجاد همگرایی بین کشورهای برگزیده اسلامی»، تحقیقات مدلسازی اقتصادی، (2)، 65-86.

ثقفی، علی. (1371). «مبانی نظری استانداردهای حسابداری برای واحدهای انتفاعی»، فصلنامه بررسی حسابداری، 22 – 25.

جلالی نائینی، سید احمدرضا و نادریان، محمدامین. (1395). «سیاست های پولی و ارزی در یک اقتصاد صادرکننده نفت»، فصلنامه پژوهش های پولی-بانکی، 9(29)، 327-372.

جلائی، عبدالمجید ، حری، حمیدرضا و کرمانی ایرانی، فاطمه. (پاییز 1385)، «برآورد رفتار نرخ ارز واقعی در ایران»، پژوهشنامه اقتصادی، 6(22)، 229-255.

سوری، علی. (1393). کتاب اقتصاد سنجی (پیشرفته)، جلد2، انتشارات فرهنگ‌شناسی.

شریفی، رنانی و همکاران. (1398). «تحلیل اثر سیاست  های پولی و مالی بر کسری حساب جاری در کشورهای منتخب صادرکننده نفت: رهیافت خود رگرسیون برداری تابلویی»،  فصلنامه برنامه‌ریزی و بودجه، 24(2).

شهبازی غیاثی، موسی، روحانی و عزیزنژاد، سیدعلی (1394). «صمد تحلیل سلطه مالی بر سیاست پولی در اقتصاد ایران»، فصلنامه سیاست های مالی و اقتصادی، 3(12)، 7-28.

طاهری فرد، احسان و موسوی آزاد کسمایی، افسانه. (1387). «اثربخشی سیاست پولی بر متغیرهای کلان اقتصادی در ایران»، مجله تحقیقات اقتصادی، 43(2).

طهماسبی، بهمن، جعفری صمیمی، احمد و امیری حنیفه. (1391). «تاثیرکسری بودجه بر نرخ ارز حقیقی در اقتصاد ایران»، نشریه دانش حسابرسی، 12(49).

عاطفی منش، رویا. (1394) «نگاهی به طبقه بندی رژیم های نرخ ارز در کشورهای عضوسازمان همکاری اسلامی و توصیه هایی برای رژیم ارزی ایران»، فصلنامه سیاست های مالی و اقتصادی، 3(10)، 7-32.

کمیجانی، اکبر و زارعی، ژاله. (1394). «شناسایی و پیش بینی بحران های بانکی در ایران»، مجله مدلسازی اقتصادی، 9(29)، 1-23.

کمیجانی، اکبر، علی نژاد مهربانی، فرهاد. (1391). «ارزیابی اثربخشی کانالهای انتقال پولی بر تولید و تورم و تحلیل اهمیت نسبی آن‌ها در اقتصاد ایران»، فصلنامه برنامه‌ریزی و بودجه، 17(2).

مصطفی پور، منوچهر و سخایی، عمادالدین. (1390). «نگاهی به سیاست های ارزی کشور و چارچوب مناسب تعیین نرخ ارز»، مجله اقتصادی، 11(3و4)، 101-110.

مصطفی‌پور، منوچهر و سخایی، عمادالدین. (1390). «نگاهی به سیاست‌های ارزی کشور در چارچوب مناسب تعیین نرخ ارز»، مجله اقتصادی -ماهنامه بررسی مسائل و سیاست‌های اقتصادی، (3و4)، 110-101.

نجارزاده، رضا و شقاقی شهری، وحید. (1384). «عوامل موثر بر کسری حساب جاری ایران»، مجله تحقیقات اقتصادی، 40(4).

نوفرستی، محمد. (1391). ریشه واحد و همجمعبستگی در اقتصادسنجی، مؤسسه خدمات فرهنگی رسا.

یزدانی، مهدی، نورافروز. (1394). «ارزیابی اثرنوسان های قیمت نفت و شکاف تولید بر تراز تجاری اقتصاد ایران»،  فصلنامه اقتصاد مالی، 9(31)، 22-40.

Barro, R.J. (2022) The Ricar dian approach to budget deficits; Journal of Economic Perspectives, 45(26): 225-238

Gulley, O.D. (2020) An empirical test of the effects of government deficits on money demand; Applied economics, 26(3): 15 -31.

Gavin, M. (1989). "The Stock Market and Exchange Rate   Dynamics", Journal of International Money and Finance, 8(2),181–200

Gujarati, D. N. (1995). Fundamental Econometrics, Translated by Hamid Abrishami (2000), second edition

Lin, C. H. (2012). "The comovement between exchange rates and stock prices in the Asian emerging markets". International Review of Economics & Finance, 22(1), 161-172.

Kasibhatla, K. (2021); “Twin Deficits Revisited”, Journal of Business & Economic Studies, vol.7, pp.305-322.

Pesaran, M. H., Shin, Y. and Smith R.  I. (2001)."Bounds Testing  Approaches  to  the  Analysis  of  Level  Relationships",  Journal of Applied Econometrics,  16,  289-326.

Tsoukis, C. (2021) Price Rigidities, Inflationary Finance and Long -Run Growth; Bulletin of Economic Research, 52(1): 450-467