هدف: هدف پژوهش حاضر طراحی الگوی تورش رفتاری سرمایه‌گذاران با تحلیل تم و رویکرد ساختاری تفسیری - دلفی فازی می‌باشد.روش‌شناسی پژوهش: پژوهش حاضر در زمره پژوهش‌های آمیخته با رویکرد کیفی و کمی است که در بازه زمانی 1399 الی 1400 انجام شده است و از نظر هدف، اکتشافی و از حیث ماهیت و روش‌شناسی، توصیفی پیمایشی است. جامعه آماری پژوهش را مدیران و کارشناسان در حوزه بازار سرمایه و خبرگان دانشگاهی تشکیل می‌دهند که با استفاده از اصل کفایت نظری و روش نمونه‌گیری گلوله‌برفی 16 نفر از آنان به‌عنوان اعضای نمونه انتخاب گردید. در بخش کیفی پژوهش از روش تحلیل مضمون (تم) برای شناسایی عوامل اثرگذار بر تورش رفتاری استفاده گردید و برای جمع‌آوری داده‌ها از مصاحبه نیمه‌ساختاریافته (عمیق) بهره گرفته شد. همچنین در بخش کمی برای گردآوری اطلاعات از پرسش‌نامه و برای تعیین اثرگذارترین مؤلفه‌ها، از تحلیل ساختاری تفسیری و تحلیل میک‌مک استفاده شده است.یافته‌ها: یافته‌ها در بخش کیفی با استفاده از تحلیل مضمون نشان داد که عوامل مؤثر بر تورش رفتاری سرمایه‌گذاران در ایران متشکل از ویژگی‌های شخصیتی، دام‌های ادراکی و رفتاری، نقشه سفر مشتری، ظهور ذهن جمعی، نظریه رفتار مکاشفه‌ای، نظریه چشم‌انداز، نظریه بازار و ناهماهنگی شناختی ‌می‌باشد.اصالت / ارزش‌افزوده علمی: نتایج پژوهش مشتمل بر شناسایی و اولویت‌بندی مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر تورش رفتاری سرمایه‌گذاران است که درنهایت 8 مؤلفه اصلی و 33 مضمون تعیین‌کننده از نظر خبرگان شناسایی شد که می‌تواند برای شفاف‌سازی تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاران، تحلیل بهتر و بهبود کارایی بازار سرمایه مورداستفاده قرار گیرد. پرونده مقاله

هدف: پژوهش حاضر با هدف ارزیابی سبد پرتفوی بهینه با کاربرد معیارهای بازار با استفاده از معیارهای تصمیم‌گیری چندمعیاره تحت شرایط عدم قطعیت در بازار سرمایه ایران شکل گرفت.روش‌شناسی پژوهش: این مطالعه از نوع آمیخته ترکیبی شامل تحقیق کیفی و کمی بود و جامعه آن در بخش کیفی شامل 20 نفر از مدیران شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران و اساتید دانشگاهی و در بخش کمی نمونه آماری، 30 نفر از مدیران و کارشناسان شرکت‌های بورسی بودند که به روش هدفمند در دسترس انتخاب و در تحقیق مشارکت یافتند.یافته‌ها: نتایج بخش کیفی بر اساس روش داده‌بنیاد نشان داد که معیارهای مؤثر بر ارزیابی سبد سرمایه بهینه شامل 5 معیار بازار می‌باشد معیارهای بازار شامل ریسک کشوری؛ ریسک سیستماتیک؛ کاهش ارزش بازار؛ کاهش ارزش بازاری حقوق صاحبان سهام؛ کاهش سود بازار می‌باشند. نتایج بخش کمی با استفاده از روش‌های تصمیم‌گیری چندمعیاره رتبه‌بندی گردید. براین‌اساس ابتدا معیارهای مؤلفه‌های کلی بازار بر اساس AHP رتبه‌بندی گردید که معیارهای ریسک کشوری، کاهش سود شرکت، کاهش فرصت‌های رشد، کاهش بازاری حقوق صاحبان سهام و ریسک سیستماتیک در بخش بازار رتبه‌های اول تا پنجم را دارند. همچنین برای رتبه‌بندی زیر معیارها (گزاره‌ها) از روش الکتره و تاپسیس استفاده گردید. بر مبنای روش الکتره در بخش بازار خروج ارز از کشور، تحریم‌ها و ریسک افزایش نسبت مواد و محصولات و تحریم‌ها به ترتیب رتبه‌های اول تا سوم را داشتند که بیانگر همخوانی نتایج رتبه‌بندی در هر دو روش بوده‌اند.اصالت / ارزش افزوده علمی: یافته‌های پژوهش می‌تواند در بهینه سبد پرتفوی مؤثر باشد همچنین می‌تواند در شرایط متلاطم بازار کنونی در بازار سرمایه ایران مؤثر واقع گردد. پرونده مقاله

اخیراً شناخت رفتارهای خلاف قاعده در بازارهای مالی، فرض کارایی را شدیداً به چالش کشانده است. شتاب قیمت یکی از آن خلاف قاعده‌هایی است که فاما و فرنچ (1996) از آن به عنوان "بازده کوتاه‌مدت توضیح داده نشده" یاد کردند. هدف این پژوهش الگوسازی پدیده شتاب سهام برنده در بازار سرمایه ایران می‌باشد. به منظور توضیح پدیده مذکور از روش کیفی نظریه برخاسته از داده و ابزار مصاحبه استفاده گردید. بدین صورت، با 32 نفر از صاحب‌نظران فعال در دو طیف حرفه‌ای و دانشگاهی در سال 1397 مصاحبه‌های عمیق انجام گرفت. در این پژوهش داده‌های گردآوری شده در سه مرحله کد‌گذاری، سپس نتایح به صورت الگوی پارادایمی کمی شده با روش رتبه بندی سلسله مراتب فازی و روایت یک داستان ارایه گردیده است. یافته‌های پژوهش، عوامل عِلی شتاب را در سطح رفتاری؛ عوامل بستری را در سه سطح جامعه، اقتصاد کلان و بازار؛ عوامل مداخله‌گر را در چهار سطح اقتصاد جهانی، اقتصاد کلان، بازار و شرکت؛ راهبردها نیز در چهار سطح جامعه، اقتصاد کلان، بازار و نهاد‌های سرمایه‌گذاری و مالی و پیامدها در سطح بازار، کشف کردند.نتایج پژوهش نشان می دهد به‌منظور توسعه بازار نباید به پدیده شتاب سهام برنده به‌عنوان یک فرصت سفته‌بازی نگاه کرد بلکه خلاف قاعده‌ای است که از نظر خبرگان با راهبردهای ارایه شده، می ‌بایست تعدیل گردد. پرونده مقاله

هدف: در تئوری مالی سنتی، این گزاره وجود دارد که در هر بورس اوراق بهادار، کارایی در بازار سهام حاکم است. بااین‌حال، شواهدی از ناهنجاری های بازار، مانند اثر حرکت و اثر معکوس وجود دارد. هدف از این مطالعه بررسی عملکرد استراتژی تجاری معکوس تحت معیارهای ریسک است که برای دستیابی به این هدف، چهار فرضیه مطرح شد.روش‌شناسی پژوهش: روش این پژوهش توصیفی از نوع همبستگی است. جامعه آماری شامل کلیه شرکت های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1392 تا 1399 می باشد که با استفاده از روش نمونه گیری حذفی سیستماتیک تعداد 118 شرکت به‌عنوان نمونه انتخاب شدند. در این پژوهش سود معکوس به‌عنوان متغیر وابسته و ریسک سیستماتیک، ریسک نقدینگی، ریسک اعتباری و اهرم مالی به‌عنوان متغیرهای توضیحی در نظر گرفته شد.یافته‌ها: یافته ها نشان داد که ریسک سیستماتیک بر سود معکوس در تمامی دوره های تشکیل و نگهداری پرتفوی اثر مثبت دارد. ریسک نقدینگی تأثیر معناداری بر سود معکوس ندارد. ریسک اعتباری و اهرم مالی تأثیر مثبتی بر سود معکوس دارند. همچنین نتایج نشان داد که تأثیر ریسک سیستماتیک، ریسک اعتباری و اهرم مالی بر سود معکوس در دوره 24ماهه بیش از دوره 12 و 36ماهه است.اصالت / ارزش‌افزوده علمی: نتایج این مطالعه به سرمایه‌گذاران و مدیران پرتفوی کمک می‌کند که هنگام سرمایه‌گذاری از طریق استراتژی معاملاتی معکوس، ریسک‌های شرکت را در نظر بگیرند. علاوه بر این، فعالان بازار باید در هنگام استفاده از استراتژی سرمایه‌گذاری معکوس، روی ریسک سیستماتیک، ریسک اعتباری و اهرم مالی بالا تمرکز کنند؛ زیرا این ابعاد ریسک فرصت‌هایی را برای آن‌ها فراهم می‌کند تا بازدهی غیرعادی به دست آورند. پرونده مقاله

هدف: سازمان‌ها امروزه در محیطی نامطمئن، پیچیده و در حال تغییر فعالیت می‌نمایند که نیازمند توسعة قابلیت‌ها و ظرفیت‌هایی به‌عنوان کسب مزیت رقابتی است. هدف از پژوهش حاضر ارائه مدل توسعه استارت‌آپ‌های فناورانه جهت پویایی سازوکارهای راهبری برون‌سازمانی است. روش‌شناسی پژوهش: پژوهش از نظر هدف اکتشافی و از نظر روش ترکیبی (کیفی، کمی) بود. جامعه آماری در پژوهش کیفی شامل خبرگان و مدیران عالی شرکت‌های صنعتی بورس اوراق بهادار بودند که ۲۰ نفر از آن‌ها به‌صورت هدفمند انتخاب شدند و نمونه‌گیری تا دستیابی به اشباع نظری ادامه یافت. در بخش کمی نیز جامعه آماری شامل 5۰۰ نفر از اعضای هیأت‌علمی، مدیران عالی، میانی و کارشناسان شرکت‌های صنعتی بورس اوراق بهادار تهران بود و حجم نمونه‌گیری با استفاده از فرمول کوکران ۲۱۷ نفر برای سال‌های ۱۳۹۱ تا ۱۴۰۱ به دست آمد. پژوهش حاضر با استفاده از روش نظریه‌پردازی زمینه بنیان، الگوی جامع توسعه استارت‌آپ‌های فناورانه مبتنی بر پویایی سازوکارهای راهبری برون‌سازمانی را ارائه و تبیین می‌کند. یافته‌ها: نتایج بیانگر آن است که محدودیت منابع مالی (بودجه‌های پژوهش و توسعه) و تسهیم ریسک، تحول (چرخش) به‌سوی اقتصاد دیجیتال همگام با تحولات منطقه و جهان، فرآیند نفوذ به بازار و افزایش رقابت‌پذیری و شکل‌گیری مقیاس اقتصادی برای توسعه محصول و تحولات اجتماعی و فرهنگی همچون شکل‌گیری طبقه متوسط تحصیل‌کرده و در نهایت ضرورت تأکید بر تفکر راهبردی در سازمان متناسب با تغییر محیط فعالیت به‌عنوان مقوله‌های علی توسعه استارت‌آپ‌ها می‌باشد. همچنین مقوله‌های زمینه‌ای و مداخله‌گر به ترتیب شامل 10 و 5 مقوله شامل شرایط کلان اقتصادی و محدودیت در جذب سرمایه‌گذار خارجی و پیچیدگی ذاتی نوآوری و تجاری‌سازی به‌ویژه در حوزه فناوری‌های پیشرفته است. به‌علاوه راهبردها شامل 16 مؤلفه من‌جمله اتخاذ رویکرد استارت‌آپ ناب (چابک) و ریسک‌پذیری و مدیریت بحران است. همچنین مقوله پیامدی شامل خلق ارزش برای کسب‌وکارها متعاقب رویکرد بازار محور با ادغام منابع و توسعه محصولات، انعطاف‌پذیری فناورانه و سازمانی و کسب مزیت رقابتی پایدار، خلق و تصاحب فرصت‌های توسعه و رشد در راستای توسعه اقتصادی با رویکرد بازآرایی، انطباق و ارتقای استارت‌آپ با گسترش سرمایه‌گذاری و تخصیص بهینه سرمایه تعیین شد. در بخش کمی نیز، مدل مفهومی پژوهش ارائه‌شده مورد آزمون قرار گرفت و فرضیه پژوهش مورد تأیید قرار گرفت. اصالت / ارزش‌افزوده علمی: یافته‌های پژوهش می‌تواند به توسعه سطح رقابت در بین شرکت‌های بورس اوراق بهادار مؤثر باشد و انتظار می‌رود استقرار سازوکارهای راهبری برون‌سازمانی به اجرای اثربخش وظایف هیأت‌مدیره و رعایت الزامات قانونی کمک مؤثری بنماید. پرونده مقاله

هدف: با افزایش پیچیدگی‌های محیطی در ساختار بازارها، شکافِ هزینه‌های نمایندگی بین شرکت با سهامداران روزبه‌روز عمیق‌تر گردید که قدرت مدیرعامل یک معیار مهم در راستای ایجادِ تبعیض منافع بین سهامداران با مدیران یا متوازن نمودن منافع، نقش مهمی را در این ‌رابطه ‌ایجاد می‌نماید؛ لذا این پژوهش با هدف طراحی مدلِ خردمندی در ارتقای ‌تصمیم‌گیری‌های ازدحامی در بازار سرمایه ارائه گردید. روش‌شناسی پژوهش: این پژوهش از نظر هدف اکتشافی و از نظر نتیجه جزء پژوهش‌های توسعه‌ای و از نظر نوع داده جزء پژوهش‌های آمیخته است. در بخش کیفی، اقدام به ارائه مدل خردمندی در راستای ارتقای تصمیم‌گیری ازدحامی در بازار سرمایه با استفاده از رویکردِ تحلیل نظری داده‌بنیاد، از طریق مصاحبه با 22 نفر از خبرگان در حوزه مدیریت صنعتی و مالی شامل مدیران و اساتید دانشگاه نموده است. سپس در بخش کمی با مشارکتِ 80 نفر از اساتید، دانشجویان دکتری و مدیران سطوح مختلفِ 50 شرکت برتر بازار سرمایه، به ارزیابی مدل کیفی طراحی‌شده با استفاده از مدل‌سازی معادلات ساختاری پرداخته شد. یافته‌ها: نتایج بیانگر آن است خردمندی مدیران در راستای کثرت‌گرایی ارزش‌های سهامداران و ذی‌نفعان، متأثر از ریسک ناشی از منابع اطلاعاتی متعدد، در حوزه مؤلفه‌های هزینه‌محور، مواردی همچون تسهیل دستیابی به منابع مالی سازمانی، مؤلفه‌های بازار محور مواردی همچون تسهیل دستیابی به منابع مالی فراسازمانی و در مؤلفه‌های زیست محور چرخش اقتصاد جهانی به‌سوی اقتصاد مدور متأثر ‌‌می‌گردد. اصالت / ارزش‌افزوده علمی: یافته‌های پژوهش می‌تواند به پیاده‌سازی راهبردهای خردمندی برای ارتقای ارزش‌های اجتماعی کثرت‌گرایانه ‌‌می‌تواند به افزایش مشروعیت تصمیم از دید ذی‌نفعان، اثربخشی رقابت، کاهش تضاد منافع در ‌تصمیم‌گیری و تأکید بر ابعاد اجتماعی منجر ‌‌‌شود.

پرونده مقاله