بسط فرآیند شبکه‌ای ارزیابی ثبات و ریسک مالی در بازار سرمایه براساس مقیاس‌های MES و CoVaR
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادارزهرا جعفری 1 , رحیم بنابی قدیم 2 , رسول عبدی 3
1 - دانشجوی دکتری، گروه مهندسی مالی، واحد مراغه، دانشگاه آزاد اسلامی، مراغه، ایران
2 - استادیارگروه حسابداری، واحد هشترود، دانشگاه آزاد اسلامی، هشترود، ایران.(نویسنده مسئول)
3 - دانشیار گروه حسابداری، واحد بناب، دانشگاه آزاد اسلامی، بناب، ایران
کلید واژه: ثبات و ریسک مالی, نسبت کفایت سرمایه, بحران‌های مالی,
چکیده مقاله :
هدف این مطالعه، بسط فرآیند شبکه‌ای ارزیابی ثبات و ریسک مالی شرکت‌های بازار سرمایه براساس مقیاس‌های MES و CoVaR می‌باشد که از طریق ضرایب مدل شبکه‌ای چند لایه شاخص کل بازار سرمایه محاسبه می‌شود. در این مطالعه این پیش فرض مورد بررسی قرار گرفت که بحران مالی و نسبت کفایت سرمایه به عنوان مبنای ریسک و ثبات مالی شرکت‌های بازار سرمایه قابل برآورد می‌باشد که از طریق تصریح مدل فرآیند شبکه‌ای و دو مقیاس MES و CoVaR در حد فاصل 1391 تا 1401 بررسی انجام گرفت. لذا ارزش در معرض خطر بازدهی داده‌های روزانه شاخص کل بازار با استفاده از یک مدل GARCH نسبت به برآورد CoVar ابتدا اقدام نمود تا در گام بعدی براساس رگرسیون کوانتال در دو سطح 05/0 و 01/0 درصد اطمینان، مقیاس ΔCoVaR محاسبه شود و نشان دهد نسبت به مقیاس MES، آیا شاخص بازار کل، نشان دهنده‌ی پارامترهای ریسک ثبات مالی بالاتر یا پایین هر هستند. نتایج نشان داد، به طور متوسط مقیاس ΔCoVaR ریسک ثبات مالی را کمتر از مقیاس MES نشان می‌دهد. دلیل این امر این است که هرچه سهم پارامترهای مثل کفایت سرمایه پایین و بحران‌های مالی بالاتر باشد، احتمال ریسک ثبات مالی افزایش می‌یابد و این مسئله باعث می‌شود تا شرکت‌ها در تأمین منابع مالی با مشکلات جدی‌تری مواجه خواهد شد.
The aim of this study is to expand the network process of assessing the financial stability and risk of capital market companies based on MES and CoVaR scales, which is calculated through the coefficients of the multi-layer network model of the total capital market index. In this study, the assumption that the financial crisis and the capital adequacy ratio can be estimated as the basis of the risk and financial stability of capital market companies, which can be estimated through the definition of the network process model and the two scales of MES and CoVaR in 2012 to 2022 surveys were conducted. Therefore, the value at risk of the daily return data of the total market index using a GARCH model to estimate "CoVar" first, then in the next step based on quantal regression at two confidence levels of 0.05 and 0.01%, the scale "ΔCoVaR" » be calculated and show whether the total market index indicates higher or lower financial stability risk parameters than the MES scale. The results showed that, on average, the ΔCoVaR scale shows financial stability risk lower than the MES scale. The reason for this is that the higher the share of parameters such as low capital adequacy and financial crises, the higher the probability of financial stability risk increases, and this issue causes companies to face more serious problems in securing financial resources.
