شبکه‌های اجتماعی، رفتار توده‌ای و نوسان نرخ ارز؛ یک شبیه‌سازی

محورهای موضوعی : اقتصاد مالی

عباس شاکری ¹ (استاد، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران)
جاوید بهرامی ² (دانشیار، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران)
جواد طاهرپور ³ (استادیار، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران)
رضا طالب لو ⁴ (استادیار، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران)
حمیدرضا درخشان ⁵ (دانشجوی دکتری، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران)

تاریخ دریافت : 1398/01/16 تاریخ پذیرش : 1398/03/18 تاریخ انتشار : 1398/05/15

کلید واژه: F31, D82, نرخ ارز, شبکه‌های اجتماعی, ریزساختار بازار, رفتار توده‌ای, شبیه‌سازی. طبقه بندی JEL : C63,

چکیده مقاله :

این تحقیق از طریق رویکرد مبتنی بر ریزساختار بازار ارز، به دنبال پاسخ به این سوال است آیا انتشار اطلاعات غیررسمی از طریق شبکه‌های اجتماعی، از ناحیه تشدید همگونی اطلاعاتی در میان افراد جامعه، می‌تواند باعث افزایش نوسان نرخ ارز گردد یا خیر و در این زمینه، انتشار اطلاعات اقتصاد کلان از سوی دولت چه تأثیری بر فرآیند فوق دارد. با توجه به نتایج شبیه‌سازی، در سطوح پایین کیفیت انتشار اطلاعات اقتصاد کلان، به دلیل شکل‌گیری رفتار توده‌ای در اثر انتشار اطلاعات غیررسمی، شاهد افزایش نوسان نرخ ارز هستیم. از سوی دیگر، در سطوح بالای کیفیت انتشار اطلاعات اقتصاد کلان، رابطه معنی‌داری میان انتشار اطلاعات در شبکه‌های اجتماعی و نوسان نرخ ارز مشاهده نمی‌شود. در حالت‌های میانی کیفیت انتشار اطلاعات اقتصاد کلان، شاهد وجود یک رابطه به شکل U معکوس بین همگونی اطلاعاتی افراد و نوسان نرخ ارز هستیم. This study applies microstructure approach to exchange rate in order to study the relationship between dissemination of unofficial information in social media on increasing informational homogeneity and exchange rate volatility and the effect of quality of public information on this relationship. Based on our simulation results, in situations of low-quality macroeconomic data releases, we observe exchange rate volatility because of formation of herd behavior. On the other hand, with high-quality public information about the state of macroeconomic variables, there is no significant relationship between informational homogeneity of economic agents and exchange rate volatility. Finally, in the case of mid-quality public information, there is an inverse U relationship between informational homogeneity of economic agents and exchange rate volatility.

منابع و مأخذ:

1)     ابراهیم‌نژاد، علی و حقیقی، سامان (1395)، «بررسی رابطه خطای قیمت‌گذاری و سازوکارهای معاملاتی در بورس تهران»، تحقیقات مالی، دوره 18، شماره 2، تابستان 1395، صص. 219-234.

2)     پویان‌فر، احمد، راعی، رضا و محمدی، شاپور (1388)، «فرایند شکل‌گیری قیمت‌ها در بورس تهران-رویکرد ریزساختاری»، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، شماره 56، تابستان 1388، صص 21-38.

3)     تقوی، مهدی و محمدی، مرتضی (1390)، «بررسی عوامل مؤثر بر نرخ ارز و تراز پرداخت‌ها در اقتصاد ایران (یک رهیافت پولی)»، فصلنامه اقتصاد مقداری، دوره 8، شماره 1، بهار 1390، صص 51-72.

4)     حیدری‌فر، محمد و کیقبادی، امیررضا (1397)، «تأثیر اطمینان بیش از حد سرمایه‌گذاران بر اثر تمایلی در بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامه اقتصاد مالی، سال دوازدهم، شماره 44، پائیز 1397، صص 123-142.

5)     رضازاده، علی (1395)، «بررسی تأثیر شوک‌های نفتی بر نرخ ارز در ایران: رهیافت غیرخطی مارکوف - سوئیچینگ»، فصلنامه پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، سال بیست و چهارم، شماره 79، پاییز 1395، صص 123-144.

6)      رهبر، صدیقه، سلیمانی، اعظم و فلاح شمس، میرفیض (1392)، «بررسی اثرات ریزساختار بازار بر قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامه دانش سرمایه‌گذاری، سال دوم، شماره پنجم، بهار 1392، صص31-44.

7)     زمانیان، غلامرضا، جلالی، ام‌البنین و کردی تمندانی، امین (1396)، «رهیافت مدل احتمال مبادله آگاهانه در بررسی عدم تقارن اطلاعات بر بازده سهام و حجم معاملات در شرکت‌های منتخب بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامه اقتصاد مالی، سال یازدهم، شماره 41، زمستان 1396، صص 43-66.

8)     صارمی، مهدی و مهرآرا، محسن (1393)، «بررسی واکنش بانک مرکزی به نوسان‌های نرخ ارز در ایران»، مجله تحقیقات اقتصادی، دوره 49، شماره 1، بهار 1393، صص 137-154.

9)     طهماسبی، بهمن، جعفری صمیمی، احمد و فرجادی، غلامعلی (1393)، «بررسی اثر صادرات غیرنفتی بر نرخ ارز حقیقی در ایران»، فصلنامه اقتصاد مالی (علوم اقتصادی سابق)، سال 8، شماره 26، بهار 139، صص 53-75

10) فروغی، داریوش، امیری، هادی و میرزایی، منوچهر (1390)، «تاثیر شفاف نبودن اطلاعات مالی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»، پژوهش‌های حسابداری مالی، سال سوم، شماره 10، زمستان 1390، صص 15-40.

11) منافی انور، وحید، خداداد کاشی، فرهاد، بیابانی، جهانگیر و پاسبان، فاطمه (1394)، «عوامل مؤثر بر تغییرات نرخ ارز واقعی و تأثیر آن بر شاخص رقابت‌پذیری در اقتصاد ایران»، فصلنامه اقتصاد مالی (علوم اقتصادی سابق)، سال 9، شماره 32، پائیز 1394، صص 1-23

12) هاشمی، سیدعباس، دستگیر، محسن و شریفی، داود (1393)، « بررسی تأثیر کیفیت اطلاعات حسابداری بر انعکاس به موقع اطلاعات در قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامه حسابداری مالی، شماره 24، زمستان 1393، صص 121-142.

13)   Amblard, F., Miguel, F. J., Blanchet, A., & Gaudou, B. (eds.) (2015) “Advances in Artificial Economics”, Springer International Publishing

14)   Andersen, T. G., Bollerslev, T., Diebold, F. X. and Vega, C. (2003), “Micro Effects of Macro Announcements: Real-Time Price Discovery in Foreign Exchange”, American Economic Review, 93(1), 38-62.

15)   Bacchetta, P. & Van Wincoop E., (2006), “Can Information Heterogeneity Explain the Exchange Rate Determination Puzzle?”, American Economic Review, 96(3), 552-576.

16)   Chen, B., Liu, S. & Zhang, Q. (2016), “Can public information promote market stability?”, Economic Letters, 143, 103-106.

17)   Evans, M.D.D, (2010), “Order flows and the exchange rate disconnect puzzle”, Journal of International Economics, 80, 58–71

18)   Evans, M.D.D, (2011), Exchange-Rate Dynamics, Princeton University Press

19)   Evans, M.D.D, Lyons, R.K., (2008), “How is macro news transmitted to exchange rates?”, Journal of Financial Economics, 88, 26–50.

20)   Hellwig, C. (2005), “Heterogeneous Information and the Welfare Effects of Public Information Disclosures”, UCLA Economics Online Papers, No. 283, October 2005.

21)   King, M.R., Osler, C. & Rime, D., (2012), “Foreign Exchange Market Structure, Players, and Evolution”, in James, J., Marsh, I. & Sarno, L. eds, Handbook of Exchange Rates, Wiley

22)   Laakkonen, H. & Lanne, M. (2013), “The Relevance of Accuracy for the Impact of Macroeconomic News on Exchange Rate Volatility”, International Journal of Finance and Economics, 18, 339-351.

23)   Lyons, R.K. (2001), “The Microstructure Approach to Exchange Rates”, Cambridge, MIT Press.

24)   O’Hara, M. (1995), “Market Microstructure Theory”, Cambridge, Blackwell.

25)   Rime, D., Sarno, C. & Sojli, E., (2010), “Exchange rate forecasting, order flow and macroeconomic information”, Journal of International Economics, 80, 72–88.

26)   Zhang, G., Marsh, I. & MacDonald, R. (2016), “A Hybrid Approach to Exchange Rates: How Do Macro News and Order Flow Affect Exchange Rate Volatility?”, Studies in Economics and Finance, 33(1), 50-68.

 

 

یادداشت‌ها