-
المقاله
1 - مقایسه عملکرد پرتفوی های سهام انتخابی بر اساس معیارهای تئوری محدودیت ها با مدل سنتی تحلیل شبکهدانش سرمایهگذاری , العدد 1 , السنة 11 , بهار 1401از طریق مدل تحلیل شبکه می توان سهام شرکت ها را بر اساس ویژگی های مختلف در یک ماتریس طبقه بندی و پرتفوی تشکیل داد. در این پژوهش با استفاده از داده های 156 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1390 الی 1396 و از طریق مدل تحلیل شبکه بر اساس معیارهای حس أکثراز طریق مدل تحلیل شبکه می توان سهام شرکت ها را بر اساس ویژگی های مختلف در یک ماتریس طبقه بندی و پرتفوی تشکیل داد. در این پژوهش با استفاده از داده های 156 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1390 الی 1396 و از طریق مدل تحلیل شبکه بر اساس معیارهای حسابداری عملکرد سیستم به عنوان مدل پیشنهادی، پرتفوی تشکیل و عملکرد آنها با پرتفوی های مدل سنتی تحلیل شبکه و پرتفوی بازار مقایسه شد. نتایج پژوهش نشان می دهد که پرتفوی های مدل پیشنهادی، عملکرد بالاتری از مدل تحلیل شبکه سنتی بر اساس معیارهای شارپ، سورتینو، پتانسیل مطلوب و امگا دارند و پرتفوی های شرکت های دارای عملکرد سیستم بالا علاوه بر معیارهای فوق، از لحاظ معیار جنسن نیز عملکرد بالاتری از مدل تحلیل شبکه سنتی دارند. همچنین عملکرد پرتفوی های مذکور از لحاظ معیارهای پتانسیل مطلوب و امگا بیشتر از پرتفوی بازار است و عملکرد پرتفوی شرکت های دارای عملکرد سیستم پایین، همبستگی قوی تری با پرتفوی بازار دارند. تفاصيل المقالة -
المقاله
2 - تبیین الگوی مناسب قدرت ریسک پذیری سرمایه گذاران بورس بر اساس سرمایه اجتماعی با استفاده از رویکرد تحلیل عاملی اکتشافی و مدلسازی معادلات ساختاریدانش سرمایهگذاری , العدد 4 , السنة 12 , پاییز 1402سرمایه اجتماعی مفهومی است که کمیت و کیفیت روابط میان انسان ها در جامعه را بیان می کند. سرمایه اجتماعی بالا، هزینه های مبادلاتی را کاهش داده، امکان همکاری و فعالیت های دارای منافع متقابل را افزایش می دهد و از شدت مشکلاتی که شکست بازار را به همراه دارد لذا هدف این پژوهش ت أکثرسرمایه اجتماعی مفهومی است که کمیت و کیفیت روابط میان انسان ها در جامعه را بیان می کند. سرمایه اجتماعی بالا، هزینه های مبادلاتی را کاهش داده، امکان همکاری و فعالیت های دارای منافع متقابل را افزایش می دهد و از شدت مشکلاتی که شکست بازار را به همراه دارد لذا هدف این پژوهش تبیین الگوی مناسب قدرت ریسک پذیری سرمایه گذاران بورس بر اساس سرمایه اجتماعی با استفاده از رویکرد تحلیل عاملی اکتشافی و مدلسازی معادلات ساختاری می باشد.این تحقیق از نظر هدف، پژوهشی کاربردی و در دسته تحقیقهای علّی قرار دارد جامعهی مورد پژوهش شامل خبرگان و سرمایهگذاران بوده که برای شناسایی شاخص ها از پرسشنامه 28 سوالی استفاده شد که پس از تأیید روایی و پایایی جهت جمعآوری دادهها مورد استفاده قرار گرفت. برای تجزیه و تحلیل دادهها از تحلیل عاملی اکتشافی و تائیدی به کمکک نرم افزار SPSS و (PLS) استفاده شده است. با توجه به تجزیه و تحلیل دادهها یافته ها و اطلاعات آماری این پژوهش نشان میدهد که هفت بعد از زیر عاملهای سرمایه اجتماعی بر ریسک پذیری سرمایهگذاران تاثیر مثبت و معنادار دارد لذا میتوان نتیجه گرفت بین سرمایه اجتماعی و ریسکپذیری سرمایه گذاران رابطه قوی وجود دارد؛که در راستای نتایج پژوهش حاضر می باشد. تفاصيل المقالة -
المقاله
3 - تبیین نقش گرایش احساسی سرمایه گذاران بر نقدشوندگی سهام شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهراندانش سرمایهگذاری , العدد 2 , السنة 11 , تابستان 1401پژوهش های زیادی نشان می دهد که قدرت نقدشوندگی دارایی ها که از متغیرهای مورد توجه سرمایه گذاران می باشد تحت تاثیر عوامل مختلفی از جمله احساسات سرمایه گذاران قرار دارد.احساسات سرمایه گذاران در بازار توسط دیدگاه مالی رفتاری تبیین می شود این دیدگاه در نقطه مقابل ﺗﺌوری های م أکثرپژوهش های زیادی نشان می دهد که قدرت نقدشوندگی دارایی ها که از متغیرهای مورد توجه سرمایه گذاران می باشد تحت تاثیر عوامل مختلفی از جمله احساسات سرمایه گذاران قرار دارد.احساسات سرمایه گذاران در بازار توسط دیدگاه مالی رفتاری تبیین می شود این دیدگاه در نقطه مقابل ﺗﺌوری های مالی کلاسیک است.از این رو در این پژوهش هدف اصلی را بررسی رابطه بین ویژگی های احساسی سرمایه گذاران و نقدشوندگی سهام در بازار سرمایه ایران قرار دادیم.برای این منظور داده های 95 شرکت از میان شرکت های فعال بازار سرمایه در یک دوره 7 ساله طی سال های 1392 تا 1398 با استفاده از مدل رگرسیون چند منغیره مبتنی بر تکنیک داده های ترکیبی مورد بررسی قرار گرفت.نتایج آزمون فرضیه های پژوهش نشان داد که بین ویزگی های احساسی سرمایه گذاران و نقدشوندگی سهام شرکت های بزرگ و کوچک رابطه ی معنی دار وجود دارد.و با توجه به سطح معنی داری متغیرهای تعدیل کننده مدل پژوهش،ویژگی های احساسی بالا و پایین در شرکت های کوچک رابطه ی معنی دار منفی با نقدشوندگی سهام دارند ولی وجود رابطه معنی دار برای شرکت های بزرگ تایید نگردید.هم چنین با توجه با آمارهF ،می توان معنی دار بودن کل مدل رگرسیونی را نتیجه گرفت.و با توجه به مقدار آماره دوربین واتسون،خود همبستگی شدید سریالی بین متغیرهای پژوهش وجود ندارد تفاصيل المقالة -
المقاله
4 - مدلسازی ریاضی قیمت گذاری ریسک اطلاعاتی با رویکرد اتورگرسیو با وقفه های توزیعی (ARDL) در بازار سرمایه ایراندانش سرمایهگذاری , العدد 5 , السنة 11 , زمستان 1401هدف این پژوهش ارزیابی عامل ریسک اطلاعاتی در افزایش قدرت تبیین بازده مازاد سهام شرکت ها می باشد. با استفاده از داده های ماهیانه بازده مازاد سهام 201 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1390 الی 1399 عوامل ریسک اطلاعاتی شامل عدم تقارن اطلاعاتی، همزما أکثرهدف این پژوهش ارزیابی عامل ریسک اطلاعاتی در افزایش قدرت تبیین بازده مازاد سهام شرکت ها می باشد. با استفاده از داده های ماهیانه بازده مازاد سهام 201 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1390 الی 1399 عوامل ریسک اطلاعاتی شامل عدم تقارن اطلاعاتی، همزمانی قیمت سهام، واکنش تأخیری قیمت سهام و محافظه کاری به صورت جداگانه و همزمان به مدل پنج عاملی فاما و فرنچ (2013) الحاق و به کمک روش اتورگرسیو با وقفه های توزیعی (ARDL) بر روی بازده مازاد ماهیانه سهام رگرسیون شد. نتایج پژوهش نشان داد که با اضافه کردن هر یک از عوامل ریسک اطلاعاتی به صورت جداگانه به مدل پنج عاملی فاما و فرنچ (2013) و همچنین با اضافه کردن عامل ترکیبی ریسک اطلاعاتی به مدل پنج عاملی فاما و فرنچ (2013) توان تبیین این مدل افزایش می یابد. همچنین مدلی که در برگیرنده همه عوامل ریسک اطلاعاتی به صورت همزمان می باشد، دارای بیشترین قدرت تبیین بازده مازاد بر ریسک سهام شرکت ها می باشد و می تواند تقریباً 20% از بازده مازاد بر ریسک ماهیانه سهام شرکت ها را تبیین کند. می توان نتیجه گیری کرد که ریسک اطلاعاتی محیطی شرکت ها توسط سرمایه گذاران قیمت گذاری شده و به عنوان یک عامل صرف ریسک در نظر گرفته می شود. در نتیجه به سرمایه گذاران و تحلیگران مالی پیشنهاد می شود در مدل های قیمت گذاری سهام به عناصر ریسک اطلاعاتی شرکت ها توجه نموده و بازده مورد انتظار خود را تعدیل نمایند. تفاصيل المقالة -
المقاله
5 - سوگیری های رفتاری و تصمیمات سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی تحت شرایط عدم اطمینان در بورس اوراق بهادار تهراندانش سرمایهگذاری , العدد 1 , السنة 12 , بهار 1402در این پژوهش به بررسی سوگیریهای رفتاری و تصمیمات سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی تحت شرایط عدم اطمینان در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد. برای این منظور دو وضعیت بازار شامل نااطمینانی ناشی از روند صعودی بدون مقاومت پیش رو و نااطمینانی ناشی از روند نزولی بدون حمایت پیش أکثردر این پژوهش به بررسی سوگیریهای رفتاری و تصمیمات سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی تحت شرایط عدم اطمینان در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد. برای این منظور دو وضعیت بازار شامل نااطمینانی ناشی از روند صعودی بدون مقاومت پیش رو و نااطمینانی ناشی از روند نزولی بدون حمایت پیش رو به عنوان شرایط نااطمینانی در تصمیمات سرمایهگذاری مورد مطالعه قرار گرفته و تاثیر 15 تورش رفتاری سرمایهگذاران در دو گروه سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی روی تصمیمات مالی مبتنی بر خرید، فروش یا عدم اقدام برای معامله مورد آزمون قرار گرفت. جامعه آماری تحقیق شامل سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی در بورس اوراق بهادار تهران بودند که تعداد 385 سرمایه گذار حقیقی و 100 سرمایه گذار حقوقی به شیوه نمونه گیری در دسترس انتخاب شده و پرسشنامههای تحقیق در اختیار آنان قرار گرفت. به منظور تجزیه و تحلیل دادههای حاصل از توزیع پرسشنامه، از برازش مدلهای رگرسیون لجستیک چند جملهای بهره گرفته شد و نتایج نشان داد که تورشهای رفتاری سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی اثرات متفاوتی بر تصمیمات سرمایهگذاری آنها داشته اند و همچنین نوع تاثیرگذاری هریک از تورشهای رفتاری بر روی انواع تصمیمات سرمایه گذاری، با توجه به شرایط نااطمینانی بازار متفاوت بوده است. در انتها، مدلهایی به منظور پیش بینی تصمیمات سرمایهگذاری هر دو گروه از سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی با استفاده از تورشهای رفتاری آنان ارائه شد. تفاصيل المقالة -
المقاله
6 - تبیین نقش گرایشهای احساسی سرمایهگذاران در قیمتگذاری داراییهای سرمایهایدانش سرمایهگذاری , العدد 2 , السنة 13 , تابستان 1403هدف این پژوهش تبیین نقش گرایشهای احساسی سرمایهگذاران در قیمتگذاری داراییهای سرمایهای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود. بدین منظور اطلاعات 150 شرکت از گزارشات مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران جمعآوری و مورد أکثرهدف این پژوهش تبیین نقش گرایشهای احساسی سرمایهگذاران در قیمتگذاری داراییهای سرمایهای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود. بدین منظور اطلاعات 150 شرکت از گزارشات مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران جمعآوری و مورد آزمون قرار گرفتهاند. یافتههای پژوهش نشان میدهد که در هر سه مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای(مدل سه عاملی فاما و فرنچ (2001)، مدل چهار عاملی کاهارت و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ (2014)، گرایشهای احساسی سرمایهگذاران در قیمتگذاری داراییهای سرمایهای تأثیر دارد و باعث افزایش صرف ریسک پرتفوی میگردد. نتایج همچنین نشان میدهد که در هر سه مدل قیمت گزاری ارائه مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایه مبتنی بر گرایشهای احساسی سرمایهگذاران قدرت پیشبینی مدلهای رایج قیمتگذاری داراییهای سرمایه را افزایش میدهد. تفاصيل المقالة -
المقاله
7 - رابطه بین نقدشوندگی سهام، هزینه سرمایه و مالکیت خانوادگیدانش سرمایهگذاری , العدد 5 , السنة 12 , زمستان 1402هدف اصلی این پژوهش بررسی رابطه بین نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه و همچنین بررسی نقش تعدیلی مالکیت خانوادگی بر رابطه بین نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه در 113 شرکت از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1391 الی 1395 است. روش پژوهش از نوع أکثرهدف اصلی این پژوهش بررسی رابطه بین نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه و همچنین بررسی نقش تعدیلی مالکیت خانوادگی بر رابطه بین نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه در 113 شرکت از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1391 الی 1395 است. روش پژوهش از نوع همبستگی بوده و از رگرسیون چند متغیره با استفاده از دادههای ترکیبی با رویکرد مدل رگرسیون اثرات ثابت استفاده شده است. یافتههای پژوهش نشان میدهد که بین متغیرهای عدم نقدشوندگی آمیهود و تعداد روزهای معاملاتی با هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام رابطه مثبت و معناداری وجود دارد و بین متغیر شکاف قیمتهای پیشنهادی خرید و فروش با هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین بین متغیرهای درصد سهام شناور آزاد و تعداد روزهای معاملاتی با هزینه سرمایه بدهی رابطه مثبت و معناداری وجود دارد و بین متغیر شکاف قیمتهای پیشنهادی خرید و فروش با هزینه سرمایه بدهی رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین بین متغیرهای عدم نقدشوندگی آمیهود و تعداد روزهای معاملاتی با میانگین موزون هزینه سرمایه رابطه مثبت و معناداری وجود دارد و بین متغیرهای شکاف قیمتهای پیشنهادی خرید و فروش و ارزش معاملات با میانگین موزون هزینه سرمایه رابطه منفی و معناداری وجود دارد. در ضمن متغیر مالکیت خانوادگی بر رابطه بین نقدشوندگی سهام و میانگین موزون هزینه سرمایه تاثیر مثبت و معناداری دارد. تفاصيل المقالة -
المقاله
8 - Evaluating the Performance and Ability Explain of Market Index Returns by Selected Stock Portfolios Based on Throughput Accounting Criteria in Comparison with the New Network Matrix ModelAdvances in Mathematical Finance and Applications , العدد 4 , السنة 8 , تابستان 2023One of the strategies used in active portfolio management is the "network matrix model "which can be used to form different portfolios with different characteristics of stocks or companies. In this study, with the data of 156 companies listed on the Tehran Stock Exchang أکثرOne of the strategies used in active portfolio management is the "network matrix model "which can be used to form different portfolios with different characteristics of stocks or companies. In this study, with the data of 156 companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2011 to 2018 using the network matrix model and based on throughput accounting criteria, portfolio formation and their performance with the portfolios of the new network matrix model (Defensive, neutral and aggressive stocks) and market portfolio were compared. The results show that the proposed network matrix model portfolios based on throughput accounting criteria have higher performance than the new network matrix model in terms of Sharpe, Sortino, upside potential, and omega criteria. Also, portfolios consisting of stocks of companies with high system performance, in addition to the above criteria, have higher performance in terms of Jensen's Alpha criteria than the new network matrix model, and in terms of upside potential and omega criteria, have higher performance than the market portfolio. The performance of portfolios consisting of stocks of companies with low system performance has a stronger correlation with the market portfolio compared to the new network matrix model. تفاصيل المقالة -
المقاله
9 - Designing the Optimal Model of Banking Assets and Liabilities Management based on System Dynamics ApproachAdvances in Mathematical Finance and Applications , العدد 1 , السنة 8 , زمستان 2023Banks as the largest financial intermediaries play a vital role in collecting savings and directing them toward manufacturing activities. Hence, assets and liabilities management is crucial for them and their depositors. In this study, through system dynamics approach, أکثرBanks as the largest financial intermediaries play a vital role in collecting savings and directing them toward manufacturing activities. Hence, assets and liabilities management is crucial for them and their depositors. In this study, through system dynamics approach, a dynamic model was proposed to manage assets and liabili-ties optimally. After building the model and conducting validation and sensitivity analysis, three scenarios were devised and were simulated and analyzed via the proposed model. The results revealed that taking effective decisions and actions to collect more deposits, especially time deposits as well as increasing the quality of credit assets (if allocated optimally) can be effective in improving the performance of banks. Therefore, using systems thinking and system dynamics can aid banks in managing their assets and liabilities optimally. mary of the significant items in the paper, including the results and conclusions. تفاصيل المقالة -
المقاله
10 - Comparative evaluation of the performance of selected portfoli-os based on AHP and Topsis multi-criteria decision-making techniques with Markowitz mean-variance modelAdvances in Mathematical Finance and Applications , العدد 4 , السنة 8 , تابستان 2023In this research, using Analytic Hierarchy Process (AHP) and TOPSIS method (TOP) based on financial criteria, earnings per share, dividend per share, operating cash flow growth, earnings per share growth, beta (systematic) risk, volatility Operating profit, stock liquid أکثرIn this research, using Analytic Hierarchy Process (AHP) and TOPSIS method (TOP) based on financial criteria, earnings per share, dividend per share, operating cash flow growth, earnings per share growth, beta (systematic) risk, volatility Operating profit, stock liquidity and price-to-earnings ratio selected according to the opinions of investment experts, formed a portfolio. Then, the criteria for evaluating the performance of risk-adjusted portfolios according to modern portfolio theory (Sharp, Trainer and Alpha Jensen) were calculated based on monthly stock prices during the 5-year period from 1393 to 1397 and com-pared with the criteria for evaluating portfolio performance according to Marko-witz model. The results showed that the selection of stock portfolio using the mentioned financial criteria and using the Analytic Hierarchy Process (AHP) model leads to the acquisition of adjusted returns with more risk than the Marko-witz optimization model and the TOPSIS model (TOP). تفاصيل المقالة -
المقاله
11 - خودشیفتگی مدیران و ارزش شرکت: نقش تعدیل کنندگی مسئولیت اجتماعی شرکتتعالی منابع انسانی , العدد 5 , السنة 3 , زمستان 1401هدف پژوهش حاضر ارتباط خودشیفتگی مدیران با ارزش شرکت با نقش تعدیلکنندگی عملکرد مسئولیت اجتماعی شرکت است. پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نوع همبستگی است. در این راستا ۱۳۲ شرکت بهعنوان شرکتهای عضو نمونه انتخاب گردید که در طی سالهای ۱۳۹۹-1389 در بورس اوراق بهادار تهران أکثرهدف پژوهش حاضر ارتباط خودشیفتگی مدیران با ارزش شرکت با نقش تعدیلکنندگی عملکرد مسئولیت اجتماعی شرکت است. پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نوع همبستگی است. در این راستا ۱۳۲ شرکت بهعنوان شرکتهای عضو نمونه انتخاب گردید که در طی سالهای ۱۳۹۹-1389 در بورس اوراق بهادار تهران فعالیت داشتهاند. برای بررسی خودشیفتگی مدیران از شاخص پاداش نقدی مدیران، برای اندازهگیری مسئولیت اجتماعی شرکت از چکلیست افشای مسئولیت اجتماعی شرکت در ایران و برای تعیین ارزش شرکت از کیوتوبین استفاده شده است. دادههای پژوهش از صورتهای مالی واقعی شرکتها از طریق سایت کدال جمعآوری و با استفاده از نرمافزار اکسل گردآوری شد. روش آزمون فرضیهها رگرسیون چندمتغیره با استفاده از نرمافزار ایویوز ۱۲ میباشد. یافتهها نشان داد که خودشیفتگی مدیران با ارزش شرکت ارتباط معناداری ندارد. عملکرد مسئولیت اجتماعی شرکت نقش تعدیلکنندهای بر ارتباط خودشیفتگی مدیران با ارزش شرکت ندارد. نتایج این پژوهش بر توسعه ادبیات مربوط خودشیفتگی مدیران و ارزش شرکت میافزاید. تفاصيل المقالة -
المقاله
12 - خودشیفتگی مدیران و سرمایه گذاری در تحقیق و توسعهتحلیل بازار سرمایه , العدد 4 , السنة 2 , پاییز 1401خودشیفتگی که بهعنوان یک ساختار شخصیتی مطرح است، میتواند قضاوتها و تصمیمهای مدیران از احتمال نتایج گوناگون را تحتتأثیر قرار دهد. خودشیفتگی در بین مدیران نقشی حیاتی در انجام فعالیتهای مرتبط با مسئولیتپذیری اجتماعی شرکتها و هزینههای تحقیق و توسعه دارد. بر این اساس أکثرخودشیفتگی که بهعنوان یک ساختار شخصیتی مطرح است، میتواند قضاوتها و تصمیمهای مدیران از احتمال نتایج گوناگون را تحتتأثیر قرار دهد. خودشیفتگی در بین مدیران نقشی حیاتی در انجام فعالیتهای مرتبط با مسئولیتپذیری اجتماعی شرکتها و هزینههای تحقیق و توسعه دارد. بر این اساس هدف پژوهش حاضر ارتباط خودشیفتگی مدیران با هزینههای تحقیق و توسعه بر اساس نقش تعدیلکنندگی عملکرد مسئولیت اجتماعی شرکت است. در این پژوهش از دو معیار پاداش نقدی مدیران و اندازه امضای مدیران برای سنجش خودشیفتگی مدیران استفاده شده است. پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نوع همبستگی است. در این راستا ۱۳۲ شرکت بهعنوان شرکتهای عضو نمونه انتخاب گردید که در طی سالهای ۱۳۹۹-1389 در بورس اوراق بهادار تهران فعالیت داشتهاند. دادههای پژوهش از صورتهای مالی واقعی شرکتها از طریق سایت کدال جمعآوری و با استفاده از نرمافزار اکسل گردآوری شد. روش آزمون فرضیهها رگرسیون چندمتغیره با استفاده از نرمافزارهای Image J و ایویوز ۱۲ میباشد. یافتهها نشان داد که پاداش نقدی مدیران و اندازه امضای مدیران با هزینههای تحقیق و توسعه ارتباط معناداری ندارد. عملکرد مسئولیت اجتماعی شرکت با هزینههای تحقیق و توسعه ارتباط مثبت دارد. عملکرد مسئولیت اجتماعی شرکت نقش تعدیلکنندهای بر ارتباط پاداش نقدی مدیران و اندازه امضای مدیران با هزینههای تحقیق و توسعه ندارد. نتایج این پژوهش بر توسعه ادبیات مربوط خودشیفتگی مدیران و هزینههای تحقیق و توسعه میافزاید. برای هزینههای تحقیق و توسعه خودشیفتگی یک ویژگی تأثیرگذار نمیباشد، زیرا میل به تمجید و تحسین توسط سهامداران باعث میشود که مدیران کمتر به تحقیق و توسعه توجه کنند. تفاصيل المقالة -
المقاله
13 - تبیین نقش ناهنجاریهای بازار سهام در قیمتگذاری داراییهای سرمایهای Explain the role of stock market anomalies in the pricing of capital assetsاقتصاد مالی , العدد 5 , السنة 14 , زمستان 1399هدف این پژوهش تبیینناهنجاریهای بازار سهام در قیمتگذاری داراییهای سرمایهای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود. بدین منظوراطلاعات 150 شرکت از گزارشات مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران جمعآوری و مورد آزمون قرار گرفتهاند. أکثرهدف این پژوهش تبیینناهنجاریهای بازار سهام در قیمتگذاری داراییهای سرمایهای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود. بدین منظوراطلاعات 150 شرکت از گزارشات مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران جمعآوری و مورد آزمون قرار گرفتهاند. یافتههای پژوهش نشان میدهد که در هر سه مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای (مدل سه عاملی فاما و فرنچ[i](2001)، مدل چهار عاملی کاهارت و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ(2014)، ناهنجاریهای بازار سهامدر قیمتگذاری داراییهای سرمایهای تأثیر دارد و باعث افزایش صرف ریسک پرتفوی میگردد. نتایج همچنین نشان میدهد که در هر سه مدل قیمت گزاری ارائه مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایه مبتنی بر ناهنجاریهای بازار سهام قدرت پیشبینی مدلهای رایج قیمتگذاری داراییهای سرمایه را افزایش میدهد[i]Fama. and French تفاصيل المقالة -
المقاله
14 - سوگیریهای رفتاری و تصمیمات سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی مبتنی بر اطلاعات تکنیکال در بورس اوراق بهادار تهران Behavioral biases and decisions of individual and institutional investors based on technical information in Tehran Stock Exchangeاقتصاد مالی , العدد 5 , السنة 15 , زمستان 1400در این تحقیق به بررسی سوگیری های رفتاری و تصمیمات سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی مبتنی بر اطلاعات تکنیکال در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد. برای این منظور دو وضعیت بازار شامل عبور از حمایت و نزدیکی به مقاومت و ریزش از مقاومت و نزدیکی به حمایت به عنوان سطوح تکنیکال در أکثردر این تحقیق به بررسی سوگیری های رفتاری و تصمیمات سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی مبتنی بر اطلاعات تکنیکال در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد. برای این منظور دو وضعیت بازار شامل عبور از حمایت و نزدیکی به مقاومت و ریزش از مقاومت و نزدیکی به حمایت به عنوان سطوح تکنیکال در تصمیمات سرمایه گذاری مورد مطالعه قرار گرفته و تاثیر 15 تورش رفتاری سرمایه گذاران در دو گروه سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی بر روی تصمیمات مالی مبتنی بر خرید، فروش یا عدم اقدام برای معامله مورد آزمون قرار گرفت. جامعه آماری تحقیق شامل سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی در بورس اوراق بهادار تهران بودند که تعداد 385 سرمایه گذار حقیقی و 100 سرمایه گذار حقوقی به شیوه نمونه گیری در دسترس انتخاب شده و پرسشنامه های تحقیق در اختیار آنان قرار گرفت. به منظور تجزیه و تحلیل داده های حاصل از توزیع پرسشنامه، از برازش مدل های رگرسیون لجستیک چندجمله ای بهره گرفته شد و نتایج نشان داد که تورش های رفتاری سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی اثرات متفاوتی بر تصمیمات سرمایه گذاری آنها در سطوح مقاومت و حمایت داشته اند و همچنین تورش های رفتاری در بین سرمایه گذاران حقیقی، قدرت پیش بینی کنندگی بیشتری از تصمیمات سرمایه گذاری آنها داشته است. نتایج همچنین نشان داد که تورش های رفتاری کوته نگری، خوش بینی مفرط و تحلیل تک بعدی بین این دو گروه از سرمایه گذاران یکسان بوده است.Behavioral biases and decisions of individual and institutional investors based on technical information in Tehran Stock ExchangeMohammad ZeynivandMohammad Hassan JananiMahmood HematfarMohammadreza SetayeshIn this study, the behavioral biases and decisions of individual and institutional investors based on technical information in the Tehran Stock Exchange were investigated. For this purpose, two market situations, including the passage of support and proximity to resistance, and the decline of resistance and proximity to support as technical levels in investment decisions have been studied and the effect of 15 behavioral biases of investors in both groups of individual and institutional investors on financial decisions based on buying, selling or not taking action for the transaction were tested. The statistical population of the study included individual and institutional investors in the Tehran Stock Exchange, which 385 individual investors and 100 institutional investors were selected by available sampling method, and the questionnaires were provided to them. In order to analyze the data obtained from the questionnaire, polynomial logistic regression models was used and the results showed that the behavioral biases of individual and institutional investors had different effects on their investment decisions at the levels of resistance and support, and behavioral bias among individual investors has also been more predictive of their investment decisions. The results also showed that the behavioral biases of short-sightedness, excessive optimism and one-dimensional analysis were the same between the two groups of investors. تفاصيل المقالة -
المقاله
15 - تبیین الگوی مناسب قدرت ریسکپذیری سرمایهگذاران بر اساس ویژگیهای شخصیتیپژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی , العدد 1 , السنة 14 , بهار 1401چکیدهعاملان اقتصادی بر خلاف نظریههای نئوکلاسیک منطقی نیستند و به خاطر ترجیحاتشان یا به دلیل خطاهای شناختی، کاملاً عقلایی رفتار نمیکنند. عوامل غیر عقلایی همچون ویژگیهای شخصیتی، فرهنگ، دین و ایدئولوژی احساسات، نظرات دیگران و. از جمله عواملی هستند که نقش به سزایی در رفت أکثرچکیدهعاملان اقتصادی بر خلاف نظریههای نئوکلاسیک منطقی نیستند و به خاطر ترجیحاتشان یا به دلیل خطاهای شناختی، کاملاً عقلایی رفتار نمیکنند. عوامل غیر عقلایی همچون ویژگیهای شخصیتی، فرهنگ، دین و ایدئولوژی احساسات، نظرات دیگران و. از جمله عواملی هستند که نقش به سزایی در رفتار و عکسالعمل افراد در موقعیتهای مختلف تصمیمگیری دارند لذا هدف این پژوهش تبیین الگوی مناسب قدرت ریسکپذیری سرمایهگذاران بورس بر اساس ویژگیهای شخصیتی با استفاده از رویکرد تحلیل عاملی اکتشافی و مدلسازی معادلات ساختاری میباشد. این تحقیق از نظر هدف، پژوهشی کاربردی و در دسته تحقیقهای علّی قرار دارد جامعهی مورد پژوهش شامل خبرگان و سرمایهگذاران بوده که برای شناسایی شاخصها از پرسشنامه 35 سؤالی استفاده شد که پس از تأیید روایی و پایایی جهت جمعآوری دادهها مورد استفاده قرار گرفت. برای تجزیهوتحلیل دادهها از تحلیل عاملی اکتشافی و تائیدی استفاده شده است. با توجه به تجزیهوتحلیل دادهها یافتهها و اطلاعات آماری این پژوهش نشان میدهد که چهار بعد از زیر عاملهای شخصیت بر ریسکپذیری سرمایهگذاران تأثیر مثبت و معنادار دارد لذا میتوان نتیجه گرفت بین شخصیت و ریسکپذیری سرمایهگذاران رابطه قوی وجود دارد؛ که در راستای نتایج پژوهش حاضر میباشد. تفاصيل المقالة -
المقاله
16 - مدلسازی و پیشبینی نوسانات بازار سهام با استفاده از تر کیب شبکه عصبی و الگوهای واریانس شرطیمهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار , العدد 2 , السنة 11 , تابستان 1399پیشبینی نوسان یکی از مسایل بسیار مهم در بازارهای مالی است که توجه بسیاری از پژوهشگران دانشگاهی و کارشناسان این حوزه را در چند دهه ی گذشته به خود جلب کرده است. در پژوهش حاضر با توجه به این ضرورت، به بررسی مدلسازی و پیش بینی نوسان بازار سهام با استفاده از ترکیب شبکه ها أکثرپیشبینی نوسان یکی از مسایل بسیار مهم در بازارهای مالی است که توجه بسیاری از پژوهشگران دانشگاهی و کارشناسان این حوزه را در چند دهه ی گذشته به خود جلب کرده است. در پژوهش حاضر با توجه به این ضرورت، به بررسی مدلسازی و پیش بینی نوسان بازار سهام با استفاده از ترکیب شبکه های عصبی مصنوعی و الگوهای واریانس شرطی پرداخته میشود.در این تحقیق از شبکه های عصبی پرسپترون چند لایه (MLP ) ، مدلهای ناهمسانی واریانس شرطی (ARCH) و الگوی خود رگرسیو واریانس شرطی GARCH (P,Q)استفاده شده است . جامعه آماری تحقیق ، شاخص بورس تهران برای دوره زمانی فروردین سال ۱۳۸۷ تا فروردین سال ۱۳۹۷ می باشد . تحقیق به دنبال رد یا تایید این فرضیه است که "استفاده ازالگوی ترکیب شبکه عصبی مصنوعی و مدلهای واریانس شرطی دقت پیش بینی نوسان بازار سهام در بورس اوراق بهادار تهران را نسبت به الگوی وریانس شرطی افزایش میدهد" . نتایج بدست آمده ، صـحت فرضیه فوق را تایید می نماید . تفاصيل المقالة -
المقاله
17 - مدیریت راهبردی مالی با شناسایی فاکتورهای لازم جهت استقرار نظام بودجهریزی بر مبنای عملکرد در دانشگاه آزاد اسلامی کشورپژوهش های مدیریت راهبردی , العدد 1 , السنة 23 , بهار 1396بودجه مهمترین ابزار برنامه ریزی برای مدیریت هر سازمان به شمار می آید و بودجه ریزی بهعنوان شرح صورت وضعیت و پیش بینی درآمدها و هزینه ها برای یک دوره، مدیر را در کنترل سلامت مالی حوزه کمک می کند. بر این اساس هدف از این تحقیق ، بررسی تأثیر عوامل مدیریتی ، ساختاری و محیط أکثربودجه مهمترین ابزار برنامه ریزی برای مدیریت هر سازمان به شمار می آید و بودجه ریزی بهعنوان شرح صورت وضعیت و پیش بینی درآمدها و هزینه ها برای یک دوره، مدیر را در کنترل سلامت مالی حوزه کمک می کند. بر این اساس هدف از این تحقیق ، بررسی تأثیر عوامل مدیریتی ، ساختاری و محیطی بر استقرار نظام بودجه ریزی عملکردی در دانشگاه آزاد اسلامی کشور در راستای مدیریت راهبردی مالی بوده و تعیین میزان تأثیر هر یک از این عوامل مد نظر است. بدین منظور برای جمع آوری اطلاعات مورد نیاز از روش کتابخانه ای و میدانی استفادهشده است. در بعد میدانی از پرسشنامه محقق ساخته استفاده گردید که در مورد روایی و پایایی آن کنترل های لازم صورت پذیرفت. ضریب آلفای کرونباخ در این خصوص 82 درصد بوده است. جامعه آماری پژوهش، ۱۰۰ نفر شامل کارکنان و اساتید حوزه بودجه ریزی، مسئولین و معاونین اداری و مالی و برنامه ریزی دانشگاه های آزاد اسلامی کشور می باشند. فرضیات پژوهش و داده های تحقیق با آمار توصیفی و استنباطی، آزمون های کلموگروف ـ اسمیرنوف، T تک نمونه ای، خی دو و آزمون فریدمن توسط نرم افزار spss مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج بهدستآمده نشان داده است که پیاده سازی نظام بودجه ریزی عملکردی در دانشگاه آزاد اسلامی با در نظر گرفتن عوامل مدیریتی، ساختاری و محیطی به ترتیب گفته شده امکانپذیر است و متناسب با شرایط دانشگاه بهعنوان یک مجموعه کم نظیر علمی آموزشی است. تفاصيل المقالة