تاثیر توسعه رمز ارزهای اتریوم و بیت‌کوین بر بازده سهام و نوسانات بازار سهام: واکاوی هیجانات سرمایه‌گذاران
تاثیر توسعه رمز ارزهای اتریوم و بیت‌کوین بر بازده سهام و نوسانات بازار سهام: واکاوی هیجانات سرمایه‌گذاران
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
طیبه درویش پور
1
,
علیرضا جرجرزاده
2
,
نادر خدری
3
,
هوشنگ امیری
4
1 - دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، واحد اهواز، دانشگاه آزاد اسلامی، اهواز، ایران
2 - استادیار، گروه اقتصاد، واحد اهواز، دانشگاه آزاد اسلامی ، اهواز، ایران(نویسنده مسئول)
3 - استادیار گروه حسابداری، واحد آبادان، دانشگاه آزاد اسلامی، آبادان، ایران
4 - استادیار گروه حسابداری، واحد آبادان، دانشگاه آزاد اسلامی، آبادان، ایران
کلید واژه: بیت‌کوین, اتریوم, احساسات سرمایه گذاران, ارزهای دیجیتال,
چکیده مقاله :
این پژوهش به بررسی تاثیر ارزهای رمزنگاری شده (ارتریم) بر بازده و نوسانات بازار سهام پرداخته و پیامدهای بازار نوظهور رمزارزها بر بازار سهام ایران را با درنظرگرفتن هیجانات سرمایه‌گذاران مطرح نموده است. جهت انجام این پژوهش کمی 235 شرکت از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش حذف سیستماتیک انتخاب گردیده و داده‌های مورد نیاز این شرکت ها و همچنین داده‌های مربوط به شاخص‌های بازار رمزارزها از فروردین ماه 1395 تا شهریورماه 1400 استخراج گردیده و سپس فرضیه‌های پژوهش با استفاده از الگوهای رگرسیون چند متغیره و مدل واریانس شرطی‌ای‌گارچ با استفاده از نرم افزار ایویوز مورد آزمون قرارگرفته‌اند. یافته‌های حاصله نشان داده است توسعه ارزهای رمزنگاری شده بر بازده سهام دارای تاثیر معنادار و منفی بوده و گرایش به سمت بازار رمز ارزها به کاهش بازده سهام منجر شده و احساسات سرمایه‌گذاران بر این روابط نقش موثر داشته است. از سوی دیگر توجه سرمایه‌گذاران به ارزهای رمز نگاری شده موجب تعدیل نوسانات بازار سهام ایران در طی دوره مورد مطالعه گردیده است. از اینرو با توجه به هم راستا بودن نتایج بدست آمده با استفاده از الگوهای بکارگرفته می توان دریافت که بازارهای مالی با فناوری‌های پیشرفته از یک سو می‌توانند زنگ خطری برای بازارهای سنتی تلقی‌گردند و از سوی دیگر وجود بازارهای متعدد جهت سرمایه‌گذاری می توانند از نوسان هر بازار بکاهند. بنابراین تعدد بازار دارایی ها در اقتصاد برای سرمایه‌گذاری و حفظ آرامش در این بازارها مهم و با اهمیت به نظر می رسد.
The Purpose of this research is the effect of ethereum digital currency development on stock returns and stock market volatility by an analysis of investors' emotions. In order to carry out this quantitative research, 235 companies from the companies accepted in the Tehran Stock Exchange were selected using the systematic elimination method, and the data required by these companies as well as the data related to the indices of the cryptocurrency market were extracted from April 2015 to September 2014. The hypotheses of the research have been tested using multivariate regression models and E-Garch conditional variance model using Eviews software. The findings have shown that the development of cryptocurrencies has a significant and negative impact on stock returns, and the tendency towards the cryptocurrency market has led to a decrease in stock returns, and investors' feelings have played an effective role in these relationships. On the other hand, investors' attention to cryptocurrencies has moderated the fluctuations of the Iranian stock market during the studied period. Therefore, according to the alignment of the results obtained using the used models, it can be seen that financial markets with advanced technologies can be considered as a warning for traditional markets on the one hand, and on the other hand, the existence of multiple markets for investment can prevent the fluctuation of each market. Reduce Therefore, the multiplicity of asset markets in the economy seems important and important for investing and maintaining peace in these markets.
