اثر شوکهای بازارهای منتخب داخلی و خارجی بر نوسانات بازدهی سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران: مدل DCC-FIAPIARCH
محورهای موضوعی : دانش سرمایهگذاری
لیلا آرغا
1
(دانشجوی دکتری اقتصاد توسعه دانشگاه بوعلی سینا، همدان)
محمد مولایی
2
(دانشیار گروه اقتصاد دانشکده اقتصاد دانشگاه بوعلی سینا، همدان.)
ابوالفضل شاه آبادی
3
(استاد گروه اقتصاد دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی دانشگاه الزهرا، تهران)
محسن خضری
4
(استادیار گروه اقتصاد دانشکده اقتصاد دانشگاه بوعلی سینا همدان)
کلید واژه: دارایی های داخلی, سهام, همبستگی شرطی پویا و DCC-FIAPARCH, دارایی های خارجی,
چکیده مقاله :
یکی از ویژگیهای بازار مالی بخصوص بازار سهام تاثیرپذیری آن از سایر بازارهای مالی و غیرمالی است. با توجه به اهمیت این موضوع مطالعهی حاضر به بررسی همبستگی پویا در داده های ماهانه بین بازده داراییهای منتخب داخلی و خارجی (نفت، صنعت، ارز و فلزات اساسی (کل، مس و فولاد)) با بازده شاخص قیمت سهام در ایران طی دورهی زمانی 01/1380-02/1396 با رویکرد DCC-FIAPARCH پرداخته است. بر اساس نتایج، ضریب همبستگی پویای شرطی بازده فلزات، تولیدات صنعتی و مس با بازده سهام از نظر آماری مثبت و معنادار است، در نتیجه نمیتوان با هدف پوشش ریسک؛ هر یک از این داراییها را با سهام در یک سبد به صورت یک موقعیت همسان (خرید یا فروش) قرار داد. در ارتباط با سایر داراییها همبستگی شرطی بین آنها با بازده سهام معنادار نیست. بر همین اساس این داراییها میتوانند با سهام در یک سبد سرمایه-گذاری قرار گیرند.
One of the features of a financial market, the stock market in particular, is its affectability from other financial and non-financial markets. regarding the importance of this issue, the present study aimed at investigating the dynamic conditional correlation (DCC) between the returns on the domestic and foreign assets in monthly data (oil, industry, exchange and base metals including total, copper, steel) and returns on the stock price index in Iran during March 2001 to April 2017 using the DCC-FIAPARCH approach. The obtained results indicated a statistically significant and positive DCC coefficient difference between the metals, industrial products, and copper returns with the stocks returns. Consequently, it is not possible to put each of these assets with the stocks in an identical situation (purchase or sale), but instead they should be always placed in opposite situations for the purpose of risk control. However, with regard to other assets, the DCC was not significant; accordingly, the assets can be placed in the investment portfolio together with the stocks although the presence of such assets in the given portfolio did not help to reduce the portfolio risk.
_||_