زمینه: نقش اصلی مدیران در شرکت‌ها، تصمیم‌گیری در حوزه‌های مختلف نظیر سرمایه‌گذاری، سیاست تقسیم سود، معاملات با اشخاص وابسته می‌باشد. یکی از عوامل موثر بر رویکرد‌های تصمیم‌گیری مدیران، خط مشی رفتاری آنها می‌باشد. هدف: هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر ویژگی‌های رفتاری مدیران بر معاملات غیرعادی با اشخاص وابسته است.روش تحقیق: نمونه پژوهش شامل 146 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده که بین سال‌های 1392 تا 1398 بررسی شدند. جهت سنجش معاملات با اشخاص وابسته از دو شاخص اعتبار خالص غیرعادی و فروش خالص غیرعادی استفاده شد. همچنین از سه ویژگی خودشیفتگی، بیش اعتمادی و کوته بینی مدیران به عنوان شاخص‌های ویژگیهای رفتاری مدیران بهره گرفته شد. تحلیل فرضیه‌های پژوهش با استفاده از مدل‌های رگرسیون چند متغیره با داده‌های پنل و نرم افزار استتا صورت گرفته‌است.یافته‌ها: نتایج نشان می‌دهد که خودشیفتگی مدیران بر اعتبار خالص غیرعادی و فروش خالص غیرعادی تاثیر معکوس دارد. ولی، بیش اطمینانی و کوته-بینی مدیران بر اعتبار خالص غیرعادی و فروش خالص غیرعادی تاثیر مستقیم دارد و میزان معاملات غیرعادی با اشخاص وابسته را افزایش می دهد.نتیجه‌گیری: معاملات با اشخاص وابسته امکان تبادل منابع، خدمات و یا تعهدات با شخصیت هایی نظیر سهامداران عمده،شرکتهای وابسته و واحدهای فرعی فراهم می سازد. تفاصيل المقالة

در بازارهای سرمایه نوظهور، عدم توانمندی سرمایه گذاران بمنظور تحلیل اطلاعات مالی و همچنین اثرگذاری عوامل سیاسی و اقتصادی کلان بر بازارهای مالی، سبب تمرکز سرمایه گذار بر هیجان بازار و رفتار سایر سرمایه گذاران می شود. رفتار های احساسی و جمعی سرمایه گذاران منشأ بروز و پیدایش ناهنجاری های متعددی نظیر حباب قیمت ها و شکل گیری نوسان های شدید در بازار می شود. همچنین مدیران از تورش های رفتاری نظیر بیش اطمینانی، کوته بینی و خودشیفتگی برخودار هستند که منجر به ارائه تصویر مطلوب از واحدتجاری و تاخیر در ارائه اخبار بد و درنتیجه حباب قیمت سهام می شود. براین اساس، هدف این پژوهش بررسی تاثیر تورش های رفتار سرمایه گذاران و مدیران بر حباب قیمتی سهام است. نمونه پژوهش شامل 129شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره‌ی زمانی 1392 تا1398 بوده است. برای آزمون فرضیه‌ها از روش رگرسوین چندمتغیره با داده های ترکیبی استفاده گردید. نتایج پژوهش نشان می‌دهد، تورش های رفتاری سرمایه گذاران (رفتار احساسی و توده وار) شکاف بین قیمت ذاتی سهام شرکت و ارزش تعیین شده آن توسط سرمایه گذاران را افزایش داده و منجر به شکل گیری حباب قیمتی سهام می شوند. همچنین تورش های رفتاری مدیران (بیش اطمینانی، کوته بینی و خودشیفتگی) نیز منجر به بروز و پیدایش حباب قیمتی سهام می شود. تفاصيل المقالة

هدف پژوهش حاضر، آزمون سرایت‌ نوسانات قیمت‌ دارایی‌های فیزیکی به بازده صنایع منتخب بورسی شامل صنعت شیمیایی، دارویی، غذایی، ساختمانی و فلزات اساسی می‌باشد. به این منظور اطلاعات شاخص بازده صنایع منتخب، نرخ دلار، قیمت سکه بهار آزادی(نماینده بازار طلا)، قیمت نفت خام ایران و قیمت مسکن از نیمه آذرماه سال 1387تا اسفند سال 1397 با تواتر روزانه تهیه گردیده و با‌‌ بکارگیری روش واریانس ناهمسانی شرطی و رهیافت فضا حالت و فیلتر کالمن، انحراف معیار شرطی بازده‌ها به عنوان معیار نوسانات منظور می‌شود. سپس با استفاده از روشARDL ، چگونگی سرایت نوسانات قیمت دارایی‌های فیزیکی به شاخص بازده صنایع منتخب تشریح شده است. نتایج پژوهش نشان می‌دهد صنعت مواد شیمیایی از نوسانات بازار ارز، مسکن و طلا، صنعت مواد دارویی از نوسانات بازارهای نفت، ارز و مسکن، صنعت مواد ساختمانی از نوسانات بازار ارز، صنعت مواد غذایی از نوسانات بازار نفت و صنعت فلزات اساسی از نوسانات بازار طلا در سیستم خطی سرایت‌‌پذیری دارند که شواهدی مبتنی بر عدم کارایی اطلاعاتی در صنایع بورسی اوراق بهادار تهران را ارائه می‌نمایند. تفاصيل المقالة