ارزیابی رابطه بین نقد شوندگی دارایی ها و نقد شوندگی سهام
محورهای موضوعی : پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کارمنیژه فیروزی 1 , حسن همتی 2 , حسن قدرتی 3
1 - کارشناس ارشد حسابداری
2 - استادیار و عضو هئیت علمی موسسه آموزش عالی رجا قزوین
3 - استادیار و عضو هئیت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد کاشان
کلید واژه: عدم تقارن اطلاعاتی, نقدشوندگی سهام, نقد شوندگی دارایی ها, نسبت گردش حجم معاملات, عملکردهای مدیریتی,
چکیده مقاله :
ریسک نقد شوندگی سهام را می توان یکی از عوامل دخیل در تعیین بازده مورد انتظار سرمایه گذاران دانست.تعیین معیاری بر اساس خصوصیات خود شرکت را بتواند به تعیین میزان نقد شوندگی سهام کمک کند،می تواند به تصمیم گیری مناسب سرمایه گذاران منتهی شود.در این تحقیق،رابطه میان نقد شوندگی دارایی ها و نقد شوندگی سهام شرکت در کل شرکتهای صنعت دارو سازی حاضر در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1387و 1388 بررسی و در آن،از معیار نسبت گردش حجم معاملات به عنوان شاخص نقد شوندگی معاملاتی سهام استفاده شده است.نتایج تحقیق نشان می دهد که بین نقدشوندگی دارایی ها و نقد شوندگی سهام رابطه معناداری وجود دارد.این رابطه به انتظارات بازار در ارتباط با توسعه دارایی های نقد شونده واحدهای تجاری بستگی دارد.بنابراین،فرضیه های این تحقیق نقدشوندگی سهام را به آن دسته عملکردهای مدیریتی که نقد شوندگی دارایی های واحد های تجاری را تغییر می دهد-از قبیل سرمایه گذاری،تامین مالی و پرداخت سود سهام-پیوند می دهد.طبق پیش بینی نتیجه نیز حاکی از آن است که بعد از کنترل عوامل ثابت واحد تجاری،افزایش در نقدشوندگی دارایی ها،نقدشوندگی سهام را نیز افزایش می دهد.این رابطه،زمانی که احتمال کمتری برای تبدیل دارایی های نقد شونده به دارایی های غیر قابل نقد توسط مدیریت وجود دارد-برای مثال،نسبت پایین ارزش بازار به ارزش دفتری در طول رگرسیون های اقتصادی-و زمانی که سود سهام پرداختی مورد انتظار بیشتر است،قوی تر خواهد بود.
Stock Liquidity risk can be thought as one of the factors affecting the investors expected return. Clarifying a measure according to the specifics of the company to measure the stock liquidity could help the investors to make better decisions. In this study, we examine the relationship between assets liquidity and stock liquidity in hole of druggist firms listed in Tehran Stock Exchange during the years 1387 and 1388. We use the turnover ratio. The results show that there is a significant relationship between the assets liquidity and stock liquidity. This relationship depends on market expectations regarding the deployment of the firm's liquid assets. Thus our hypothesis links stock liquidity to managerial actions that change the liquidity of the firm's assets, such as investment financing, and payout. Consistent with my prediction, I find that after controlling for firm fixed effects, increase in asset liquidity increases stock liquidity, too.The relation is stronger when the manager is less likely to convert liquid assets into illiquid assets such as for low market to book, during economic recessions, and when expected payout is high.
