هدف: سرمایه‌گذاری خطرپذیر یک مدل سرمایه‌گذاری برای راه‌اندازی کسب‌وکارهای نوپا نظیر استارت‌آپ‌ها و شرکت‌های کوچک با پتانسیل رشد بلندمدت است و صندوق‌های خطرپذیر از زمان تشکیل ایده تا انتهای پروژه، منابع مالی آن را تأمین می‌کنند. همان‎طور که از نام این نوع صندوق‌ها مشخص است جسارت و ریسک‎پذیری بالایی برای شروع و سرمایه‎گذاری در آن‌ها نیاز است که هدف این پژوهش نیز بررسی نوسانات و سرریز بازدهی بین این صندوق‌ها و شاخص الگوی آن (شاخص کل) است. روش‌شناسی پژوهش: این پژوهش از داده‎های سری زمانی پنج صندوق قابل‌معامله خطرپذیر و بازده شاخص در بین سال‎های 1397 الی 1401 استفاده کرده است. برای تجزیه‌وتحلیل داده‎ها از مدل‌های‌ ناهمسانی از جمله مدل‎های ناهمسانی شرطی خودرگرسیونی تعمیم‌یافته و ناهمسانی شرطی خودرگرسیونی تعمیم‎یافته نمایی استفاده شده است. یافته‌ها: یافته‌های پژوهش نشان می‎دهد که تمامی صندوق‌های قابل‌معامله دارای سرریز بازدهی از طرف شاخص الگو به بازدهی صندوق‌های‌ قابل‌معامله هستند. علاوه بر این، بازدهی صندوق‌های قابل‌معامله و شاخص الگو دارای پایداری در نوسان هستند و وجود نوسان نامتقارن نشان می‌دهد که در خبر منفی در مقایسه با یک خبر مثبت تأثیر بیشتری بر نوسان دارد. اصالت / ارزش‌افزوده علمی: نتایج این پژوهش می‎تواند به مدیران و سرمایه‎گذاران صندوق‎های خطرپذیر دیدگاه نوینی جهت ارزیابی عملکرد و ریسک این صندوق‎ها با درنظرگرفتن اخبار مثبت و منفی با استفاده از مدل‎های نوسانی ارائه دهد. تفاصيل المقالة

هدف: هدف این پژوهش بررسی تصمیمات سرمایه‎گذاری مبتنی بر سوگیری‎های رفتاری با در نظر گرفتن اثر تمایلی، رفتار توده‎وار و سهام بلوچیپ در بازار سرمایه تهران است.

روش: در این پژوهش جهت جمع‎آوری داده‎ها، پرسشنامه آنلاین بین 420 سرمایه‎گذار انفرادی توزیع شد که از این تعداد 395 پرسشنامه صحیح دریافت گردید. داده‎ها با استفاده از مدل‎سازی معادلات ساختاری در نرم‌افزار PLS تجزیه و تحلیل شدند.

یافته‌ها: اثر تمایلی، رفتار توده‎وار و سهام بلوچیپ بر ادراک ریسک تاثیر مثبت و معناداری داشته و ادراک ریسک نیز بر تصمیمات سرمایه‎گذاران تاثیر مثبت و معناداری دارد. همچنین نتایج نشان داد که اثر تمایلی و رفتار توده‌وار بر تصمیمات سرمایه‎گذاران تاثیر مثبت و معناداری دارد.

نتیجه‌گیری: این پژوهش با برجسته کردن عوامل موثر ناشی از سوگیری مالی بر تصمیم‎گیری سرمایه‎گذاری، مفهوم کارایی بازار و تصمیم‎گیری منطقی را به چالش کشانده است. این بدان معنی است که بازارهای مالی ممکن است همیشه کارا عمل نکنند و قیمت‎گذاری و تخصیص نادرست می‎تواند منتهی به ناهنجاری‎های اقتصادی و حباب در بازار شود.

تفاصيل المقالة