ارزش‏گذاری تصمیمات ارزش‏آفرین سازمان مادر در کسب و کارهای تابعه

محورهای موضوعی : دانش سرمایه‌گذاری

پیام حنفی زاده ¹ , مینا زارعی ²

1 - عضو هیئت علمی دانشگاه علامه طباطبائی
2 - کارشناس ارشد مهندسی مالی، دانشگاه علم و فرهنگ تهران

تاریخ دریافت : 1395/02/12 تاریخ پذیرش : 1395/04/04 تاریخ انتشار : 1395/12/01

کلید واژه: سازمان مادر, کسب وکارهای تابعه, استراتژی های ارزش آفرین سازمان, ذی نفعان, رویکردهای ارزش‏گذاری,

چکیده مقاله :

ضرورت وجود سازمان مادر از طریق شناسایی نحوه تاثیرگذاری و هم چنین میزان ارزش آفرینی تصمیمات و استراتژی های سازمان مادر در برآورده ساختن انتظارات ذی نفعان کسب و کارهای تابعه مشخص می شود. استراتژی های سازمان مادر اگر منجر به افزایش جریان های نقدی ، نرخ رشد مورد انتظار ، مدت زمان رشد فزاینده و یا کاهش هزینه استفاده از سرمایه نشوند، ارزشی در کسب و کارهای تابعه خود خلق نمی کنند. در این تحقیق استراتژی ها و تصمیمات سازمان مادر را به عنوان یک دارایی نامحسوس در نظر می گیریم و با استفاده از رویکردهای ارزش گذاری فرآیندی را ارائه می دهیم که بتوانیم میزان ارزش آفرینی تصمیمات سازمان مادر را در کسب وکارهای تابعه آن بسنجیم.

چکیده انگلیسی:

The need for the parent company identifies by impacts and valuable decisions and strategies of parent company to meet stakeholder expectations subsidiary businesses. if the parent company’s strategies and decisions led to an increase in cash flow, expected growth rate, duration of growth or reduce the cost of capital, they create value in its subsidiary businesses. In this study, we consider the parent company's strategies and decisions as an intangible asset and by using valuation approaches offer process that could measure the value creation of valuable decisions and strategies of parent company at its subsidiaries.

منابع و مأخذ:

*       داموداران، آثورات، 1390، ” نیمه پنهان ارزش‏گذاری”، ترجمه: حنفی‏زاده، پیام. یزدانی، مهدی. نصیری، سعید. تهران، انتشارات ترمه.

*       گولد، مایکل. کمپل، اندرو. الکساندر، مارکوس. 1389، "استراتژی بنگاه مادر"، ترجمه: صادقی، اسماعیل. صفایی، ناهید، انتشارات آریانا قلم.

*       داموداران، آسوات. 1387،" ارزش‏گذاری سهام مفاهیم و مدل‏های کاربردی"، ترجمه: شرکت تامین سرمایه امین.

*       حنفی‏زاده، پیام. شفیعی نیک‏آبادی، محسن. 1388،"شرکت‏های مادر" ، انتشارات ترمه.

*       Hungenberg, Harald., 1993."How To Ensure That Headquarters Add Value." Long Range Planning,: 62–73.

*       Kruhler, Matthias, Ulrich Pidun, And Harald Rubner. 2012. "First, Do Not Harm How To Be A Good Corporate Parent." The Boston Consulting Group.

*       Ansoff, H.Igor.1965. Corporate Strategy:An Analytical Approach To Business Policy For Growth And Expansion. New York: Mcgraw-Hill.

*       Argandona, Antonio. , 2011. "Stakeholder Theory And Value Creation." IESE Business School.

*       C.Jensen, Michael, And The Monitor Group And Harvard Business School. , 2001. "Value Maximization, Stakeholder Theory, And The Corporate Objective Function." Journal Of Applied Corporate Finance

*       Damodaran, Aswath. , 2009. The Dark Side Of Valuation Valuing Young, Distressed,. Pearson Education, Inc.

*       Damodaran, Aswath., 2002. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset.: Second Edition.John Wiley & Sons.

*       Dehaene, Alexander, Veerle De Vuyst, And Hubert Ooghe.,2001."Corporate Performance And Board Structure In Belgian Companies." Long Range Planing,: 383-398.

*       Flignor, Paul, And David Orozco. June 2006. Intangible Asset & Intellectual Property Valuation: A Multidisciplinary Perspective. Http://Www.Wipo.Int/Sme/En/Documents/Ip_Valuation.Htm.

*       Freeman, R. Edward, Andrew C. Wicks, And Bidhan Parmar., 2004."Stakeholder Theory And “The Corporate Objective Revisited”." Organization Science: 364–369.

*       Freeman, R. Edward, Jeffrey S. Harrison, Andrew C. Wicks, Bidhan Parmar, And Simone De Colle., 2010. Stakeholder Theory. New York: Cambridge University Press.

*       Freeman, R.Edward., 2010. "Managing For Stakeholders:Trade-Offs Or Value Creation." J Bus Ethics: 7-9.

*       Freeman, R.Edward., 2001."Stakeholder Theory Of The Modern Coporation." Perspectives In Business Ethics Sie 3: 38-48.

*       Freeman, R.Edward, Jeffrey S.Harrison, And Andrew C.Wicks., 2007. Managing For Stakeholders. Us,.

*       Goold, Michael . , 1996. "Parenting Strategies For Multibusiness Companies." Long Range Planning: 419-421.

*       Goold, Michael . , 1996. "The (Limited) Role Of The Board." Long Range Planning: 572-575.

*       Goold, Michael. , 1996. "The (Limited) Role Of The Board." Long Range Planning: 572-575.

*       Goold, Michael, And Andrew Campbell., 1991. "Brief Case: From Corporate Strategy To Parenting Advantage." Long Range Planning: 115-117.

*       Goold, Michael, And Andrew Campbell., 1990. "Brief Case: Non-Executive Directors' Role In Strategy." Long Range Planning: 118-119.

*       Goold, Michael, And Andrew Campbell. , 2002. "Do You Have A Well-Designed Organization?" Harvard Business School Publishing Corporation.

*       Goold, Michael, And Andrew Campbell. , 2002. "Parenting In Complex Structures." Long Range Planning: 219-243.

*       Goold, Michael, Andrew Campbell, And Marcus Alexander., 1998. "Corporate Streategy And Parenting Theory." Long Range Planning: 308-314.

*       Goold, Michael, David Pettifer, And David Young., 2001."Redesigning The Corporate Centre." European Journal 19: 83-91.

*       Goold, Micheal, Marcus Alexander, And Andrew Campbell., 1994. Corporate-Level Strategy: Creating Value In The Multibusiness Company. England: John Wiley & Sons.

*       Jain, Ruchi. June Wednesday, 2012. available at: www.intelproplaw.com%2FArticles%2Ffiles%2FValuation%2520of%2520Intellectual%2520Property.doc&ei=MpbkVYm6J4Wb7AbgmKTAAg&usg=AFQjCNFd7bJCE5ar-l1Pgk5n_sTHu0RPZg

*       Johnson, Gerry, Kevan Scholes, And Richard Whittington., 2008. Exploring Corporate Strategy. Eighth. England: Financial Times.

*       Lagrost, Celine, Donald Martin, Cyrille Duboise, And Sege Quazzotti., 2010. "Intellectual Property Valuation: How To Approach The Selection Of An Appropriate Valuation Method." Intellectual Capital: 481-503.

*       Luo, Biao, Jie-Jie Yu, And Hong-Mei Ji , 2012. "Empirical Analysis Of Interactive Control's Effectiveness: Aparent-Subsidary Company's Interdependence Perspective." Ibusiness: 198-207.

*       P.Holloway, Brian, Robert F.Reilly, And Cpa. Autumn 2012. Intangible Asset Valuation Approaches And Methods. Www.Willamette.Com.

*       Porter, Michael E , 1987. "From Competitive Advantage To Corporate Strategy." Harvard Business Review: 43-59.

*       R. HITCHNER, JAMES., 2003. Financial Valuation: Applications And Models. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons.

*       R.Barringer, Bruce, And Jeffrey S.Harrison. , 2000. "Walking Atightrope: Creating Value Through Interorganizational Relationships." Management: 367-403.

*       Smith, Len. . July 2, 2009. Valuation Of Intellectual Property. available at:

*       https://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&ved=0CB0QFjAAahUKEwj_vpWt9dPHAhXFmdsKHbjPDVA&url=http%3A%2F%2Fholyfamily.lucidiweb.com%2Fisym540%2Fweek1%2FLen%2520Smith%2520Executive%2520Briefing%25201%2520-%2520ISYM540%25202009-7.doc&ei=WZjkVb-uBcWz7ga4n7eABQ&usg=AFQjCNHUi6RdFmsAqwl6GNND5CR7Nb5tlQ&cad=rja

*       Van Oijen, Aswin, And Sytse Douma., 2000. "Diversification Strategy And The Roles Of The Centre." Long Range Planing: 560-578.