رابطه مالکیت مدیریتی و عملکرد شرکت ها ی داروسازی

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

علی محمد احمد وند ¹ (دانشیار دانشگاه امام حسین(ع))
صدیقه کامران راد ² (کارشناس ارشد حسابداری)
رضا کامران راد ³ (دانشجوی کارشناسی ارشد مهندسی صنایع)

تاریخ دریافت : 1394/02/20 تاریخ پذیرش : 1394/02/20 تاریخ انتشار : 1390/06/01

کلید واژه: شرکت‌های داروسازی, ساختار سرمایه, عملکرد شرکت, مالکیت مدیریتی,

چکیده مقاله :

این مقاله رابطه بین شاخص مالکیت ¬مدیریتی به¬عنوان یکی از مکانیزم¬های حاکمیت¬شرکتی و معیار عملکردی شرکت ها ی داروسازی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال¬های 1383 تا 1387 را مورد بررسی قرار داده است. در این پژوهش، ابتدا تاثیر متغیر مستقل مالکیت مدیریتی بر دو متغیر پاسخ نسبت کیوتوبین (یکی از معیارهای عملکردی شرکت ها) و ساختار سرمایه به¬طور مجزا بررسی شده و سپس فاکتورهای کنترلی دیگر به مدل رگرسیونی خطی اضافه شده¬اند. داده¬های مورد نیاز از سایت سازمان مدیریت پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس اوراق بهادار برای شرکت¬ها¬ی مورد بررسی جمع¬آوری شده¬اند. پس از تحلیل داده¬ها توسط نرم¬افزار Minitab، مشخص شد که تاثیر متغیر مستقل مالکیت ¬مدیریتی بر نسبت کیوتوبین و ساختار سرمایه به¬ترتیب خطی و مضاعف است. نتایج تحقیق نشان می¬دهد که متغیر مستقل مالکیت ¬مدیریتی تاثیر مثبت اما ضعیف بر هر دو متغیر پاسخ داشته است. از متغیرهای کنترلی وارد شده در مدل، متغیرهای تمرکز مالکیت و بازده دارایی¬ها تاثیر مثبت بر متغیر پاسخ نسبت کیوتوبین داشته¬اند درحالی-که متغیر کنترلی اندازه شرکت بر این متغیر پاسخ، تاثیر منفی دارد. متغیر کنترلی تمرکز مالکیت بر متغیر پاسخ ساختار سرمایه اثر مثبت داشته در حالی¬که متغیرهای کنترلی بازده دارایی¬ها و اندازه شرکت بر این متغیر پاسخ، تاثیر منفی داشته¬اند.

چکیده انگلیسی:

This paper examines the relationship between managerial ownership index as one of the mechanisms of corporate governance and performance criteria of pharmaceutical corporate accepted in Tehran Stock Exchange during the year 2004 to 2008. First, the effect of independent variable, managerial ownership, over the response variables, Q- Tobin ratio (a measure of corporate performance) and capital structure are surveyed separately and then other control factors are added to linear regression model. Necessary data are collected the site of research management organization, development Islamic Studies of Stock Exchange. After analyzing data by Minitab software, it was found that impact of managerial ownership factor on Q-Tobin ratio and capital structure is linear and square linear respectively. Results show that managerial ownership has weak positive effect on both response variables. Between control variables entered in the model, asset return and ownership concentration variables have positive impact on the Q- Tobin, while the control variable firm size has a negative impact on this response variable. Ownership concentration has a positive effect on the capital structure while the asset return and firm size have negative impact on this response variable.

منابع و مأخذ:

 

محمدی، شاپور، قالیباف اصل، حسن و مهدی مشکی، (1388)، "بررسی اثر ساختار مالکیت (تمرکز و ترکیب) بر بازدهی و ارزش شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات مالی، شماره 28، صص 88-69.

نمازی، محمد و احسان کرمانی، (1387)، " تأثیر ساختار مالکیت بر عملکرد شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی­های حسابداری و حسابرسی، شماره 53، صص 110- 83.

سازمان مدیریت پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس اوراق بهادار به نشانی اینترنتی:

 www.RDIS.ir

Black, B.S., Kim, W., Jang, H. and S.P. Park, (2009), " How Corporate Governance Affects Firm Value: Evidence on Channels Korea ". Journal of Corporate Finance, Volume 15, 581-605.

Boubaker, A, and M. Mezhoud, (2008), " Impact of Manageral Ownership on operational Performance of IPO Firms: French Context ". Journal of Finance, NO 73, 253-285.

Coles, J, Lemmon, M.L and Y. Wang, (2008), " The Joint Determinants of Manageral Ownership, Board Independence and Firm Performance ". Journal of Economics, NO 112, 123-149.

Fama, E, and M, Jensen, (1983), " Separation of Ownership Control ", Journal of low and Economics, NO 26, 301-325.

Florakis, C, Kostakis, A and A. Ozkan, (2009), " Manageral Ownership and Performance ". Journal of Business Research, No, 62. 1350-1357.

Hu, Y., X. Zhou, (2008), " The performance effect of managerial ownership: Evidence China". Journal of Banking & Finance, No 32. 2099–2110.

Jensen, M. C. and W. H. Meckling, (1976), " Theory of the firm: managerial behavior, agency cost and ownership structure ". Journal of Financial Economics, No 3, 305-360.

Lasfer, M.A., (2006), " The Interrelationship between Manageral Ownership and Board Structure ". Journal of Business Finance and Accounting, No, 33, 1006-1033.

Lee, S, 2004 and K. Ryu, (2003), " Management Ownership and Firm's Value: An Empirical Analysis using Panel Data ". The Institue of Social and Economic Research, Osaka University. Discussion Paper No 593, 227-249.

McConnell, J. J. and H. Servaes, (1990), Additional Evidence on Equity Ownership and Corporate Value. Journal of Financial Economics, 27, 595-612.

Miguel, A. d., Pindado, J. and C. d. l. Torre, (2004), "Ownership Structure and Firm Value: New Evidence Spain". Strategic Management Journal, 25, 1199-1207.

Montgomery, D.C., (2005),  "Design and analysis of Experiments", John Wiley & Sons.

Morck, R., Shleifer, A. and R. W. Vishny, (1988), " Management Ownership and Market Valuation ": An Empirical Analysis. Journal of Financial Economics, 20, 293-315.

Mueller, E and Spitz, A., (2002), " Managerial Ownership and Firm Performance in German Small and Medium-Sized Enterprises ". Journal of Political Economics, NO 85, 190-210.

Short, H. and K. Keasey, (1999), " Managerial Ownership and the Performance of Firms: Evidence the Uk ". Journal of Corporate Finance, NO 5, 79-101.

Ruan, W, Tian, G and S. Ma, (2009), " Management Ownership and Firm Value: Evidence China's Civilian-run Firms ". Journal of Finance, NO 76, 348-376.