Application of DEA in the calculation of consolidated index of stock liquidity (evidence of Tehran Stock Exchange)

Subject Areas : Financial Knowledge of Securities Analysis

Azar Yaghoubi Khankhajeh ¹ (کارشناسی ارشد حسابداری)
azita jahanshad ² (عضو هیات علمی گروه حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی)

Received: 2016-05-11 Accepted : 2016-09-10 Published : 2017-09-23

Keywords: stock liquidity, Data envelopment analysis (DEA, Tehran Stock Exchange, Ranking, full-inefficient frontier,

Abstract :

In this paper, the pattern of efficiency calculation with data envelopment analysis (DEA) is used to present a consolidated index for representing different dimensions of stock liquidity. Among DEA models, the range adjusted model (RAM) considers both inputs and outputs simultaneously; provide measure of efficiency and deals with negative inputs and outputs. Thus in this paper, RAM model is used as a basis for presenting relative consolidated index of liquidity. The next step, units with relative consolidated index equal to one is ranked, based on the full-inefficient frontier ranking method. Results support the effectiveness of data envelopment analysis application for measuring liquidity relative consolidated. Using this method, the stock liquidity consolidated index allocated to each of the companies listed on the, presents different aspects of stock liquidity for stocks in stock exchange, in a way that liquidity of stocks can be compared with each other easily and liquidity of a specific stock can be surveyed during time prides.

References:

*      بایزیدی، ابراهیم، اولادی، بهنام، عباسی، نرگس، (1389)، تحلیل آماری با MINITAB16، انتشارات عابد، تهران، چاپ دوم

*      تهرانی، رضا و رضا حصارزاده، (1388) تأثیر جریان­های نقدی آزاد و محدودیت در تأمین مالی بر بیش سرمایه­گذاری و کم سرمایه­گذاری، تحقیقات حسابداری، شماره 3؛

*      کاشانی پور، محمد و بیژن نقی نژاد(1388) بررسی اثر محدودیت­های مالی بر حساسیت جریان نقدی وجه نقد، تحقیقات حسابداری، شماره دوم.

*      پور حیدری، امید و امیر سروستانی و رحمت اله هوشمند، (1391) تاثیر رقابتی بودن بازار محصول بر هزینه های نمایندگی، فصلنامه علمی و پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار شماره 16

*      مهرانی و حصارزاده، (1388). کیفیت حسابداری و سطح انباشت وجوه نقد. فصلنامه بورس اوراق بهادار. سال دوم، شماره 5

*      فروغی داریوش، سعیدی علی، رسائیان امیر، زارع سحر(1390). تأثیر کیفیت سود بر میزان نگهداری وجه نقد در بورس اوراق بهادار تهران . دو فصلنامه برنامه و بودجه. دوره16. شماره 2

*      قائمی، محمدحسین و سیدمصطفی علوی (1391). رابطه بین شفافیت اطلاعات حسابداری و موجودی نقد. فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مدیریت.سال پنجم. شماره دوازدهم

*      نوروش، ایرج و غلامرضا کرمی(1384). حسابداری میانه 1. تهران، انتشارات کتاب نو

*      محمد یوسفی(1394) بررسی تاثیر جریان نقدی آزاد بر همزمانی بازده سهام بر شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران.  اولین کنفرانس بین المللی حسابداری، مدیریت و نوآوری در کسب و کاردر سال ۱۳۹۴

*      William Mingyan Cheung • Li Jiang, Springer Science+Business Media New York (2014)

*      Autukaite.R And Molay.E(2011).Cash Holdings, Working Capital And Firm Value:Evidence From France.University of Nice-Sophia Antipolis (IAE). Electronic copy available at:http://ssrn.com/abstract=1836900

*      Chen.Y, Cheng.C.S.A and Huang.Y.L(2012). Value of Cash Holdings: the Impact of Cash from Operating,Investment and Financing Activities. papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1985476

*      Faulkender, M. and R. Wang (2006). "Corporate financial policy and the value of cash." Journal of Finance 61(4): 1957-1990.

*      Jensen, M. C., 1986, Agency costs of free-cash-flow, corporate finance, and takeovers,American Economic Review 76, 323–329.

*      Harford, J., Mansi, S., Maxwell, W., 2008. Corporate governance and firm cash holdings. Journal of Financial Economics 87, pp. 535–555

*      Mclean, R. D. (2011). "Share issuance and cash savings." Journal of Financial Economics 99(3)693-715.

*      Lee, E. and S. Lin. (2008) "Corporate sell-offs in the UK: Use of proceeds, financial distress and long-run impact on shareholder wealth." European Financial Management 14(2): 222-242.

*      Louis.H, Sun.A and  Urcan.O(2011). Value of cash holdings and accounting conservatism. Smeal College of Business, Pennsylvania State University, University Park, PA, 16802

*      Lee, Cheng.Few, (2009). Cash Holdings, Corporate Governance Structure and Firm Valuation, Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, Vol. 12, No. 3, pp. 475-508

*      Lee.A, Powell.R(2010), Excess cash holdings and shareholder value. University of New South Wales, Australia. Electronic copy available at: http://ssrn.com/abstract=1585623

*      Sun.Q, Yung.K and Rahman(2012).Earnings quality and corporate cash holdingsAccounting and Finance 52

*      Walker, M. and K. Yost (2008). "Seasoned equity offerings: what firms say, do, and how the market reacts." Journal of Corporate Finance 14: 376-386